El mercado de bonos estadounidense ha experimentado importantes oscilaciones en 2024, y las tasas de interés de los bonos gubernamentales alcanzaron su punto más alto en cuatro semanas. Sin embargo, a pesar de los recientes signos de fortaleza, los analistas de UBS (SIX:) predicen que las tasas de interés de los bonos probablemente disminuirán hacia fin de año, influenciadas por una serie de factores económicos generales.
Uno de los principales elementos que afecta las tasas de interés de los bonos es la tasa de inflación en Estados Unidos. Las cifras más recientes de la Agencia Federal de Financiamiento de la Vivienda muestran un ligero aumento en los precios de las viviendas en Estados Unidos del 0,1% respecto al mes anterior en marzo, una disminución con respecto al aumento del 1,2% observado en febrero. Considerando la variación anual, los precios subieron 6,7% en marzo, menos que el 7,1% de febrero.
Los analistas de la UBS señalan que el debilitamiento del mercado inmobiliario y la desaceleración de la tendencia de los precios de los nuevos contratos de alquiler sugieren que la tasa de inflación puede seguir disminuyendo.
“Los últimos datos concretos indican que podemos esperar que la tasa de inflación siga disminuyendo en lo que queda del año después de las cifras positivas de abril”, mencionan.
La estrategia de política monetaria de la Reserva Federal es otro aspecto importante que podría conducir a una reducción de las tasas de interés de los bonos. Neel Kashkari, presidente del Banco de la Reserva Federal de Minneapolis, ha declarado que todavía es posible que la Reserva Federal suba los tipos de interés, pero que el sentimiento general de la Reserva Federal es esperar.
Kashkari ha afirmado que la probabilidad de que la Reserva Federal suba los tipos es actualmente muy baja, lo que concuerda con las recientes declaraciones de la Reserva Federal y con la opinión de Jerome Powell, presidente de la Reserva Federal, que cree que la próxima decisión de la Reserva Federal La medida probablemente no será aumentar las tasas.
“Con el debilitamiento del mercado laboral y la desaceleración de la expansión económica, anticipamos que la Reserva Federal comenzará a flexibilizar sus políticas en septiembre, reduciendo las tasas de interés en un total de 50 puntos básicos a lo largo de este año”, escribieron los analistas.
Además, el equipo de la UBS cree que el ritmo al que la Reserva Federal está reduciendo sus tenencias comenzará a disminuir. A partir del próximo mes, la Reserva Federal planea desacelerar el ritmo de sus medidas de ajuste cuantitativo, que incluyen reducir el límite mensual de ventas de deuda pública estadounidense de 60 mil millones de dólares a 25 mil millones de dólares.
Se espera que esta desaceleración del ajuste cuantitativo reduzca la presión alcista sobre las tasas de interés reales, lo que debería ayudar a reducir las tasas de los bonos.
“Creemos que esto aliviará la presión alcista sobre los tipos de interés reales y conducirá a una nueva caída de los tipos de los bonos”, explicó la UBS.
Además, la evolución de la economía estadounidense también influirá. UBS destaca que la economía más grande del mundo está mostrando signos de desaceleración, con el debilitamiento del mercado laboral y el impulso económico desacelerando, lo que respalda el argumento a favor de tasas de interés más bajas para los bonos a medida que los inversores buscan más inversión. seguro en tiempos de incertidumbre económica.
“Mantenemos nuestra opinión de que los tipos de interés de la deuda pública estadounidense terminarán el año más bajos, a medida que tanto la inflación como el crecimiento económico se desaceleren y la Reserva Federal reduzca los tipos de interés hacia finales de año”, afirman. los analistas en su informe.
“Prevemos que el tipo de interés de la deuda pública estadounidense a 10 años descenderá hasta alrededor del 3,85% a medida que avance el año, reforzando nuestra postura favorable sobre las inversiones en renta fija”, concluyen.
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