(Bloomberg) — Los activos de los mercados emergentes se estabilizaron a medida que el dólar estadounidense y los rendimientos de los bonos del Tesoro consolidaron ganancias, lo que redujo la presión sobre los mercados más riesgosos.
El índice de acciones de mercados emergentes MSCI registró un modesto aumento en su primer avance en cinco días. Perdió casi un 5%, borrando el repunte de este año, durante los cuatro días anteriores en medio de un aumento del dólar estadounidense y una huida hacia la seguridad debido a los temores sobre una guerra más amplia en el Medio Oriente y el aplazamiento de las expectativas de tasas de interés de la Reserva Federal.
Los rendimientos de los bonos del Tesoro se negociaron en un rango estrecho cercano a los máximos de 2024, y un indicador del dólar se mantuvo cerca de un máximo de cinco meses después de que el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, dijera el martes que probablemente tomaría más tiempo tener confianza en que la inflación se encamina hacia la meta.
Las monedas de los mercados emergentes estuvieron mixtas hoy después de que la liquidación colocó a cada una de las 24 monedas de los mercados emergentes seguidas por Bloomberg en rojo durante el año. El índice CSI 2000 de empresas de pequeña capitalización subió un 7% después de que el principal regulador de valores de China intentara disipar las preocupaciones de los inversores sobre las nuevas normas bursátiles tras la caída de las acciones de pequeña capitalización, diciendo que no esperan un surgimiento de exclusiones de cotización como resultado de los cambios.
“Lo único que ha cambiado es un reinicio de las expectativas de recorte de tipos de la Fed, de modo que los factores positivos presentes a principios de año siguen ahí”, dijo Ian Simmons, gestor de fondos de Fiera Capital con sede en Londres. “La mayoría de los mercados grandes están disfrutando de mejoras cíclicas y estructurales con otras oportunidades interesantes en los mercados más pequeños”.
Los bonos en dólares de los mercados emergentes se estabilizaron el miércoles tras la peor liquidación desde septiembre de 2022.
La deuda externa de Sri Lanka, Ucrania y Turquía avanzó, liderando las ganancias en el índice Bloomberg EM Sovereign Total Return Index. Hasta 400 de los 669 bonos del indicador subieron, y datos indicativos intradía de JPMorgan Chase & Co. muestran que la prima de riesgo soberano promedio sobre los bonos del Tesoro se redujo.
Las ganancias se producen tras una liquidación de cinco días en la que los inversores se deshicieron de los bonos en dólares de alto rendimiento después de que la persistente inflación estadounidense redujo el margen para que la Reserva Federal comenzara a recortar las tasas de interés. Los mercados monetarios ya no descontaron un recorte de la Reserva Federal en septiembre, lo que llevó sus expectativas a noviembre, una señal para que las autoridades de los mercados emergentes también mantengan una política monetaria más estricta.
Como resultado, el rendimiento promedio del índice soberano saltó 52 puntos básicos, el aumento más pronunciado en cinco días desde el punto álgido de la crisis de deuda posterior a Covid hace 19 meses. El diferencial de riesgo sobre los bonos del Tesoro saltó 25 puntos básicos en cuatro días, el peor desde marzo de 2023, cuando el colapso del banco estadounidense centrado en las startups había generado temores de un contagio global.
Sri Lanka, Argentina, Ghana, Egipto y El Salvador fueron los países con peor desempeño en el último cambio de aversión al riesgo, lo que indica que los inversionistas están dando por terminada una recuperación del alto rendimiento basada en sus historias de recuperación fiscal.
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