El Informe sobre el clima de pensiones canadienses de 2023 de SHIFT afirma que los 11 principales fondos de pensiones de Canadá, que administran más de 2 billones de dólares en activos, tardan demasiado en renunciar a sus inversiones en petróleo y deberían acelerar su jubilación. “El sector de pensiones de Canadá sigue desalineado con el imperativo científico de limitar el calentamiento global a lo más cerca posible de 1,5°C”, escribe el informe.
De los diez fondos analizados por el informe, sólo uno, la Caisse de dépôt et position du Québec (CDPQ), obtiene una calificación de B- o mejor en exclusiones de combustibles fósiles. SHIFT felicita a CDPQ por haber “esencialmente completado la salida del sector petrolero, incluida la producción y refinación, y de la minería del carbón”. A excepción de la “calificación C” de IMCO, todos los demás fondos obtienen “D”, mientras que la mayoría de seis obtienen una calificación reprobatoria de “F”.
Peligros de quedarse sin gasolina
¿Pueden los planes de pensiones mantenerse al día con las expectativas de SHIFT en torno a una rápida salida de los combustibles fósiles? “Para salir del petróleo, los fondos de pensiones necesitarían encontrar un comprador, lo que sólo transferiría la propiedad a otra persona”, afirma Clara Vargas, vicepresidenta senior de finanzas estructuradas canadienses de Morningstar DBRS. “Eso no beneficiaría al clima”, continúa, “y ese es un argumento importante en contra del buceo. También hay que considerar todas las fuentes de energía. Se trata de un proceso gradual: sin petróleo, los precios de la energía podrían aumentar. Al mismo tiempo, es necesario invertir en alternativas”.
A excepción de CDPQ, Vargas reconoce que los fondos de pensiones de Canadá no están desinvirtiendo de los grandes emisores. Para CDPQ eso fue bastante fácil de lograr porque “su porción de inversión en petróleo era muy pequeña”, señala. Otros fondos de pensiones más bien están “trabajando con grandes emisores que tienen un plan creíble con base científica para pasar a una economía baja en carbono, con tecnologías como la captura de carbono y energías renovables”, dice Vargas, “necesitan el capital y el tiempo para llevar a cabo esto”. “transición.”
El compromiso con los grandes emisores es el camino que sigue OPTrust. Si bien aprecia el papel que puede desempeñar una organización externa como SHIFT, “son activistas climáticos”, dice Alison Loat, directora general de inversión e innovación sostenibles de OPTrust. Señala su deber fiduciario de garantizar un buen rendimiento para los miembros mientras continúa la transición energética: “SHIFT dice que quiere una desinversión total; adoptamos un enfoque más mesurado. (…) Una desinversión total es un gran desafío en una economía que todavía depende mucho del petróleo”.
Sin embargo, OPTrust afirma su compromiso con la inversión responsable y las prácticas vinculadas al cambio climático. “En nuestras participaciones directas, la exposición al petróleo y al gas constituye una pequeña porción de nuestra cartera, de un solo dígito, dice Loat. “Tenemos una mayor exposición a las energías renovables, mayor que la del petróleo y el gas”.
Los rendimientos de CDPQ son más ecológicos en el lado ESG
OPTrust no divulga el desempeño de sectores específicos en su cartera total. Es una reticencia que CDPQ no comparte. La rentabilidad de sus activos verdes en los últimos cinco años ha sido del 18%, lo que se compara bastante favorablemente con el 7% durante el mismo período para el subíndice MSCI ACWI Oil, señala Bertrand Milot, director de inversiones sostenibles de CDPQ.
Milot lamenta el crecimiento de la exploración y producción por parte de las empresas petroleras. “Nuestra estrategia es no contribuir al aumento del petróleo”, afirma. “No pretendemos una salida, sino una caída lenta, sin subidas. Hemos seguido invirtiendo en oleoductos, pero no financiamos a empresas que produzcan oleoductos nuevos. Nuestra visión se alinea con la de la Agencia Internacional de Energía, que predice un pico en el petróleo alrededor de 2040 y una lenta disminución, si sus proyecciones son correctas”.
Milot no niega la propiedad activa, pero tampoco está de acuerdo con evitar a los productores de petróleo. “Al presionar a una empresa para que deje de hacer lo que mejor sabe hacer, queremos aprovechar mejor nuestro capital”, afirma.
Hacer lo que mejor se hace, pero mejor
Muchos otros fondos no están de acuerdo y no consideran que la propiedad activa impida a las empresas hacer lo que mejor saben hacer, sino que las oriente a hacerlo de una manera “más limpia”. “Como uno de los administradores de activos más grandes de Canadá, podemos influir en el comportamiento corporativo y del mercado”, afirma AIMco. “Aplicar influencia es parte de nuestro papel como administradores responsables de los activos de nuestros clientes. Nuestra intención es acelerar resultados positivos a través del compromiso directo y colaborativo, la promoción de políticas, la colaboración entre pares y la votación por poder”.
Vargas cree que el petróleo puede cambiarse para seguir siendo un actor en la combinación energética del mañana. “Al final, será un esfuerzo de varios años y no necesitamos deshacernos del petróleo”, afirma.
“Si alcanzamos el cero neto para 2050, el petróleo seguirá siendo una fuente de energía que necesitamos. La demanda de petróleo proviene de países donde no controlamos la agenda y donde la demanda es muy alta. ¿Qué pasaría si se redujeran las emisiones sólo en Canadá pero no en China? eso hará muy poca diferencia”.
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