Según Nikkei, las pérdidas netas de Nochu para el año que finaliza en marzo de 2025, que se pensaba que superaban los 500 mil millones de yenes, ahora aumentarían a 1,5 billones de yenes con las ventas de bonos. “Planeamos vender bonos extranjeros de bajo rendimiento por valor de 10 billones de yenes o más”el director general del banco Norinchukin dijo a Nikkei: Kazuto Oku, monto ligeramente superior a los US$ 63.000 millones. Oku señaló que el banco reconoció la necesidad de cambiar drásticamente la gestión de su cartera para reducir las pérdidas no realizadas en sus bonos, que ascendían a unos 2,2 billones de yenes a finales de marzo. Explicó la intención del banco de cambiar sus inversiones diciendo que iban a reducir el riesgo de tasa de interés soberana y diversificarse en activos que asuman riesgo crediticio corporativo e individual.
Efecto de las tasas y precios de los bonos estadounidenses y europeos
Todo esto nació, o mejor dicho, se exacerba, con las subidas de tipos de interés en EE.UU. y Europa y la consiguiente caída de los precios de los bonos soberanos. Esto redujo el valor de los bonos extranjeros de alto precio y bajo rendimiento que Norinchukin había comprado años antes, lo que provocó que sus pérdidas aumentaran. Por lo tanto, al no tener otras opciones, como les ocurre a los bancos estadounidenses, Nochu no tiene otra opción que emprender una liquidación ordenada de decenas de miles de millones de bonos ahora, mientras todavía son líquidos y tienen precios elevados, con la esperanza de evitar una liquidación desordenada y, en gran medida, peor, dentro de unos meses, cuando el mercado de bonos se enfríe.
¿Cómo son los números en este lío? A finales de marzo, Norinchukin tenía aproximadamente 23 billones de yenes en bonos extranjeros (alrededor de 150 mil millones de dólares), lo que representa el 42% del total de activos bajo gestión (56 billones de yenes).
Para tener una breve idea de la magnitud de esto, Según el Banco de Japón, los bonos extranjeros en circulación en poder de instituciones financieras depositarias ascendían a 117 billones de yenes a finales de marzo., y Norinchukin, que es un importante inversor institucional en Japón, posee hasta el 20% de ese total. La pregunta del millón es si una vez que Nochu empiece a vender, el resto no querrá quedarse atrás y se sumará a la liquidación.
Las razones del megabanco japonés
Pero ¿por qué empezarás a vender ahora? Es muy simple, porque El megabanco japonés cree ahora que los recortes de tipos de interés en EE.UU. y Europa probablemente llevarán más tiempo de lo que se pensaba, por lo que intentará reducir significativamente sus pérdidas no realizadas vendiendo bonos extranjeros en el año fiscal 2024.. Por lo tanto, Norinchukin planea vender más de 10 billones de yenes en bonos extranjeros.
Que Nochu venda 10 mil millones de yenes es como un elefante en un bazar. Y aunque el megabanco distrae señalando que están estudiando diversificar su cartera de activos, una vez empiece a vender bonos, Nochu tendrá suerte si consigue sacar un pequeño beneficio cuando todos los demás bancos japoneses reaccionen, no se quede quieto y váyase. afuera. vender.
El temor es que esto no se concentre sólo en los bancos porque temen que la cascada de liquidaciones se extienda desde entonces según el Departamento del Tesoro estadounidense. Los inversores japoneses tenían 1,18 billones de dólares en bonos del gobierno estadounidense en marzo, la mayor proporción entre los tenedores extranjeros.. Por lo tanto, no hace falta decir que la liquidación de Norinchukin podría tener un efecto considerable en el mercado de bonos estadounidense. Especialmente ahora que todo el mundo ya tiene esta información.
Según Nikkei, Norinchukin Bank está considerando recaudar 1,2 billones de yenes para apuntalar sus finanzas y ya ha iniciado conversaciones con Japan Agriculture Cooperatives, uno de sus principales inversores, y otros. Por supuesto, uno podría preguntarse quién en su sano juicio prestaría dinero al banco para tapar un agujero aún mayor que está a punto de abrirse.
Ahora toca esperar a que el Nochu empiece a venderse y desate la avalancha de ventas. La historia apenas comienza.
