En un momento en el que están en auge los activos alternativos, una gama de productos que incluye capital privado, deuda privada, infraestructuras y real estate, los inversores más profesionales todavía tienen un peso reducido en sus carteras, entre el 3% y el 5%. Pero este porcentaje podría fácilmente duplicarse en los próximos años, acercándose al estándar que ya existe en otros países europeos, según Tania Salvat, responsable del negocio institucional de BlackRock en Iberia.
“Los asesores están dejando cada vez más atrás las clásicas carteras 60-40 [con mayor porcentaje en renta fija] en su planificación patrimonial, donde Los mercados privados ya no son un satélite sino una parte integral de las carteras“subraya Salvat, quien destaca que las aseguradoras, por ejemplo, sólo tienen una media del 5% invertida en los mercados privados, teniendo en cuenta que muchas tienen inversión directa en el sector inmobiliario.
Y esto, en su opinión, proporciona una base para que el crecimiento se acerque al modelo de otros países europeos. “En Italia, este porcentaje se acerca al 10% y en Alemania, al 20%. Es decir, hay espacio para que sigan creciendo”, vaticina.
Primas de deuda privada
Este potencial de crecimiento se produce en un momento en que ciertos activos como La deuda privada ofrece primas de entre 150 y 500 puntos básicos sobre los bonos corporativosen el segmento medio del mercado europeo, según cálculos del directivo.
Y aunque la normalización de los tipos de interés ha permitido devolver la rentabilidad a los activos de renta fija de mayor calidad crediticia, por lo que podría pensarse que se podría reducir la demanda de deuda privada, Salvat considera que son activos complementarios. “Es cierto que hay ciertos inversores más oportunistas que buscaban mayores rentabilidades cuando los tipos estaban en cero, y puede haber desequilibrios en la demanda. Pero la mayoría de los inversores institucionales seguirán invirtiendo en mercados privados“dice el responsable del negocio institucional de BlackRock en Iberia.
De hecho, El directivo estima que el volumen global de deuda privada podría alcanzar los 3,5 billones de dólares en los próximos cuatro añoss, algo más del doble de lo que tiene ahora, lo que representa actualmente el 12% de los 13 billones que se encuentran en el universo de activos alternativos.
“Más allá de la rentabilidad, es la diversificación que pueden aportar a la cartera. Los clientes nos preguntan más por qué deberían tener más peso en los mercados privados en las carteras a largo plazo”, apunta, y una de las razones es la rentabilidad. . “En capital privado o inmobiliario, donde se busca resiliencia en el rendimiento, puede haber puntos de entrada interesantes en nuevas añadas de productos”, afirma Salvat, pese a que se ha producido un reajuste de valoraciones.
“En el sector inmobiliario ya hemos visto esta repreciación, dependiendo de zonas geográficas. Y en el capital privado también está ocurriendo, lo que permite esos atractivos puntos de entrada para construir carteras de mercado privado a largo plazo”, afirma.
BlackRock es uno de los gigantes inversores globales que más está apostando por activos alternativos, como demuestra la reciente compra de Global Infrastructure Partners (GIP) por 12.500 millones de dólares. El volumen de activos gestionados en su plataforma alternativa alcanzó los 330.000 millones de dólares, con datos de la firma a finales del año pasado, de los que 61.000 millones son deuda privada; 28.000 millones son para infraestructuras; 42.000 millones son de capital privado; 27.000 millones son del sector inmobiliario; y 13.000 millones son productos multiactivos. Y cuenta con más de 900 profesionales dedicados a este segmento de negocio.
Pero no sólo se dirige al inversor institucional, sino que también apuesta por acercarse al cliente minorista, como el acuerdo alcanzado con Bestinver para lanzar un fondo de fondos de activos alternativos. Y entre sus planes pasa ampliar la distribución de productos procedentes de mercados privados en los próximos años.
“La educación financiera, la flexibilidad y la innovación en vehículos de inversión, como Eltif, y plataformas de distribución, así como una mayor transparencia, han permitido que haya una Avance en la comercialización de productos desde mercados privados a clientes minoristas. e incluso entre los grandes inversores institucionales”, subraya Salvat, que cree, no obstante, que el papel de los asesores seguirá siendo fundamental.
“Tener una herramienta tecnológica facilita la contratación, pero alguien que ayude a entender qué porcentaje de la cartera es necesario en este tipo de activos es clave. De hecho, nosotros Contamos con eFront, que facilita a los gestores de carteras tener un mejor control de sus programas de inversión en mercados privados y ser más eficiente. La ventaja final para gestores e inversores será ganar transparencia y mejor visibilidad de dónde está su dinero invertido”, concluye.
