No hay muchas acciones con dividendos que hayan aumentado su pago por acción anualmente durante décadas. Pero hay algunos.
Uno de esos aristócratas de dividendos es FTSE 250 productor de alimentos Cranwick (LSE: CWK). Elabora sándwiches y otros alimentos para clientes comerciales como supermercados.
La histórica participación en dividendos no es barata. Pero de todos modos estoy tentado a comprarlo.
Modelo de negocio probado
Puede que la fabricación de alimentos no parezca el negocio más interesante. Pero una ventaja que tiene es la capacidad de recuperación de la demanda. Pase lo que pase con la economía, la gente necesita comer.
Cranswick ha hecho un buen trabajo al aumentar sus ingresos a largo plazo.
Fuente: TradingView
Pero los ingresos son una cosa. ¿Qué pasa con las ganancias? Después de todo, la producción de alimentos puede ser un negocio de bajos márgenes. Al procesar alimentos, Cranswick agrega valor a la cadena de suministro, lo que mejora los márgenes.
El año pasado, el beneficio después de impuestos fue de 111 millones de libras sobre unos ingresos de 2.300 millones de libras. Se trata de un margen de beneficio neto del 4,8%. Quizás no sea impresionante, pero en la altamente competitiva industria alimentaria creo que es decente.
Este gráfico muestra cómo las ganancias por acción también han crecido con el tiempo. Lo veo como un atributo positivo del negocio de Cranswick.
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Esa mejora de la rentabilidad ha ayudado a respaldar el excelente historial de pagos a los accionistas de la acción de dividendos.
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A dónde van las cosas desde aquí
Sin embargo, los dividendos nunca están garantizados. Cranswick’s está cubierto más del doble por sus ingresos. Lo veo como un nivel cómodo de cobertura.
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Pero que el dividendo se mantenga, y mucho menos siga aumentando regularmente, dependerá en última instancia del desempeño.
La empresa dijo en enero que su beneficio antes de impuestos ajustado para el año debería superar las expectativas anteriores.
Pero como cualquier empresa, enfrenta riesgos. El costo de los alimentos y la inflación salarial pueden afectar los resultados. Los costos de ampliar y automatizar las instalaciones de producción, como una nueva fábrica de hummus en el Gran Manchester, también podrían afectar las ganancias.
Pero me gusta el modelo de negocio probado y tengo grandes esperanzas en el éxito futuro de la empresa.
¿Debería comprar?
Este mes habéis visto a un director y a su esposa vender acciones para ‘planificación financiera personal’.
Actualmente cotizan con una relación precio-beneficio (P/E) de 18, no creo que las acciones parezcan baratas. ¿Pero es caro? Creo que eso depende de cómo se desempeñe Cranswick en los próximos años.
He estado tentado a comprar repetidamente en los últimos años y no lo hice. La participación ha subido un 52% en cinco años. De hecho, ha aumentado un 39% sólo en los últimos 12 meses. Si el rendimiento empresarial sigue mejorando, creo que podría haber margen para un mayor crecimiento de los precios.
Aunque me gustaría un margen de seguridad más amplio. Creo que la relación AP/E de 18 no me da eso.
Entonces, por ahora, aunque estoy tentado a comprar esta acción de dividendo para mi cartera, la mantendré en mi lista de seguimiento.
