El Banco Central anunció una reducción del tasa de interés referencia al 70% del 80% anterior. Se trata del tercer recorte en el rendimiento del dinero desde el 133% que fue en diciembre cuando Javier Milei llegó al gobierno.
Pero a diferencia de otros países, estejusto No viene de la mano de la bajada de la inflación sino de un proceso de enormes subidas de precios, hasta el punto de que la tasa de inflación es muy superior al tipo de interés. El resultado es lo que ven todos los ahorristas estos días, los intereses mensuales que generan los plazos fijos no alcanzan para cubrir la inflación.
Aunque, por otro lado, es cierto que con el dólar blue a $1000 y los precios financieros a la baja, la tasa bancaria en realidad es positiva en dólares. Quien vendió un dólar en enero a 1.200 dólares y lo puso a plazo fijo, recibió unos 1.350 dólares al cabo de dos meses. Con eso hoy compras US$ 1,35. Una opción apetecible para cualquier inversor extranjero.
Para los pequeños ahorradores, la alternativa parece difícil. Porque si bien ese mismo dólar podría haberse convertido en 1,35 dólares, la inflación en los tres meses transcurridos ya supera ampliamente el 50%.
Además, las entidades bancarias, liberadas por el Gobierno de respetar un tipo mínimo, ofrecen hoy intereses a plazos fijos aún más bajos.
Él Banco Nacional Sin ir más lejos, lo recortó al 60% anual. Es decir, por cada $100.000 se obtienen $104.930 en un mes, esto es una tasa mensual de 4,9%, mientras que en el mes de marzo la tasa de inflación del Indec fue de 11%.
La licuadora
Durante todo el gobierno de Alberto Fernández, los plazos fijos habían sido una alternativa de inversión aceptable que, salvo algunos meses con grandes discrepancias, como el último de su gobierno, cubría relativamente el valor de la inflación mensual para que el dinero de los ahorristas no se devaluara. Pero exigió cubrir la diferencia con recursos del Estado, que en general fue vía emisión.
Pero en el actual contexto inflacionario, la estrategia de Javier Milei y su ministro Luis Caputo tiene otro objetivo, que los pesos no se multipliquen, es decir, secar el mercado con el objetivo final de derrotar a la inflación.
El término licuadora se utiliza para describir la reducción de un gasto, no nominalmente. sino a través de la inflación. El gasto salarial es un caso típico. Si todo aumenta, menos el salario, lo que pasa es que el salario se licua. Entonces a la empresa le cuesta cada vez menos pagar el salario, aunque siempre paga lo mismo nominalmente.
Esta forma de ahorro no es exclusiva de este Gobierno, sino que ha sido utilizada históricamente en sucesivas administraciones. La inflación suele actuar como un mezclador del gasto público.
Sin embargo, el tamaño y alcance con el que Milei está implementando esta herramienta no tiene precedentes. Nunca se ha ofrecido un tipo negativo tan grande como el actual sin dar una opción alternativa al ahorro, como el refugio del dólar, ahora prohibido porque también es bajo, o la inversión en la economía real porque está en recesión.
Los ahorros de los pequeños ahorradores son los que en esta etapa están pagando el plan de ajuste del gobierno. No hay confiscación de ahorros vía bonos, no hay pesificación asimétrica, ni corralito. Lo que hay es mucha gente que tiene ahorros que cada vez valen menos y que ya no podrá ir al mercado a comprar dólares ni poner el dinero a trabajar. Solo ver cómo esos pesos se diluyen ante la inflación o cómo se gastan para cubrir necesidades cada vez más onerosas.
El Estado, en tanto, frena la emisión monetaria, con el agregado de restringir la circulación y poner en jaque la demanda para frenar los precios.
La pregunta es cuánto tiempo permanecerá encendida la licuadora ya que no es sostenible en el tiempo porque puede provocar el colapso de la actividad. Con salarios en mínimos históricos, sin créditos y sin ahorros, no se ve de dónde saldrá el dinero para reactivar el consumo en el futuro y con él la actividad de la economía doméstica.
