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“Si la moneda cae del lado correcto de la historia, Argentina tiene una muy linda oportunidad”, cree. Cristian López, quien recientemente se incorporó como nuevo director y socio de Novus Asset Management, la sociedad gestora de Personal Investment Portfolio Group (PPI). Luego de años de restricciones y restricciones cambiarias, el analista considera que el camino de la desregulación impulsaría las oportunidades de inversión para las empresas locales.
Actualmente Novus AM Gestiona activos que superan los 120.000 millones de dólares y ha multiplicado casi por tres sus activos gestionados en lo que va de año. Sin embargo, las alternativas de inversión que tiene la administradora del fondo las cuentan en sus manos, acorde a las condiciones que hoy permite el mercado de capitales. Fondos de inversión comunes para que los ahorristas puedan cubrirse de la devaluación (dólar vinculado), inflación (instrumentos CER), o para quienes necesitan liquidez inmediata (mercado de dinero).
“En la industria de fondos, Argentina tiene la posibilidad de tener empresas más divertidas y con mayor valor agregado. Hasta ahora les diría que desde mediados del gobierno de Néstor Kirchner hasta principios de Cristina o 2009 en adelante, hubo un mercado acribillado por regulación tras regulación. La oferta y la demanda estaban encerradas en un zoológico y había un mundo lleno de pesos. Se intentó ofrecer productos que no proporcionaran una cobertura perfecta contra la inflación o la devaluación del tipo de cambio oficial, pero dejaron muerto al universo internacional. La gente se ha acostumbrado a una industria plana y poco dinámica.“, analizó López, contador público que tiene 20 años de experiencia en el sector financiero, en diálogo con LA NACION.
Para el analista, si el mercado de capitales se normaliza, el Gobierno anuncia la salida del tipo de cambio y la Comisión Nacional de Valores (CNV) elimina las restricciones que existen para operar. muchos fondos de cobertura “dejarán de tener una razón de existir”. En cambio, la industria comenzará a centrarse en el lanzamiento de nuevos productos que generen valor agregado.
Hasta la eliminación del sistema de capitalización de pensiones, en el que operaban las Administradoras de Fondos de Jubilaciones y Pensiones (AFJP), había posibilidades para que estas entidades de inversión se posicionaran en commodities, acciones internacionales y activos de renta fija emergente, por ejemplo. De esta manera, los inversores Podrían diversificar sus activos y no tener posiciones 100% en Argentina.
Para López, este camino podría retomarse si se eliminan las restricciones, hecho que en el medio-largo plazo incentivaría los proyectos de inversión de las empresas. Como primer paso, recientemente Novus lanzó FCI HouseView, “el fondo de la casa”, que invierte constantemente en diferentes alternativas de renta fija, dependiendo de la visión macroeconómica de los analistas. También están en análisis lanzar un fondo en dólares al mercado, pero la decisión está pendiente de qué pasará con el tipo de cambio.
“Creo que todos estamos esperando señales políticas, mirando la misma moneda. Por supuesto que habrá tensiones, pero al final del camino soy muy constructivo. Si nos alejamos de la situación y miramos la película completa, si las cosas se hacen bien, hay una industria energética que podría generar una enorme afluencia de dólares. Y esa falta de dólares que siempre nos afecta debería solucionarse. Parece que la sociedad argentina entendió que el déficit fiscal es un problema y nos llevó a la inflación de los últimos 100 años.; y por eso está digiriendo con tanta importancia el mega ajuste ocurrido, como un paso clave para enderezar un barco que iba en la dirección equivocada”, cerró.
