WASHINGTON (AP) — Después Tres informes de inflación consecutivos más altos de lo esperadoLos funcionarios de la Reserva Federal se han vuelto más cautelosos ante la perspectiva de recortes de las tasas de interés este año. La gran pregunta, después de que finalicen su última reunión de política monetaria el miércoles, será: ¿seguirán dando señales de algún recorte de tasas este año?
Los operadores de Wall Street ahora imaginan sólo una recorte de tipo único este año a la tasa de referencia de la Reserva Federal, ahora en un máximo de 23 años del 5,3% después de 11 aumentos que terminaron en julio pasado. Los operadores han rebajado drásticamente sus expectativas desde que comenzó 2024, cuando esperaban hasta seis recortes de tipos.
Tan recientemente como en la última reunión de la Reserva Federal el 20 de marzo, los propios responsables de la formulación de políticas habían proyectado tres reducciones de tasas en 2024. Los recortes de tasas por parte de la Reserva Federal conducirían, con el tiempo, a menores costos de endeudamiento para consumidores y empresas, incluidas hipotecas, préstamos para automóviles y tarjetas de crédito. .
La mayoría de los economistas dicen que todavía esperan dos recortes este año. Pero muchos reconocen que es posible una o incluso ninguna reducción de tipos. La razón es que la inflación elevada está resultando más persistente de lo que casi nadie esperaba. Según el indicador preferido de la Reserva Federal, la inflación alcanzó una tasa anual del 4,4% en los primeros tres meses de este año, frente al 1,6% en el último trimestre de 2023 y muy por encima del objetivo del 2% de la Reserva Federal.
Al mismo tiempo, la economía está más sana y la contratación es más fuerte de lo que la mayoría de los economistas pensaban en este momento. La tasa de desempleo ha continuado por debajo del 4% durante más de dos años, la racha más larga desde la década de 1960. Durante el primer trimestre del año, los consumidores gastaron a un ritmo sólido. Como resultado, el presidente Jerome Powell y otros funcionarios de la Reserva Federal han dejado claro que no tienen prisa por reducir su tasa de referencia.
En sus comentarios más recientes hace dos semanas, Powell indicó que el ritmo de los aumentos de precios esencialmente había socavado la confianza de los funcionarios de la Fed en que la inflación estaba regresando constantemente a su objetivo, haciendo así menos probables los recortes de tasas en el corto plazo. También dijo que la Reserva Federal renunciaría a cualquier recorte de tipos mientras la inflación siguiera elevada. Sin embargo, no llegó a sugerir que se estaban considerando nuevos aumentos de tasas.
“Si persiste una inflación más alta”, dijo el presidente de la Reserva Federal, “podemos mantener el nivel actual (de las tasas de interés) durante el tiempo que sea necesario”.
La mayoría de los economistas esperan que Powell refuerce ese mensaje durante la conferencia de prensa que realizará después de que finalice la reunión de la Reserva Federal el miércoles. Pero podría ir aún más lejos.
Durante su última conferencia de prensa en marzo, por ejemplo, Powell dijo que la tasa de la Reserva Federal estaba “probablemente en su punto máximo” y que “si la economía evoluciona ampliamente como se espera, probablemente será apropiado” comenzar a recortar las tasas este año.
Si Powell evita repetir ese sentimiento esta vez, podría sugerir que es menos probable que la Reserva Federal reduzca su tasa de referencia este año.
“Si ese (mensaje) se descarta, creo que sería una señal mucho más fuerte de que tenemos que mantener las tasas altas por más tiempo”, dijo Jonathan Pingle, economista jefe de UBS.
Aunque el crecimiento económico alcanzó sólo un 1,6% ritmo anual En los primeros tres meses de este año, una desaceleración respecto del trimestre anterior, el gasto del consumidor creció a un ritmo sólido, una señal de que la economía seguirá expandiéndose.
Esa fortaleza persistente ha hecho que algunos funcionarios de la Reserva Federal especulen que el nivel actual de tasas de interés puede no ser lo suficientemente alto como para tener el efecto de enfriamiento que necesitan sobre la economía y la inflación. Si es así, la Reserva Federal podría incluso tener que volver a aumentar las tasas en algún momento.
“Sigo viendo el riesgo de que en una futura reunión necesitemos aumentar (las tasas) aún más si el progreso en materia de inflación se estanca o incluso se revierte”, dijo Michelle Bowman, miembro de la Junta de Gobernadores de la Reserva Federal, a principios de abril.
El miércoles, la Reserva Federal también podría anunciar que está desacelerando el ritmo al que está deshaciendo una de sus mayores políticas de la era COVID: su compra de varios billones de dólares en títulos del Tesoro y bonos respaldados por hipotecas, un esfuerzo por estabilizar los mercados financieros y mantenerlos por más tiempo. -Tipos de interés a plazo bajos.
La Reserva Federal ahora está permitiendo que 95 mil millones de dólares de esos títulos venzan cada mes, sin reemplazarlos. Sus tenencias se han reducido a unos 7,4 billones de dólares, frente a los 8,9 billones de dólares de junio de 2022, cuando comenzó a reducirlas.
Al reducir sus tenencias, la Reserva Federal podría contribuir a mantener las tasas a largo plazo, incluidas las hipotecarias, más altas de lo que serían de otro modo. Esto se debe a que a medida que reduzca sus tenencias de bonos, otros compradores tendrán que comprar los títulos en su lugar, y las tasas podrían tener que subir para atraer a los compradores necesarios.
Durante su reunión de marzo, los funcionarios de la Reserva Federal acordaron reducir el ritmo de su segunda vuelta a unos 65.000 millones de dólares al mes, según las minutas de la reunión.
La última vez que la Reserva Federal redujo su balance fue en 2019, y al hacerlo, sin darse cuenta, trastornó los mercados financieros y provocó que las tasas de interés a corto plazo se dispararan en septiembre. Su objetivo al desacelerar el ritmo al que reduce su propiedad de bonos es evitar una perturbación similar en el mercado actuando de manera más metódica.
