En su análisis de las previsiones económicas globales, el equipo de economistas de Citi indicó su expectativa de que la Reserva Federal (Fed), el Banco Central Europeo (BCE) y el Banco de Inglaterra (BOE) reduzcan sus tipos de interés en septiembre.
La entidad financiera explicó que su predicción intenta encontrar un equilibrio entre tres factores principales: el buen desempeño de los sectores de servicios, la continua presencia de tasas de inflación superiores a los objetivos marcados por las autoridades y las persistentes tensiones geopolíticas. Incluso con estos desafíos, la proyección de Citi para el crecimiento económico global sigue siendo en gran medida la misma que el mes pasado, pronosticando una caída a 2,3% este año desde 2,7% hace un año. Esta reducción se observa principalmente en las economías de los países desarrollados.
“Nuestra predicción sugiere un cambio en el gasto de los consumidores hacia productos físicos, lo que debería aliviar la demanda de mano de obra y reducir la inflación en el sector de servicios”, afirmaron los economistas de Citi. Esperan que el menor valor de los bienes adquiridos durante el aumento del gasto pandémico de 2020-21, así como la introducción de nuevos productos con capacidades de inteligencia artificial, fomenten este cambio en los patrones de gasto.
A principios de mes, el BCE redujo su tipo de depósito en 0,25 puntos porcentuales, pero el anuncio se hizo con declaraciones que indicaban una postura de política monetaria restrictiva.
“Está claro que el Consejo de Gobierno estaba preocupado por las tendencias recientes en los datos salariales, que han sido consistentemente altos”, dijo Citi. A pesar de la reducción de tipos, el banco todavía considera que la inflación, especialmente la procedente de los salarios, es un tema importante.
Los analistas de Citi predicen ahora que la Reserva Federal, el BCE y el BOE comenzarán a reducir las tasas de interés en septiembre y prevén una continuación de los recortes hasta 2025.
“Para aclarar, nuestro pronóstico de que los recortes de tasas se producirán simultáneamente en septiembre se basa en nuestro análisis de las presiones inflacionarias internas en cada una de las economías”, escribieron los economistas en un comunicado.
“Sin embargo, durante este período ha quedado claro que los bancos centrales tienden a preferir actuar de manera concertada, en la medida en que sus situaciones económicas individuales lo permitan”.
En los últimos meses, los principales bancos centrales han enfrentado dificultades para desarrollar una estrategia de salida de sus políticas actuales, con la Reserva Federal a la cabeza. Tras la esperanzadora conferencia de prensa del presidente Powell en diciembre, el mercado anticipó una progresión fluida de los recortes de tipos de la Fed. Sin embargo, unas tasas de inflación del primer trimestre superiores a las esperadas han moderado esas expectativas y, a pesar de una ligera mejora en los datos de abril, la inflación sigue siendo excesivamente alta.
“Como resultado, la Reserva Federal ha revertido sus planes anteriores de flexibilizar la política monetaria”, explicaron los economistas.
“El mercado había previsto inicialmente hasta seis reducciones de tipos este año, esperando que comenzaran en marzo. Pero ahora el mercado prevé sólo una o dos reducciones este año, y la primera reducción total no se espera hasta diciembre”.
En la eurozona, el recorte de tipos del BCE estuvo motivado por la necesidad de gestionar la inflación impulsada por los salarios y apoyar la recuperación económica general. La economía de la eurozona parece estar experimentando una recuperación moderada, afectada por la persistencia de una política monetaria restrictiva y políticas fiscales menos favorables. Citi espera al menos dos recortes adicionales de tipos del BCE este año, con el objetivo de alcanzar un tipo final del 2%.
El BOE, por su parte, se ha mostrado alarmado por unas cifras de inflación que han superado las expectativas. Como resultado, Citi cree que el BOE mantendrá sus tipos actuales hasta septiembre, momento en el que se alineará con la Reserva Federal y el BCE en la búsqueda de recortes de tipos.
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