KUALA LUMPUR (9 de abril): El fuerte aumento de los precios del grano de cacao podría conducir a un mayor endeudamiento y apalancamiento para los procesadores de cacao Guan Chong Bhd y JB Cocoa Sdn Bhd, una subsidiaria de propiedad total de JB Foods de Singapur, según MARC Ratings.
En un comunicado del martes, MARC dijo que había rebajado su calificación de los programas sukuk de ambas compañías de “estable” a “negativa”.
La agencia de calificación dijo que la calificación revisada fue impulsada por el aumento significativo de los precios del grano de cacao, de 3.835 dólares a 9.193 dólares por tonelada entre octubre de 2023 y marzo de 2024, lo que ejerció una presión considerable sobre las necesidades de capital de trabajo de ambas empresas.
“Esto podría conducir a un fuerte aumento en sus niveles de endeudamiento, con posiciones de apalancamiento potencialmente aumentando por encima de 1,5 veces”, dijo.
Aunque se prevé que los precios del cacao disminuyan desde el reciente máximo de 10.080 dólares estadounidenses por tonelada registrado en marzo de 2024, MARC anticipa que los precios se mantendrán elevados en comparación con los niveles previos a la escalada de 3.000 dólares estadounidenses por tonelada.
La agencia de calificación señaló que Guan Chong y JB Cocoa han estado obteniendo granos de otras regiones como África occidental, Ecuador e Indonesia para cumplir contratos de suministro con una mínima interrupción de las operaciones y el flujo de caja, y han implementado estrategias para fortalecer sus posiciones financieras, incluido el refuerzo de sus balances.
“A pesar de estas iniciativas, seguimos preocupados por el impacto en el perfil crediticio de los procesadores de cacao de una dislocación prolongada entre la oferta y la demanda debido al entorno de altos precios del grano de cacao”, dijo.
MARC dijo que llevará a cabo una evaluación completa de ambos emisores en los próximos meses y, una vez concluidas las revisiones de calificación, cualquier ajuste de las acciones de calificación considerará la efectividad de las medidas implementadas para mitigar los desafíos actuales.
Añadió que la perspectiva de calificación podría revisarse nuevamente a “estable” si se mitiga bien el impacto en los perfiles crediticios del cambio en la dinámica de la industria del cacao.
Las acciones de Guan Chong cerraron tres sen o un 1,18% menos a RM2,51 el martes, lo que le dio al grupo una capitalización de mercado de RM2,950 millones.
