La bolsa europea cotiza con un importante descuento respecto a la de Estados Unidos, tras el auge de las grandes empresas tecnológicas en el país americano. Por eso muchos gestores de la zona advierten que el viejo continente se perfila como una importante oportunidad de inversión.
“Las valoraciones de las bolsas europeas presentan un descuento del 40% respecto a EE.UU.lo que supone un gap de valoración en máximos históricos que esperamos se revierta”, comenta Javier Galán, gestor del fondo Renta 4 Europa Acciones FI de Renta 4 Gestora.
Este descuento se produce en un contexto donde las revisiones al alza de los resultados anuales esperados han sido frecuentes tras la presentación de los resultados del primer trimestre. “Hoy se espera que las ganancias de 2024 sean +5%/+6% superiores a las de 2023, lo que creemos que en PER 14 (14 veces las ganancias) infravalora las acciones europeas“Agrega Galán.
Galán sostiene que los indicadores económicos en Europa muestran señales favorables de crecimiento. “Indicadores como los PMI apuntan a un crecimiento del PIB más robusto para la segunda parte del año“, el Advierte. El contexto de política monetaria también juega un papel crucial en este escenario. La previsión de una caída de los tipos de interés en Europa, junto con la debilidad del euro, podría ser un factor positivo para el continente.
“El ciclo de tipos de interés más bajos que se anticipa en Europa, junto con la debilidad del euro, debería beneficiar claramente al continente europeo debido a su elevado apalancamiento operativo y exposición de las ventas a países fuera de la zona del euro”, comenta el directivo. .
Es hora de calidad sobre valor
En términos de desempeño sectorial, la inflación y los aumentos de las tasas de interés en los últimos tres años han favorecido el enfoque de “valor” sobre el de “calidad”. Sin embargo, Galán señala que históricamente, aunque ‘Calidad’ puede tener periodos de peor comportamiento relativo como el actual, A largo plazo “supera significativamente la estrategia de comprar empresas que sean simplemente baratas”.
“De hecho, en los últimos 25 años –es decir, desde que tenemos datos sobre el comportamiento de ambas filosofías en Europa (fuente Bloomberg)– las empresas europeas de calidad han obtenido una rentabilidad del +510%, ¡superando a las empresas baratas en un 291%! %!”, comenta Galán.
Esto se ve especialmente en las empresas europeas, afirma el directivo: “En los últimos 25 años, las empresas europeas de calidad han conseguido una rentabilidad del +510%, superando en un 291% a las empresas baratassegún datos de Bloomberg”, añade.
Un sector que ha impulsado el mejor comportamiento reciente de las empresas de valor es el sector bancario, favorecido por la subida de los tipos de interés. Sin embargo, con los recortes de tipos previstos, se espera que este sector experimente una desaceleración en su desempeño. Galán comenta finalmente que tienden a evitar estructuralmente el sector bancario “porque no cumple ningún criterio de calidad de la filosofía Quality Investing”.
En cambio, el gerente pretende sectores como el tecnológico, sanitario, de consumo e industrial, que han mostrado el mejor comportamiento a largo plazo. “Son los sectores que mejor comportamiento han tenido en periodos de tiempo prolongados”, concluye.
Este contenido ha sido elaborado parcialmente con inteligencia artificial, bajo criterio editorial y no constituye una recomendación o propuesta de inversión. La inversión contiene riesgos. Los rendimientos pasados no son garantía de rendimientos futuros.
