En las últimas semanas de Guerra comercial Y político sobre el presidente de los Estados Unidos, Donald Trump, algunos analistas se alejaron del ruido para reparar en la corriente de fondo. El Evolución del dólar Es menos exagerado que el de las bolsas, pero es revelador.
El índice de dólar (que mide su valor vinculado a una canasta de monedas extranjeras) ha caído en un 8% en lo que hemos sido durante un año y más del 4% en el último mes. Hay otro hecho de que la Casa Blanca se mantendrá en sus dosis: el dólar ha pasado de representar el 70% del Reservas mundiales A principios del siglo XXI, hasta menos del 58% a fines de 2024, según el Fondo Monetario Internacional (FMI). La moneda global por excelencia ha perdido el poder Y eso tiene implicaciones para la economía estadounidense y mundial tan importantes como los aranceles.
“Podemos estar asistiendo al comienzo de un Erosión de pilares clave del sistema financiero globalcomo el dólar estadounidense como moneda de reserva y la deuda pública de los Estados Unidos como un activo libre de riesgo por excelencia, “el investigador principal del Royal Elcano Judith Arnal Institute en El tiempo de 1.
Recientemente, el presidente del Consejo de Asesores Económicos Americanos, Steve Miran, ha hablado sobre su renuencia al dólar como reserva, Lo que considera que sirve para que otros países “aprovechen” su “sangre, sudor y lágrimas”. Pero tampoco puede negar sus beneficios para las finanzas de EE. UU. Y, por lo tanto, ponen un precio.
“Si otras naciones quieren beneficiarse del paraguas geopolítico y financiero estadounidense, deben hacer su parte y pagar la parte que corresponde a ellos“Dijo el consejero. Ese ‘precio’ ya se conoce en estos días: aceptar aranceles, comprar más productos de los Estados Unidos, aumentar el gasto de defensa, reubicarse en el país y comprar deuda estadounidense.
Sin embargo, a menudo, los economistas expresan renuencia a los enfoques estratégicos de Trump. “Muchas veces son contradictorio“, Valora al médico en economía e investigador del Instituto Valenciano de Investigación Económica (IVie), Francisco Alcalá, en una conversación con Rtve.es.” Uno lee algunos documentos y, a veces, parecen que el dólar es apreciado y mantenido con una moneda fuerte y dos páginas después de que se deprecia. De todos modos, cómo soplar y tomar el mismo tiempo. “
Los posibles efectos para los EE. UU.
Uno de los objetivos declarados del presidente de los Estados Unidos es aprobar De un déficit de saldo comercial a uno con excedente Y para esto, los aranceles son tan útiles como la devaluación del dólar. ¿Porque? Porque cuánto menos energía tiene una moneda, cuanto más caro sea comprar afuera.
“El problema de los Estados Unidos es que ha sido con déficit externos muy fuertes durante tres décadas y eso crea inestabilidad y dependencia del extranjero”, dice el economista Juan Francisco Martín Seco en el programa Fin de mes Rne.
Quien fue secretario general del tesoro de Felipe González y coordinador de la economía de la izquierda unida de Julio Anguita recuerda que esta vulnerabilidad era Una de las causas de grietas de 2008 Y que el ex presidente Joe Biden corrigió los aranceles que Trump introdujo en su primera etapa, lo que le da un “punto de razón” al magnate, a pesar de su “elefante en una olla”. “Pero Si el dólar pierde ese rol de valor de reservaEs incuestionable que esto pueda darle problemas “, agrega Martín Seco. Y la receta viene con efectos secundarios.
“Coloque con el objetivo de aumentar las inversiones y la entrada de capital “, Aclara al médico en ciencias económicas de la Universidad Complutense de Madrid, Mónica Melle, quien también encuentra “contradictorio” el plan de Washington. Melle explica que la economía estadounidense se ha beneficiado todos estos años del “estatuto de excepcionalidad” que supone que el dólar es la moneda de reserva, “el activo principal para salvar al resto del mundo”. Según el informe de Letta, 300,000 millones de euros en inversiones europeas salen cada año a los Estados Unidos.
“Si hay efectivamente un equilibrio excedente, el aumento en la competitividad de la exportación y la disminución de las importaciones debilitarán el dólar”, concluye. Entonces, ¿Cómo capturará los ingresos, por otro lado, su 123% de deuda del Producto Interno Bruto (PIB)?
“Otra de las promesas de Trump es que reducirá los impuestos a los estadounidenses. Pero con el enorme déficit que tiene Estados Unidos, que es muy difícil para Quadra. Es en el límite que puede haber serios problemas financieros en los mercados internacionales debido a la gran deuda que ya se ha emitido y que aún emite”, refleja Alcalá, de IVie.
Para dejar las cuentas, Trump confía en criar aranceles, sin embargo, la devaluación del dólar no tiene ningún efecto de recolección. “No creo [la depreciación de la moneda] Ahora se debe a una estrategia específica. Creo que se debe a un Pérdida de confianza en la economía América del Norte y sus líderes “, dice el profesor, que advierte que si los países de retención de deudas comienzan a reducir los bonos estadounidenses de sus carteras, la tasa de interés para Estados Unidos aumentará.
Todo esto se suma a los efectos directos de los aranceles, como una elevación de los costos para la industria estadounidense y las pérdidas causadas por la incertidumbre en los mercados. “Ya hay analistas y servicios de estudios que alerta a una posible estanflación, es decir, al mismo tiempo, la inflación y la recesión”, dice Melle.
Mal para América Latina, una “oportunidad” para la UE
Aunque aún no se puede saber si el turno de Trump es definitivo o un pulso en su estrategia de negociación, un cambio hipotético en la política estadounidense también afectará a otros países. El primer herido de una devaluación de un dólar serían las economías latinoamericanoespecialmente dependiente del ‘boleto verde’.
Por otro lado, “la Unión Europea puede favorecernos en el tema de las capitales. Puede hacerlo más interesante que Que los ahorros se quedan en EuropaSi somos capaces de ofrecer inversiones atractivas a los inversores y también generar un mercado de capitales europeo que tenga la liquidez y la flexibilidad que los mercados de capitales de los Estados Unidos tienen en este momento “, dice Melle, de la UCM, y le pide” que demuele barreras “en el mercado único para facilitarlo.
Judith Arnal, del Roy Una “oportunidad” para la UE. “Puede ayudarnos a hacer nuestros activos y, sobre todo, que la deuda pública alemana aún tome más fuerza como el riesgo activo.
Por otro lado, Francisco Alcalá, del Ivie, señala que una devaluación reduciría las compras de los productos nominados en dólares como el petróleo, que un también efecto positivo para la inflación de la UE, aunque el índice de precios general aumentará si terminan imponiendo aranceles. Al igual que el resto de los analistas, considera que la respuesta de veintisiete años debe ser cautelosa y unitaria.
¿Nos acercamos a un “cambio de paradigma”?
Si estos caen en el valor del dólar y la confianza en los bonos estadounidenses se profundizan, los economistas hablan de un “Cambio de paradigma” En el sistema financiero global, pero encuentran muchos matices. Melle recuerda que todavía podemos asistir a más guiones de Trump y que la razón no es otra que la disputa para el Hegemonía con China. Alcalá no espera “cambios radicales”, sino un deslizamiento hacia otra forma de organizar movimientos y pagos internacionales.
En cambio, economista griego y político Yanis Varoufakis Es más contundente. En un artículo publicado en febrero de 2025 en su blog, prevaleció en el “plan maestro” de Trump, en su opinión, más ambicioso y calculado de lo que sus “críticos centristas” quieren ver.
“Con tarifas, por un lado, y la amenaza de eliminar el escudo de seguridad de los Estados Unidos (o mostrarlos) por el otro, [Trump] Él cree que puede lograr que la mayoría de los países acepten. El hecho de eso? Una apreciación sustancial de su moneda sin liquidar sus dólares a largo plazo, “Varoufakis Adventure.
Para el autor, el magnate se ve a largo plazo Un nuevo mundo bipolar, que da el lavado de multilateralismo: “Un lado protegido por la seguridad de los Estados Unidos a expensas de una moneda apreciada, la pérdida de plantas de fabricación y la compra forzada de exportaciones estadounidenses, incluidas las armas” y otro, “estratégicamente más cerca de China y Rusia”, pero eso proporciona ingresos arancelarios regulares a los Estados Unidos.
Eso resuena con las palabras del asesor jefe de Trump recopilado al comienzo de este artículo: “Si otras naciones quieren beneficiarse del paraguas geopolítico y financiero de los Estados Unidos, deben hacer su parte y pagar la parte que corresponde a ellos“La pregunta es en sí misma que la estrategia de Washington tendrá éxito o encontrará las crisis que amenaza el mercado. También necesita saber cómo responderá China.
