Esta propiedad de Trump vale más que nunca

“Turna en tu televisión y mira el gran torneo LIV Golf en vivo desde Doral, Miami”, publicó Donald Trump en mayúsculas en Truth Social, su imitación de Twitter, el 7 de abril, mientras alardeaba de sus cifras de recaudación de fondos y mostraba una encuesta que indicaba que vencería a Michelle Obama. en un hipotético enfrentamiento de 2024. De hecho, por tercer año consecutivo, LIV Golf (el antiguo competidor del PGA Tour respaldado por un fondo de inversión saudita) organizó un torneo el fin de semana pasado en Trump National Doral, el ostentoso complejo de golf de Donald Trump cerca de Miami. El gerente del club, que solía administrar el hotel de Trump en DC, que perdía dinero, dijo que había una “multitud récord” y etiquetó su publicación como “#success” y “#neversettle”.

Donald Trump ha perdido alrededor de 2.000 millones de dólares en poco más de dos semanas, al menos en riqueza en papel. Sus 79 millones de acciones de Trump Media and Technology Group, que opera Truth Social, se han solidificado constantemente desde que la compañía salió a bolsa a través de una fusión de SPAC el 26 de marzo. Ese día, el expresidente valía 6.400 millones de dólares al cierre del mercado, más del doble. What Forbes había estimado previamente su patrimonio neto; Ahora, hasta el viernes, vale alrededor de 4.400 millones de dólares. Eso es una caída promedio de $118 millones cada día, sin mencionar los $540 millones en responsabilidades legales que arrastran aún más su fortuna.

Pero en Doral, Trump puede encontrar consuelo en su antiguo imperio inmobiliario, que todavía vale poco menos de 2.000 millones de dólares. Algunos de sus activos disminuyeron durante el año pasado, pero otros aumentaron, y a Doral le está yendo mejor que a cualquier otra propiedad: se disparó en más de $100 millones entre 2023 y 2024, por Forbes estimados. Ahora valoramos la propiedad de aproximadamente 670 acres en alrededor de $273 millones (casi tanto como Mar-a-Lago en $325 millones, antes de deuda) y luego restamos la hipoteca de Doral de $125 millones para un valor neto de aproximadamente $149 millones.

Después de comprar Doral por 150 millones de dólares en 2012, Trump supuestamente invirtió más de 200 millones de dólares en renovaciones, incluidas las de los campos de golf y el hotel, solo para que la propiedad tuviera problemas con la disminución de ingresos durante su presidencia. Entonces, ¿qué hay detrás de su reciente aumento de valor? Simple: los ingresos y las ganancias se han disparado últimamente. En 2019, el último año antes de la pandemia, Doral obtuvo menos de $10 millones en ganancias sobre alrededor de $77 millones en ingresos, por Forbes estimados. Pero ahora, las ganancias estimadas casi se han duplicado a 18 millones de dólares y los ingresos estimados superan los 100 millones de dólares, según un análisis de las divulgaciones que Trump presenta como candidato a presidente.

tel club se está beneficiando de múltiples auges al mismo tiempo, dicen varios expertos en golf y resorts Forbes. El analista de investigación de Baird, Michael Bellisario, dice que existen “vientos de cola seculares y duraderos para las experiencias de los consumidores y los viajes”, gracias en parte a la tendencia pospandémica del trabajo híbrido que permite fines de semana más largos. “Esa es una receta ganadora para los valores y el rendimiento de los complejos turísticos”, añade.

Especialmente complejos turísticos de golf. “Son los mejores tres años en la historia de la industria del golf”, dice Peter Nanula, un inversor centrado en clubes de golf. Forbes. Después de la pandemia, la demanda se ha visto favorecida por opciones laborales más flexibles (“más capacidad para que las personas pasen tiempo fuera de la oficina”, dice Nanula) y la oferta continúa reduciéndose después de dos décadas de exceso de cursos. “Para el propietario de un campo o club de golf, eso es algo bueno”, añade.

Doral, que cuenta con cuatro campos, estaba bien posicionado para aprovechar ese auge. El golf representó una cuarta parte de los ingresos del resort en 2022, según documentos publicados durante el juicio por fraude a Trump, y una proporción similar para las partes de 2023 para las que hay datos disponibles. (Antes de 2022, el golf no figuraba como una categoría propia en los documentos). Los torneos de LIV Golf en el notoriamente difícil campo “Blue Monster” del club también han ayudado.

Los otros clubes de Trump también se han beneficiado. Forbes Se estima que sus trece clubes Trump National en Estados Unidos y Europa han aumentado su valor de 310 millones de dólares en 2023 a 370 millones de dólares en 2024.

La ubicación de Doral en el sur de Florida también puede tener algo que ver con su aumento de valor. “Es el viejo axioma inmobiliario, ¿verdad? Ubicación, ubicación, ubicación”, dice Jeff Woolson, vicepresidente de la división de golf y resorts de CBRE. “Probablemente no haya un lugar más caluroso”.

No se refiere a la humedad: en el área de Miami, tanto las ventas de bienes raíces comerciales como el valor de las viviendas se mantienen muy por encima de los niveles prepandémicos. “Se han quedado sin terrenos”, señala Jeff Davis, fundador de una firma de corretaje de campos de golf. “No hay más terreno que los Everglades, y no se puede construir un campo de golf allí, ni construir casas, y hay muchísima gente tratando de mudarse a Florida”.

El negocio hotelero de Doral también está en auge. Los ingresos de sus 643 habitaciones han aumentado constantemente año tras año: 13 millones de dólares en 2020, 21 millones de dólares en 2021, casi 30 millones de dólares en 2022 y casi 18 millones de dólares durante los primeros cinco meses de 2023. Las ventas de alimentos y bebidas también están aumentando, gracias a clientes ricos que abren sus billeteras. El último informe del mercado hotelero de CBRE muestra modestas caídas mensuales en los ingresos por habitación para todas las categorías, excepto hoteles y complejos turísticos de alta gama. “Los ricos”, dice Woolson, “todavía tienen dinero y lo gastan en buenos lugares donde quedarse”.

norteNo es que todo sea sol. Varios expertos dicen que el costo de los seguros en Florida, en aumento junto con las temperaturas globales y los niveles del mar, ya está afectando a las empresas. “Los costos de los seguros están por las nubes”, dice Bellisario. “Eso está impactando la actividad de transacciones y las valoraciones. “Tú y yo no podríamos comprar una propiedad porque nos arruinaríamos con el seguro”, añade, señalando que alguien con varias propiedades como Trump podría compartir su riesgo y conseguir un mejor trato. A diferencia de Mar-a-Lago, que se encuentra sobre el agua en Palm Beach, Doral se encuentra tierra adentro, mayormente fuera de las zonas de marejadas ciclónicas de Miami.

Más mundana es la posibilidad de un enfriamiento de la economía: después de años de estímulos y perturbaciones pospandémicas, es difícil decir cómo es un mercado de ocio normal. “Hay una pregunta que la industria del golf está debatiendo y es: ‘¿Va a durar esta tendencia tan positiva que se está experimentando ahora? ¿O vamos a volver a los niveles anteriores?’”, dice Bjorn Hanson, investigador y consultor de la industria. “No tengo una respuesta para eso”.

De todos modos, es posible que Trump tenga planes muy diferentes para el país. En 2022, propuso que Doral reemplace dos edificios hoteleros con más de 2,200 unidades residenciales, además de servicios y espacio comercial adicionales, según los documentos presentados ante la ciudad.

Ya sean hoteles o viviendas, siempre está la cuestión del factor x con el expresidente. Mientras estaba en el cargo, Trump propuso organizar una cumbre del G-7 en Doral, sólo para abandonar la idea tras una reacción violenta, que llamó “hostilidad irracional y enloquecida de los medios y los demócratas”. En la ciudad de Nueva York, al menos, el nombre de Trump parece haber perjudicado las valoraciones: los apartamentos en los edificios de su marca se venden por menos que apartamentos comparables sin su nombre, según un análisis de The New York Times.

Queda por ver que ese efecto se mantendrá en la Florida actual, un estado indeciso con una tendencia firmemente roja. “¿La demanda es mejor o peor cuando él no es presidente?” reflexiona Bellisario. “Tal vez en 2025 sea presidente y la demanda tiene una composición diferente. Quizás haya alguna demanda relacionada con el gobierno. Quizás haya menos demanda de ocio”.

Un experto que pidió permanecer en el anonimato por temor a reacciones negativas por comentar sobre Trump sugirió que los partidarios más tranquilos del magnate podrían ayudar a impulsar los valores de sus propiedades en un segundo mandato. “Sólo quieren tener una forma informal y anónima de mostrar su apoyo”, dice. Forbes“Y alojarse en uno de sus hoteles o resorts es una forma de hacerlo”.

“Es casi como un espacio seguro”, añade. “No estarás sentado en una mesa con la gente a tu lado en el comedor despotricando sobre lo loco que está Donald Trump o cómo alguien podría votar por Donald Trump”.

Con información adicional de Dan Alexander.