La semana pasada terminó con el anuncio de un nuevo recorte de tasas de interés por parte del Banco de la República, en esta ocasión de 50 puntos básicos, que Aunque se celebró como una relajación de la política monetaria del país, algunos expertos sostienen que debería intensificarse.
Con la reducción ya mencionada, la Junta Directiva del Banco de la República consolidó una disminución de 100 puntos básicos (pb) desde diciembre cuando Se inició el proceso de reducción de tipos y se aceleró el ritmo de reducciones de 25 pb a 50 pb.
El aumento de las tasas de interés fue protagonista durante 2023 debido a la alta inflación.
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Cabe señalar que si bien existe consenso en que es necesario que las tasas bajen, ahora el debate se centra en qué tan fuerte debe ser esa caída, ya que cinco miembros de la Junta votaron por bajas de 50 pb, uno por 75 pb y otro por 100 pb.
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Ante esto, un análisis reciente de BBVA Research, Aunque celebra este recorte, sostiene que es necesario intensificar la flexibilidad de la política monetaria para dar un respiro a la economía del país, que afronta desde hace varios meses un proceso de desaceleración que afecta a aspectos como la creación de empleo.
Banco de la República.
Archivo EL TIEMPO
Estos analistas explican que si bien “la Junta del Banrep aceleró su ritmo de reducciones de tasas en esta reunión como se esperaba”. Con la reducción de la inflación observada o esperada, los efectos sobre la tasa de interés real siguen siendo modestos y la política monetaria sigue siendo contractiva”.
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En todo esto, vale tener en cuenta que el Emisor destacó la tendencia decreciente de la inflación total en febrero (7,7%) así como de la inflación básica (7,3%), a pesar de la mayor persistencia de la inflación de servicios. Además, las expectativas de inflación de los analistas se redujeron al 4,7% anual y al 3,5% a dos años y también disminuyeron los que reflejan curvas de mercado.
pesos colombianos
“La Junta está tomando decisiones de política monetaria tratando de lograr un equilibrio entre la necesaria reducción de la tasa de intervención y la inflación que aún está pendiente. La inflación ya cayó desde su máximo de 13,34% en marzo de 2023 a 7,7% en febrero, pero el proceso de ajuste para alcanzar el rango meta de inflación se extenderá hasta mediados de 2025”, dijo BBVA Research.
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Sin embargo, advierten que “es cierto, como dice el Banrep, que el proceso de reducción de la inflación no está exento de riesgos al alza pero las señales de reducción son positivas”, por lo que piden no bajar la guardia en este asunto.
Indicadores
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Desde este centro de análisis indicaron que es posible y necesario que la Junta del Banrep acelere nuevamente el ciclo de descuentos mensuales en las próximas reuniones ante la mitigación de algunos riesgos inflacionarios y el lento crecimiento de la actividad económica que se espera para esta primera semestre de 2024 pero sobre todo por la lenta recuperación esperada para 2025. Esto último va de la mano de una economía que ya no muestra exceso de demanda.
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En base a esto, el equipo técnico revisó a la baja su pronóstico de inflación para finales de 2024 de 5,9% a 5,4% (igual al dato de BBVA Research), y considera que seguirá cayendo hasta alcanzar el rango objetivo (3% +/- 1 pp) a mediados de 2025.
