El precio de las acciones de Man Infra ha registrado una enorme ganancia de más del 180 por ciento durante el último año, pero la firma de corretaje Axis Securities cree que a las acciones les queda más fuerza.
Axis Securities ha iniciado la cobertura de Man Infraconstruction con una opción de compra, fijando un precio objetivo de $270, lo que implica un potencial de subida del 28 por ciento en el precio de las acciones.
“Iniciamos la cobertura de Man Infraconstruction con una recomendación de compra. Nuestra recomendación está respaldada por (a) una cartera de proyectos saludable, (b) un modelo de negocio con pocos activos y (c) sólidas capacidades de ejecución. Con base en nuestro método de valoración DCF, llegamos a un precio objetivo de $270, lo que implica un aumento del 28 por ciento con respecto a los niveles actuales”, dijo Axis Securities.
El precio de las acciones de Man Infra ganó casi un 4 por ciento para subir al nivel de $218,40 en la mañana del viernes 12 de abril en NSE. Al precio de mercado actual, el precio de las acciones de Man Infra ha subido un 181 por ciento durante el último año frente a una ganancia del 28 por ciento en el índice de referencia Nifty 50. A escala mensual, el precio de las acciones de Man Infraconstruction ha subido casi un 6 por ciento en abril hasta ahora. .
El precio de las acciones de Man Infraconstruction alcanza su máximo de 52 semanas de $249,30 el 5 de febrero de este año y su mínimo de 52 semanas de $75,55 el 11 de abril del año pasado en el NSE.
Cinco razones clave detrás de la decisión de compra de Axis Sec:
1. El modelo de negocio con pocos activos de la empresa
Axis señaló que el modelo de negocio de Man Infraconstruction se puede dividir en dos segmentos: proyectos inmobiliarios y proyectos EPC (ingeniería, adquisiciones y construcción). Estos segmentos tienen múltiples flujos de ingresos, lo que ayuda a diversificar el perfil de riesgo de la empresa.
“Para el negocio inmobiliario, Man Infraconstruction ha adoptado un modelo de empresa conjunta (JV)/gestión de desarrollo (DM)/desarrollo conjunto (JD), que amplía su influencia con otros socios. Este modelo aumenta el valor y es escalable, lo que permite a la empresa maximizar los flujos de efectivo manteniendo un bajo apalancamiento”, dijo Axis Securities.
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2. Múltiples fuentes de ingresos y modelo de negocio innovador
Axis Securities destacó que los flujos de ingresos de Man Infraconstruction incluyen la tarifa DM (casi entre el 12 y el 14 por ciento), el margen EPC en puertos (casi el 20 por ciento), el margen de intereses (casi el 10 y el 14 por ciento) y el margen PMC (casi el 10 por ciento). por ciento).
Según la firma de corretaje, en la actualidad, la relación entre proyectos JV/DM y proyectos propios es de 1:3, pero la compañía planea ajustarla a 2:3 en los próximos años, lo que garantizará un uso eficiente del capital y una alta escalabilidad.
“Bajo DM, todos los costos e ingresos se contabilizan en el propietario, mientras que en JV todos los costos e ingresos se contabilizan en SPV, mientras que Man Infraconstruction recibe una parte de las ganancias en función de su participación en la entidad JV. Este enfoque maximiza los resultados de la empresa sin ejercer tensión en el balance”, dijo Axis Securities.
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3. Desempeño de ventas
Según Axis Securities, al 30 de junio de 2023, Man Infraconstruction ha invertido solo casi $700 millones de rupias en proyectos inmobiliarios, que cubren una cartera de 4,6 millones de pies cuadrados. Esta inversión relativamente baja para un promotor inmobiliario convierte a la empresa en una empresa atractiva en este segmento, afirmó Axis.
“A Man Infraconstruction le queda casi cero inventario de proyectos terminados. La compañía cuenta con un impresionante récord de ventas en el lanzamiento, con más del 70 por ciento de sus proyectos en curso ya vendidos, esto sin incluir los nuevos lanzamientos realizados en los últimos seis meses: Avaan y Aaradhya One Park”, dijo Axis Securities.
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4. Cartera de pedidos sólida
Actualmente, Man Infraconstruction tiene casi 2 millones de pies cuadrados de proyectos en curso, incluidos proyectos de desarrollo en Dahisar, Ghatkopar, Mulund, Juhu y Tardeo-Avaan. Sus próximos proyectos comprenden alrededor de 3,7 millones de pies cuadrados de proyectos inmobiliarios, señaló Axis.
Además, su cartera de pedidos comerciales de EPC se mantiene saludable en $1.047 millones de rupias que incluyen puertos en curso y proyectos de infraestructura que cubren casi 110 hectáreas. Man Infraconstruction también está decidida a presentar ofertas para futuros proyectos gubernamentales y comerciales, dijo Axis.
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5. Balance saludable
Axis señaló que la empresa ha mantenido un balance muy saludable con sólo $205 millones de rupias en préstamos, que incluyen préstamos a corto plazo de $135 millones de rupias (deuda garantizada). Ha reducido considerablemente su deuda en aproximadamente $300 millones de rupias en el año fiscal 23, en lo que va del año.
“La empresa presenta una cartera de deuda muy baja para un promotor inmobiliario, combinada con un flujo de caja saludable y constante. A pesar de pagar la mayor parte de la deuda en el año fiscal 23-24, tiene efectivo y equivalentes de efectivo de casi $545 millones de rupias al 23 de diciembre. Además, el 23 de diciembre, la empresa emitió $543 millones de rupias en acciones preferentes para una futura expansión del crecimiento”, dijo Axis.
“Una combinación de bajo apalancamiento y alto flujo de caja presenta un escenario muy eficiente y atractivo en el negocio de desarrollo inmobiliario. Debido a su modelo de negocio con pocos activos, puede escalar sin una presión de capital significativa, mejorando así los resultados en los próximos años”, dijo la firma de corretaje.
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Descargo de responsabilidad: Las opiniones y recomendaciones anteriores son las de analistas, expertos y empresas de corretaje individuales, no las de Mint. Aconsejamos a los inversores que consulten con expertos certificados antes de tomar cualquier decisión de inversión.
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