El banco JP Morgan elogió el rumbo elegido por el Gobierno en materia económica, pero aclaró que la recuperación del país en el mediano plazo depende de la sostenibilidad del ajuste fiscal a través del paquete fiscal y el levantamiento del cepo.
En un informe de análisis, el banco más grande de Estados Unidos indicó que “el Gobierno está implementando cambios positivos, pero la ejecución es el riesgo”.
En el corto plazo, indicaron “la aprobación de la Ley de Base y el Paquete Fiscal es muy importante para la confianza del mercado en el gobierno de Milei, ya que permitiría un ajuste fiscal sustentable y respaldado por el apoyo popular”.
“En el mediano plazo, el evento más importante para recuperar la confianza del mercado es la eliminación de los controles de capital, la liberalización de las monedas y la liberalización del régimen cambiario”, expresó en el informe LatAm Equity Strategy.
En el mediano plazo, el evento más importante para recuperar la confianza del mercado es la eliminación de los controles de capital, la liberalización de las monedas y la liberalización del régimen cambiario.
“Si bien las autoridades argentinas han sido muy explícitas sobre este objetivo, aún no está claro cuándo se darán las condiciones necesarias para ello”, dijeron los expertos del banco.
Si se levantaran estas restricciones, “también sería el primer paso para que MSCI revise potencialmente a Argentina en la clasificación de países y su posible regreso a la categoría de Mercado Emergente”.
Morgan recordó que “el país fue retirado del MSCI LatAm el 30 de noviembre de 2021. No tenemos exposición, pero nuestro sector preferido en el país sigue siendo el petróleo y el gas; Debido a la situación de riesgo, nuestros analistas elevaron a Neutral tanto a YPF como a Pampa.
“Dentro de los valores fuera del índice, estamos Sobreponderados en Mercado Libre, Arcos Dorados y Globant”, detallaron.
“En cualquier caso, un escenario así podría tardar uno o dos años en materializarse, dependiendo de la experiencia del gobierno de Macri”, advirtieron.
Por otro lado, “seguimos viendo un entorno operativo desafiante para las empresas en Argentina, especialmente debido a las devaluaciones monetarias, el menor consumo y los menores estímulos fiscales”.
Pese a todo, hasta los malos resultados de la semana pasada, “Argentina se destacó como el país latinoamericano con mejor desempeño en 2024; “El mercado ha reaccionado positivamente ante el gobierno de Milei y la agenda que está implementando”.
“Después del intento fallido de la primera Ley Ómnibus, el gobierno está haciendo más esfuerzos para dialogar y avanzar en este segundo intento. Será clave monitorear las negociaciones futuras, ya que más allá de los detalles de la reforma, el mercado está enfocado en la capacidad del gobierno para aprobar reformas en el Congreso”, afirmó.
“La aprobación de la Ley Base y el Paquete Fiscal demostraría el apoyo y la capacidad de Milei para implementar su agenda, al tiempo que aborda los desequilibrios macroeconómicos”, indicaron.
“En el plano económico, en abril se logró una inflación de un solo dígito (8,8% m/m), un éxito frente al promedio de 15% de los tres meses anteriores”, destacaron expertos como Diego Celedón; En mayo volvió a caer, situándose, según el Gobierno, por debajo del 5%.
El Morgan elogió la fuerte caída de la inflación y la reducción del déficit fiscal
Además, “el Gobierno ha conseguido mantener durante cuatro meses consecutivos el superávit primario”, que se habría mantenido en mayo. “La consolidación fiscal sigue por buen camino, con un superávit primario anual del 0,7% del PIB, frente al déficit del -0,9% del PIB registrado en los primeros cuatro meses de 2023.
En el lado negativo, indicaron, “la actividad económica se ha contraído mes a mes desde septiembre del año pasado debido a estos ajustes. El Gobierno está implementando cambios positivos, pero el riesgo de ejecución es el factor clave a monitorear”.
Además, concluyeron, “seguimos viendo un entorno operativo desafiante para las empresas en Argentina, especialmente debido a las devaluaciones del tipo de cambio, un menor consumo y un menor estímulo fiscal”.
