Investing.com – Los bancos centrales y las decisiones que toman en función de los datos macroeconómicos vuelven a acaparar la atención de los expertos estas semanas.
“Las posibilidades de un escenario sin aterrizaje están aumentando y, con ello, la amenaza de que las tarifas no bajen como muchos esperaban. El riesgo de recesión tampoco ha desaparecido del todo; lo que ha cambiado son principalmente los plazos. Consideramos que lo más “probable por ahora es un aterrizaje suave y que la recesión se retrase hasta el próximo año”, advierte Andrew McCaffery, CIO de inversión global de Fidelity International.
“Esto se debe en gran medida a la presión sostenida que ejercen sobre los sistemas financieros la abundante liquidez y la flexibilización del gasto público. El gasto del gobierno estadounidense se ha financiado agotando el servicio de repo inverso de la Reserva Federal hasta casi alcanzarlo. La generosidad en el gasto está apoyando la economía durante todo el año electoral estadounidense, pero se vislumbran muros de vencimiento y los costos de refinanciamiento pesarán sobre muchas empresas el próximo año. momento decisivo que los bancos centrales, al menos por ahora, han logrado evitar”, añade McCaffery.
Riesgos
Según McCaffery, existen otros riesgos. “En un año de guerras y elecciones, la geopolítica probablemente dejará su huella en los mercados, aunque es difícil predecir cómo”, afirma este experto.
“También seguimos muy de cerca el desarrollo de la inteligencia artificial (IA). Muchos de nuestros analistas están detectando en las empresas que siguen una fuerte mejora de la productividad que en parte se debe a ello. Algunas empresas parecen estar adoptando estos avances y otras “se verán obligadas a invertir decididamente en su desarrollo para no quedarse atrás”. Esto provocará perturbaciones en los mercados y las economías durante años”, explica McCaffery.
“Ahora, miramos más allá del segundo trimestre (nada de lo anterior será de un día para otro), pero todas esas promesas de IA conllevan riesgos que todavía no entendemos”, destaca.
Tasas de interés
“Una variable importante para esa trayectoria durante este trimestre es si los bancos centrales deciden recortar las tasas. Si lo hacen, Europa probablemente recortará más rápidamente que otros mercados desarrollados. Los datos de la región muestran modestas mejoras en la actividad, especialmente en los servicios, y un mayor optimismo de los consumidores, a medida que la caída de la inflación pesa menos en el bolsillo. El Banco Central Europeo ha enviado una señal clara de que podría recortar los tipos ya en junio”, detalla McCaffery.
“La situación en Estados Unidos es más difícil de apreciar. La inflación ha repuntado en los primeros meses de 2024 y persiste en algunas zonas; Además, las previsiones de crecimiento son elevadas y crecientes”, añade el analista.
“Los buenos datos y la inflación persistente plantean el último dilema para los bancos centrales: proclamar prematuramente la victoria contra la inflación dañaría su credibilidad y desestabilizaría las expectativas, pero nuevas subidas de tipos empujarían a la economía a la recesión. Eso hace que aumentemos las probabilidades de un escenario de “no aterrizaje” al 30%, frente al 5% a principios de año. Este escenario significa que las economías mantienen los niveles actuales de crecimiento e inflación, lo que obliga a los bancos centrales a mantener tasas más altas por más tiempo”, advierte McCaffery.
“Se sabía que el último tramo de la carrera contra la inflación iba a ser el más duro; Este trimestre podría dejar claro cuánta energía les queda a los bancos centrales”, concluye.
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