Después de un comienzo de año lento, la energía se ha convertido en el sector a tener en cuenta, ya que los futuros del petróleo crudo se dispararon a un máximo de cinco meses a raíz de las crecientes tensiones geopolíticas en el Medio Oriente. Irán ha prometido vengarse de Israel después de que un ataque aéreo contra el complejo de su embajada en Siria el lunes dejara muertos a dos generales de alto rango y cinco asesores militares, mientras que otro ataque con drones ucranianos golpeó una de las refinerías de petróleo más grandes de Rusia. El crudo WTI para entrega en abril ha subido a 86,76 dólares por barril, mientras que los futuros del Brent para mayo subieron a 90,98 dólares.
Últimamente, el sector energético ha cobrado el mayor impulso entre los 11 sectores del mercado estadounidense. después de dispararse un 11,5% en los últimos 30 días; En comparación, el sector de servicios públicos ha registrado las segundas ganancias más altas después de subir un 6,6%, mientras que el S&P 500 ha subido un 1,3% durante el período.
“Son titulares, no fundamentos“Eso elevó el WTI, dice Robert Yawger de Mizuho, agregando que el mayor impacto del conflicto en Medio Oriente, hasta ahora, ha sido el aumento del costo del transporte y los seguros para los barcos que surcan el Mar Rojo. Sin embargo, admitió que el último ataque en Siria”simplemente está mucho más cerca de arrastrar la producción iraní al conflicto. A pesar de una oleada de actividad diplomática destinada a bajar la temperatura sobre la situación, definitivamente existe la posibilidad de que la respuesta iraní no sea tan mesurada esta vez.“Dice Yawger.
Sin embargo, no todos los analistas creen que el repunte del precio del petróleo se debe simplemente a los titulares y al sentimiento. Los analistas de materias primas de Standard Chartered han pronosticado que los fundamentos del petróleo siguen siendo sólidos y que los precios del petróleo se negociarán en los 90 dólares. StanChart ha señalado que los fundamentos de los mercados petroleros siguen siendo sólidos, lo que deja a la OPEP con amplio margen para aumentar la producción en el tercer trimestre sin provocar un aumento de los inventarios ni un debilitamiento de los precios.
Según StanChart, una de las características notables del repunte del precio del petróleo de este año es que los alcistas del mercado en gran medida han estado ausentes en acción. StanChart señala que Wall Street se mantiene cauteloso sobre las perspectivas del precio del petróleo, siendo el pronóstico de los analistas para el Brent del segundo trimestre de 94 USD/bbl el único pronóstico por encima de 90 USD/bbl entre los 34 pronósticos de Wall Street. De hecho, tanto la mediana como la media del panel de consenso de Bloomberg del segundo trimestre se sitúan actualmente en 83 dólares por barril, prácticamente sin cambios desde principios de año a pesar de que los mercados se han ajustado considerablemente. StanChart señala que incluso los antiguos alcistas de los precios del petróleo tienen pronósticos de precios relativamente bajos para el segundo trimestre. Las opiniones bajistas sobre los precios estarían justificadas si los fundamentos parecieran débiles, los inventarios fueran altos y/o la política de la OPEP pareciera incierta o si la geopolítica pareciera benigna. Sin embargo, StanChart señala que ninguna de estas condiciones se cumple, sino todo lo contrario. StanChart admite que este enfoque cauteloso aún puede resultar correcto, pero dice que varios meses de lecturas fundamentales más estrictas y un repunte de precios de casi USD 15/bbl en lo que va del año podrían finalmente persuadir a los alcistas a cruzar el pasillo.
Mayores ganancias en el precio del petróleo
Los últimos datos de Petroleum Supply Monthly (PSM) publicados por la EIA el 29 de marzo sitúan el récord histórico de producción de petróleo crudo de EE. UU. en 13,295 mb/d, que fue la producción promedio del país tanto en noviembre como en diciembre de 2023. StanChart tiene, Sin embargo, predijo que la producción estadounidense se mantendrá estable y que no es probable que se supere el máximo histórico hasta agosto de 2024 y nuevamente en octubre.
StanChart calcula que el mercado estadounidense cayó en un déficit de más de 1,7 mb/d tanto en febrero como en marzo, y la recuperación estacional de la demanda contrarrestó la recuperación de la producción estadounidense desde su mínimo de enero. Los expertos en materias primas estiman que hubo una reducción de inventarios contraestacional en el primer trimestre de 1,12 mb/d, lo que provocó un ajuste significativo en comparación con el aumento de inventarios registrado en el primer trimestre de 2023. StanChart atribuye el actual repunte del precio del petróleo a la mejora relativa de 3 mb/d desde el primer trimestre de 2023, y prevé que se producirán más aumentos de precios en el segundo trimestre de 2024.
Afortunadamente para los alcistas, una sección de Wall Street está empezando a interesarse por las acciones de petróleo y gas.
Según Citi, Energía (XLE) es ahora el factor cuantitativo más concurrido de EE. UU., y señala que el sector tiende a tener un rendimiento inferior durante los próximos uno a seis meses, cuando se vuelve al rojo vivo. Sin embargo, no todo el mundo está convencido del enorme impulso del sector energético. Mientras tanto, Morgan Stanley sigue siendo pesimista sobre el mercado de valores estadounidense en general; Sin embargo, MS ha mejorado los valores energéticos desde neutrales hasta sobreponderados, señalando que las empresas energéticas han quedado rezagadas respecto al rendimiento del petróleo y que el sector está valorado favorablemente.
“Teniendo en cuenta los recientes mensajes de la Reserva Federal y suponiendo que esté menos preocupada por la inflación o las condiciones financieras más laxas, los valores cíclicos orientados a las materias primas y la energía, en particular, podrían necesitar una recuperación.,” ellos han dicho.
Por Alex Kimani para Oilprice.com
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