Montón de centavos americanos
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Como contrarios, buscamos acciones de ingresos que los inversores convencionales odian. Hoy hay no muchos quedan acuerdos de dividendos. No es de extrañar, ya que el mercado levita desde octubre pasado.
¡Pero! Cuando ampliamos nuestra búsqueda a CEFland, encontramos algunos fondos cerrados (CEF) que quedan en el fondo de la cesta de ofertas. Hoy analizaremos cinco que pagan entre el 5,7% y el 11,7% y cotizan con descuentos entre el 12% y el 18%.
En otras palabras, estos cinco CEF se cotizan entre 82 y 88 centavos de dólar. Exploremos si cada dividendo es “barato por alguna razón”.
Inversores estadounidenses generales (GAM)
Tasa de distribución: 5,7%
Descuento sobre NAV: 18,4%
Inversores estadounidenses generales (GAM) Es un CEF sencillo de gran capitalización que incluye “empresas con un potencial de crecimiento superior al promedio”. Si echara un vistazo a GAM desde una perspectiva sectorial, podría convencerse de que estaba ante un fondo indexado del S&P 500.
Sólo una vez que te sumerges en las principales participaciones ves una diferencia significativa: posiciones típicas como manzana (AAPL) y Microsoft (MSFT) están aderezados con participaciones como Servicios de la República (RSG), Arco Capital (ACGL)y Grupo Everest (EG). Además, a diferencia de un ETF del S&P 500, GAM tiene a su disposición la opción de apalancamiento de deuda, aunque la gerencia sólo la utiliza modestamente, a un ritmo actual del 12%.
General American Investors es una especie de institución; Este MCE está a pocos años de cumplir su centenario. Es raro encontrar una inversión con un historial de 50 años, pero GAM tiene uno, y con un rendimiento total anualizado del 12,7%, ese historial en realidad supera al S&P 500, por 1,5 puntos porcentuales.
Entonces, ¿por qué el descuento? Bueno, es posible que los inversores estén comprando el S&P, dado que GAM refleja el índice de referencia, pero siempre lo hace “un poco peor”:
Por un lado, podríamos argumentar que un inversor podría simplemente comprar el ETF SPDR S&P 500 (SPY) y terminar de una vez. Por otro lado, GAM es una forma de comprar las mismas acciones por sólo 82 centavos de dólar.
Aquí no amo SPY, lo que significa que no hace falta decir que tampoco amo GAM. Pero es un pagador interesante a tener en cuenta durante las caídas del mercado. Es una forma furtiva de comprar SPY por menos.
Fideicomiso de valor Royce (RVT)
Tasa de distribución: 7,3%
Descuento sobre NAV: 11,8%
El Fideicomiso de valor Royce (RVT) Hay otra institución: el primer fondo cerrado de pequeña capitalización, que nació en 1986. Y nos proporciona el potencial de duplicar su valor.
Por un lado, Royce Value invierte en acciones de pequeña capitalización, pero lo hace a través de una lente de valor, comprando empresas que “negocian con lo que Royce considera que son valoraciones atractivas”. En este momento, eso significa una cartera repleta de sectores industriales, financieros y (créanlo o no) tecnología; los nombres más importantes incluyen una empresa de tecnología médica ortopédica. Enovis (ENOV) y empresa de arrendamiento de aviones Arrendamiento de aire (AL).
RVT también cotiza con un descuento del 12% sobre el NAV, que es un poco más barato que su descuento promedio a largo plazo del 10%.
En este aspecto, Royce luce mucho mejor en los últimos años que General American Investors, superando de hecho a su índice de referencia (el Russell 2000) por un margen justo.
Pero, por otro lado, una estrategia de valor indexado de pequeña capitalización ha tenido el número de RVT durante años.
Fondo de Conectividad de Próxima Generación (NBXG) de Neuberger Berman
Tasa de distribución: 10,1%
Descuento sobre NAV: 16,4%
El sector tecnológico es, ejem, un poco escaso en valores en este momento. Pero hoy podemos comprar algunas de las acciones más populares: Nvidia (NVDA), Taiwan Semiconductor (TSM), ASML Holding (ASML), por aproximadamente 83 centavos de dólar a través de Fondo de Conectividad de Próxima Generación (NBXG) de Neuberger Berman.
NBXG, una empresa de facto de IA, posee acciones que la administración del fondo cree que “demuestran un potencial de crecimiento significativo a partir del desarrollo, avance, uso o venta de productos, procesos o servicios relacionados con la red móvil de quinta generación y las generaciones futuras de conectividad de red móvil y tecnología.” Esto da como resultado una cartera predominantemente tecnológica con fabricantes de chips, aunque también incluye telecomunicaciones, nombres de consumo discrecional y algunos otros sectores.
Y, al ser un CEF, el fondo de próxima generación de Neuberger también puede tener acciones privadas y restringidas: el 14% de los activos se gastan de esta manera, invertidos en empresas como la empresa de redacción de inteligencia artificial Grammarly y el nombre de ciberseguridad Arctic Wolf Networks.
NBXG aún no tiene tres años y se lanzó justo antes de los tropiezos del sector tecnológico en 2022. Y a pesar de una cartera algo más diversificada (sin mencionar el uso de una estrategia de cobertura de compra que ayuda a respaldar el dividendo), este fondo tecnológico ha podido seguir el ritmo de una cartera completa de nombres de chips candentes.
abrdn Healthcare Investors (HQH)
Tasa de distribución: 11,7%
Descuento sobre NAV: 15,6%
¿Qué tal la sanidad, el sector que nunca pasa de moda?
Si abrdn Healthcare Investors (HQH) Suena extraño, es porque el fondo cambió de manos. El año pasado, arbdn (anteriormente “Aberdeen”) adquirió HQH y varios otros fondos de tecnología y salud de la asesora de inversiones en atención médica Tekla Capital Management.
Sin embargo, HQH es muy parecido. Se trata de una cartera de nombres de atención médica, predominantemente biotecnología (65%), productos farmacéuticos (14%), equipos de atención médica (8%) y herramientas y servicios de ciencias biológicas (7,6%), entre otras industrias. La mayor parte de esa exposición se produce a través de acciones públicas tradicionales, pero tiene un pequeño 7% asignado a participaciones de capital de riesgo.
HQH ofrece actualmente un recorte del 16% sobre sus tenencias que es mucho mayor que su descuento a largo plazo del 9% sobre el NAV. Sin embargo, a diferencia de NXBG, HQH no tiene un gran historial.
El hecho de que HQH esté detrás tanto de los fondos indexados de biotecnología pura como de los fondos indexados de atención médica diversificada indica que aquí no se está obteniendo realmente lo mejor de ningún mundo.
Infraestructura energética de Kayne Anderson (KYN)
Tasa de distribución: 9,1%
Descuento sobre NAV: 15,2%
La energía es un claro líder en el repunte de 2024, y las MLP y otras infraestructuras se están sumando con entusiasmo. Esas son buenas noticias para Infraestructura energética de Kayne Anderson (KYN)que está por delante de las estrategias simples de MLP y sigue el ritmo del sector energético en general.
KYN es un CEF de infraestructura energética que invierte la mayor parte de sus activos (93%) en empresas tradicionales de midstream de petróleo, gas natural y GNL, y el 7% se destina a servicios públicos y otras acciones de energía. La empresa puede invertir en infraestructura renovable, pero actualmente no tiene activos dedicados a esa industria.
Es una cartera ajustada, con una ponderación de aproximadamente el 10% para Transferencia de energía LP (ET), Socios de productos empresariales LP (EPD) y MPLX LP (MPLX). Pero impulsa a estos países que ya tienen altos rendimientos a una velocidad mayor al utilizar un apalancamiento de deuda moderadamente alto (20%) y, como resultado, genera una distribución salvaje de más del 9%.
Prefiero comprar KYN cuando la energía no está disponible. El sector está un poco caliente para mi gusto ahora mismo.
Brett Owens es estratega jefe de inversiones de Contradicen Outlook. Para obtener más ideas geniales sobre ingresos, obtenga una copia gratuita de su último informe especial: Su cartera de jubilación anticipada: enormes dividendos, cada mes, para siempre.
Divulgación: ninguna
