Norsk Hydro ASA (OB:NHY) Las acciones han tenido un mes realmente impresionante, ganando un 26% después de un período anterior inestable. Desafortunadamente, las ganancias del último mes hicieron poco para corregir las pérdidas del año pasado y las acciones aún cayeron un 11% durante ese tiempo.
A pesar del firme rebote en el precio, todavía se le podría perdonar que se sienta indiferente ante la relación P/V de Norsk Hydro de 0,7x, ya que la relación precio/ventas (o “P/S”) mediana para el sector de Metales y Minería La industria en Noruega es más o menos la misma. Si bien esto puede no sorprender a nadie, si la relación P/S no está justificada, los inversores podrían estar perdiendo una oportunidad potencial o ignorando una decepción inminente.
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Cómo se ha desempeñado Norsk Hydro
Últimamente no ha habido mucho que diferencie la caída de ingresos de Norsk Hydro y de la industria. Quizás el mercado espera que el rendimiento de los ingresos futuros siga igualando al de la industria, que ha mantenido el P/S en línea con las expectativas. Preferiría que la empresa mejorara sus ingresos si todavía cree en el negocio. Al decir esto, los accionistas existentes probablemente no sean demasiado pesimistas sobre el precio de las acciones si los ingresos de la compañía continúan siguiendo a la industria.
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¿Cuál es la tendencia de crecimiento de los ingresos de Norsk Hydro?
La relación P/S de Norsk Hydro sería típica de una empresa de la que sólo se espera que genere un crecimiento moderado y, lo que es más importante, que se desempeñe en línea con la industria.
Echando un vistazo primero hacia atrás, el crecimiento de los ingresos de la compañía el año pasado no fue algo por lo que entusiasmarse, ya que registró una decepcionante caída del 6,9%. Sin embargo, unos años muy buenos antes de eso significa que aún pudo aumentar los ingresos en un impresionante 69% en total durante los últimos tres años. Aunque ha sido un camino lleno de obstáculos, es justo decir que el crecimiento reciente de los ingresos ha sido más que adecuado para la empresa.
Mirando hacia el futuro, las estimaciones de los analistas que cubren la empresa sugieren que los ingresos deberían crecer un 1,4% anual durante los próximos tres años. Dado que se prevé que la industria generará un crecimiento del 212% cada año, la compañía está posicionada para un resultado de ingresos más débil.
A la luz de esto, es curioso que el P/S de Norsk Hydro esté en línea con el de la mayoría de las otras empresas. Parece que la mayoría de los inversores están ignorando las expectativas de crecimiento bastante limitadas y están dispuestos a pagar por la exposición a las acciones. Mantener estos precios será difícil de lograr, ya que es probable que este nivel de crecimiento de los ingresos acabe afectando a las acciones.
¿Qué significa el P/S de Norsk Hydro para los inversores?
Sus acciones han subido sustancialmente y ahora el P/S de Norsk Hydro vuelve a estar dentro del rango de la mediana de la industria. Se argumenta que la relación precio-ventas es una medida inferior del valor dentro de ciertas industrias, pero puede ser un poderoso indicador del sentimiento empresarial.
Dado que las proyecciones de crecimiento de ingresos de Norsk Hydro están relativamente subestimadas en comparación con la industria en general, resulta sorprendente verla cotizando a su relación P/S actual. Cuando vemos empresas con perspectivas de ingresos relativamente más débiles en comparación con la industria, sospechamos que el precio de las acciones corre el riesgo de caer, lo que hace que el P/S moderado baje. Circunstancias como esta presentan un riesgo para los inversores actuales y potenciales que pueden ver caer los precios de las acciones si el bajo crecimiento de los ingresos afecta el sentimiento.
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