La relocalización de la fabricación se ha convertido en una tendencia desde la pandemia, como informaron medios como CNBC, y todo se reduce a las cadenas de suministro. Pero aquellos en CRE industriales que podrían beneficiarse de ello están aprendiendo que mantenerse al día con los problemas cambiarios y la fortaleza actual del dólar puede ser tan importante como monitorear las tasas de interés.
Durante la pandemia, las cadenas de suministro se rompieron. Cualquiera que se dedique al desarrollo inmobiliario recordará lo caros que se volvieron los materiales de construcción debido a la escasez. Los expertos llevaban años advirtiendo de ello. Las distancias entre las fuentes y las fábricas crearon desafíos, como retrasos en las entregas y mayores costos de transporte. Demasiada concentración de proveedores significaba que no había opciones inmediatas si algo grande salía mal.
Pero comprender la manufactura y el flujo global de bienes significa tener una idea de las divisas y de cómo el dominio relativo de una moneda determinada puede afectar quién puede permitirse fabricar productos, según su ubicación.
“El fin del déficit comercial petrolero de EE.UU. redujo el déficit general de la balanza de pagos del país lo suficiente como para insensibilizar al mercado del dólar ante el todavía considerable déficit comercial de bienes”, escribe Steven Blitz, director general de macroeconomía global y economista jefe de EE.UU. de GlobalData. .TS Lombardo. “Esto es, hoy en día, particularmente problemático para la industria estadounidense de bienes de capital (excluyendo la alta tecnología), la misma industria que la política del gobierno estadounidense está intentando revitalizar, a través de los cambios en los impuestos corporativos de Trump, los aranceles sostenidos y amenazados y los subsidios gubernamentales. “
Muchas industrias son muy sensibles a la fortaleza del dólar. Cuanto más fuerte es la moneda, más les cuesta a los clientes de otras partes del mundo pagar por los bienes y menos pagan las empresas estadounidenses por los productos importados. Cuanto más débil es la moneda, más caras son las importaciones y más asequibles se vuelven los productos estadounidenses.
Blitz señala que la política monetaria actual fortalece el dólar. Un ejemplo serían las tasas de interés internas más altas, que proporcionan mayores retornos sobre la inversión. Por lo tanto, los inversores extranjeros tienen que invertir en activos en dólares para ganar dinero en Estados Unidos, y la demanda de la moneda lo fortalece.
“La subida del dólar en las últimas semanas, junto con el aumento de los rendimientos reales, fue impulsada por el “cóctel QT”: un balance más pequeño de la Reserva Federal, un fuerte aumento en la cuenta TGA a medida que los pagos de impuestos transfieren dinero de los intermediarios al Tesoro y una caída de las tenencias de UST en los bancos comerciales”, escribe Blitz.
Mientras el dólar se mantenga fuerte y por encima de un “valor razonable”, como señala Blitz, las empresas que de otro modo podrían reubicar su producción manufacturera tal vez no puedan hacerlo porque no quieren perder negocios debido a un sobreprecio innecesario.
Al mismo tiempo, si un dólar más fuerte fomenta la importación de bienes, habrá más materiales que necesitarán almacenamiento, por lo que un segmento diferente del sector industrial en forma de logística podría beneficiarse.
Y es por eso que seguir los mercados de divisas se vuelve importante para el CRE industrial.
