Hindustan Zinc Ltd (HZL), promovida por Vedanta, informó un conjunto débil de cifras trimestrales de marzo, que estuvieron en gran medida en línea con las expectativas de Street. Un par de corredurías aumentaron sus estimaciones de Ebitda para los años fiscales 25 y 26 debido a la adición de capacidad, pero sintieron que la acción está teniendo en cuenta todos los aspectos positivos después de la reciente corrida y que uno debería esperar a mejores niveles de entrada.
Para el trimestre, los ingresos de Hindustan Zinc cayeron un 11,3 por ciento interanual, pero aumentaron un 3,3 por ciento secuencialmente ayudados por mayores volúmenes de zinc, parcialmente compensados por menores volúmenes de plomo, plata y precios más bajos de los metales. Las ganancias cayeron un 21 por ciento interanual, pero se mantuvieron estables secuencialmente.
Nuvama dijo que ha mejorado las estimaciones de Ebitda para los años fiscales 25 y 26 para HZL en un 21 por ciento y un 20 por ciento, respectivamente, teniendo en cuenta los mayores precios del zinc y la plata. La estimación supone un mayor volumen de zinc, parcialmente compensado por menores volúmenes de plata y plomo.
“HZ pronto entrará en la fase de crecimiento, ya que está trabajando para aumentar la capacidad de metal refinado hasta 2 mtpa desde 1,12 mtpa. Aumentamos el múltiplo EV/EBITDA a 7 veces (6,5 veces antes), elevando el objetivo a 340 rupias (antes 257 rupias). Sin embargo, como las acciones han subido ~37 por ciento en el último mes, reiteramos ‘REDUCIR’ en valoración”, dijo la correduría.
Antique Stock Broking dijo que el inicio de la mina Bamnia Kalan y el tostador Debari de 160 ktpa ayudaría a aumentar la capacidad de concentrado de metal a 2 mtpa, mientras que las iniciativas de eliminación de cuellos de botella aumentarían la capacidad de metal refinado a 1,2 mtpa para el año fiscal 26.
“La mejora de la cartera de productos (plantas de aleaciones y plantas de fertilizantes) podría respaldar mejores márgenes. Tenemos en cuenta las perspectivas mejoradas de los precios del zinc (un 6 por ciento más) y la plata (un 8 por ciento más alto), lo que lleva a un aumento del 5 por ciento/7 por ciento en el EBITDA del año fiscal 25/26. Revisamos nuestro precio objetivo a 341 rupias (anteriormente 297 rupias) a un múltiplo objetivo más alto de 6,5 vínculos EV/Ebidta para el año fiscal 26E (anteriormente 6 veces), en línea con sus pares globales”, dijo.
Dicho esto, Antique mantuvo su calificación de ‘MANTENER’ porque consideró que las valoraciones son ricas. La firma de apuestas dijo que preferiría niveles de entrada atractivos.
Motilal Oswal dijo que el desempeño de Hindustan Zinc en el cuarto trimestre estuvo en gran medida en línea con sus estimaciones. HZL continúa centrándose en mejorar la producción con un estricto control de costes, afirmó.
“Para tener en cuenta un CoP más bajo en el futuro y una mejor perspectiva de demanda, hemos aumentado nuestras estimaciones de Ebitda para los años fiscales 25/26 en un 11 por ciento/10 por ciento. HZL cotiza actualmente a 7 veces el EV/Ebitda del año fiscal 26E y creemos que todos los factores positivos están descontados en los niveles actuales. Reiteramos nuestra calificación Neutral para la acción con un precio objetivo revisado de 370 rupias (con la premisa de 6,5 veces el EV/Ebitda del año fiscal 26E)”, dijo Motilal Oswal.
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