(Kitco News) – Aunque los inversores occidentales continúan ignorando el oro incluso cuando los precios continúan alcanzando niveles récord, ya no interfieren activamente con los precios más altos, lo que significa que el repunte actual tiene posibilidades de seguir subiendo, según un analista de mercado. .
En una entrevista con Kitco News, Robert Minter, director de estrategia de inversión de abrdn, dijo que el repunte del oro hasta niveles récord por encima de los 2.350 dólares la onza apenas está comenzando, y que es sólo cuestión de tiempo antes de que los inversores minoristas se lancen a las bolsas respaldadas por oro. fondos negociados para iniciar el siguiente tramo importante al alza.
Los comentarios de Minter se producen mientras abrdn celebra un hito importante con su ETF respaldado en oro. La semana pasada, los activos bajo gestión en abrdn Physical Gold Shares ETF (NYSE: SGOL) superaron los 3 mil millones de dólares por primera vez.
Aunque la demanda de inversión sigue siendo algo tibia, Minter dijo que los inversores en oro deberían estar contentos de que al menos las ventas se hayan detenido.
Minter explicó que desde abril de 2022, los inversores de ETF han vendido alrededor de 750 toneladas de oro, creando una oferta masiva en el mercado que se encontró con dos años de demanda histórica por parte de los bancos centrales.
Minter señaló que la demanda del banco central no ha desaparecido; Sin embargo, la oferta de oro se ha agotado a medida que la venta de ETF se ha reducido a un mínimo. Aunque las compras de oro de los bancos centrales se han desacelerado en las últimas semanas, Minter dijo que la tendencia general en las compras oficiales sigue siendo alcista.
“Si fueras un administrador de fondos de banco central prudente en algunos de estos países, diversificarías fuera del dólar para reducir tu riesgo, simple y llanamente”, dijo.
Sin embargo, la pregunta más amplia sigue siendo: ¿cuándo volverán a adoptar el oro los inversores occidentales? Minter dijo que espera que los inversores occidentales estén esperando un recorte de tipos actual por parte de la Reserva Federal.
A pesar de las nuevas ideas de un grupo de banqueros centrales la semana pasada, la Reserva Federal se ha mantenido algo tímida sobre el inicio del próximo ciclo de flexibilización. Algunos miembros del comité de política monetaria han dicho que serían reacios a recortar las tasas de interés ya que la inflación sigue elevada.
Si bien el momento del ciclo de flexibilización de la Reserva Federal sigue siendo un objetivo cambiante, Minter dijo que no hay duda de que las tasas de interés tendrán que bajar.
Con la deuda de tarjetas de crédito en niveles récord, las primas de seguros aumentando en todos los ámbitos y la deuda gubernamental creciendo fuera de control, la economía estadounidense no puede darse el lujo de mantener las tasas de interés en territorio restrictivo por mucho más tiempo, dijo Minter.
“La Reserva Federal ha cometido suficientes errores en los últimos tres años y creo que es muy cautelosa para no cometer otros”, afirmó. “Si usted fuera el presidente, tendría que saber el impacto que tendrá en la economía la magnitud de los aumentos de tasas que ha realizado en poco tiempo. Este tipo de política monetaria normalmente rompe algo en la economía a nivel estructural, y hay que ponerse al día muy rápidamente. “Ciertamente no se correría el riesgo de un desempleo mucho mayor sólo para reducir la inflación de la vivienda unas décimas de punto porcentual”.
Incluso si la Reserva Federal mantiene las tasas sin cambios durante el verano, Minter dijo que todavía espera ver recortes de tasas y el inicio de un nuevo ciclo de flexibilización antes de fin de año.
Desde que mantuvieron el soporte en 2.000 dólares a principios de febrero, los precios del oro han subido casi un 19%, alcanzando un nuevo nivel intradiario de 2.372,50 dólares la onza el lunes temprano. Sin embargo, Minter dijo que todavía hay un valor significativo en el mercado del oro incluso después de este repunte.
“Independientemente del momento o la magnitud, el próximo movimiento de fondos de la Reserva Federal es un recorte e, históricamente, eso llevó a aumentos del precio del oro del 57%, 235% y 69% en 2000, 2006 y 2018”, dijo. “Incluso con un aumento de precios del 18%, todavía no hemos visto nada”.
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