La fiebre de fusiones en la industria del esquisto estadounidense ha preparado el terreno para que los precios del petróleo sean más estables, dicen los analistas.
A medida que los productores crecen, se centran en el retorno a los accionistas y no estarían dispuestos a responder a cada aumento de precios con un impulso significativo en la perforación que, en última instancia, satura el mercado petrolero y deprime las ganancias. precios.
Esta incesante perforación para lograr una mayor producción ha sido el modus operandi de la industria del esquisto durante una década antes del Covid y la caída de la demanda y del mercado. Hasta 2020, muchos productores más pequeños buscaban maximizar la producción y las percepciones de precios cada vez que subía el petróleo.
Pero a medida que la industria maduró y los balances y las valoraciones de mercado se fortalecieron después de ganancias récord en 2022, comenzó una ola de consolidación hacia fines de 2023. Las grandes empresas buscan crecer agregando activos principales a los objetivos de adquisición de sus carteras.
Sin embargo, el principal impulsor de la industria hoy en día es devolver más a los accionistas y prepararse para un inventario acumulado para años de producción futura, sin la necesidad de crecer orgánicamente invirtiendo demasiado flujo de caja en la empresa. perforar nuevos lugares y pozos.
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La semana pasada, la industria petrolera estadounidense vivió su última gran fusión después de que ConocoPhillips anunciara que había acordado comprar Marathon Oil en una transacción de acciones con un valor empresarial de 22.500 millones de dólares, incluidos 5.400 millones de dólares de deuda neta.
La transacción se sumaría inmediatamente al flujo de caja y las ganancias, dando a los inversores otra razón para celebrar la continua ola de consolidación.
Actualmente, las compañías petroleras estadounidenses prefieren utilizar su mayor valoración de mercado para comprar rivales o compañías más pequeñas en acuerdos de acciones, que inmediatamente agregan pozos desarrollados y en operación al inventario. sin que los compradores tengan que invertir más dinero para perforar nuevos pozos desde cero.
Los acuerdos crearán un ambiente más estable para los accionistas y los precios del petróleo, dicen los analistas.
Y la ola de fusiones está lejos de terminar, dicen muchos observadores del mercado.
“Lo que estamos viendo ahora es que, debido a la consolidación, están surgiendo empresas más grandes que tienen el control de una mayor cantidad de petróleo en los Estados Unidos y podrán ejecutar un crecimiento moderado, bajo a medio dígito, en la producción de petróleo”, dijo el analista TD Cowan. Jason Gableman dijo a Yahoo Finanzas la semana pasada.
Esto “debería dar lugar a un entorno más saludable para las materias primas, en el que serán menos sensibles a los aumentos de los precios del petróleo y respaldarán precios más altos y estables”, añadió Gableman.
La consolidación continuará, dicen muchos analistas, con más acuerdos en áreas de esquisto aparte del Pérmico, que tiene precios altos y le quedan pocos terrenos a precios razonables para adquisiciones.
El valor de los acuerdos en lo que va de año ya ha superado el valor total de los acuerdos de 69 mil millones de dólares registrados en todo el primer semestre de 2023, escribió Atul Raina, vicepresidente de investigación de fusiones y adquisiciones upstream de Rystad Energy, en un análisis la semana pasada.
“Sin embargo, con un número limitado de oportunidades disponibles en el Pérmico junto con los altos precios de las materias primas, esperamos una mayor actividad de fusiones y adquisiciones fuera del Pérmico”, dijo Raina.
América del Norte seguirá impulsando la actividad global de fusiones y adquisiciones upstream, con casi 80 mil millones de dólares en oportunidades en el mercado, incluidos alrededor de 41 mil millones de dólares en oportunidades de esquisto fuera del Pérmico, señaló el analista.
La mayoría de las grandes empresas estadounidenses, incluidos los súper mayoristas e independientes como ConocoPhillips, ya han anunciado acuerdos de fusiones y adquisiciones, pero hay otras que podrían unirse a la ola de consolidación, dicen los analistas.
EOG y Devon Energy son las principales empresas públicas de petróleo y gas de Estados Unidos que aún no han anunciado acuerdos, señala el Financial Times.
En el caso de Devon Energy, no es por falta de intentos, ya que la empresa aparentemente fue derrotada por ConocoPhillips en la lucha por Marathon Oil.
“Nadie quiere acabar siendo demasiado pequeño para competir con algunas de las grandes empresas. Así que creo que veremos que esto continúe”, dijo a Yahoo Finanzas Sarah Hunt, estratega senior de mercado de Alpine Saxon Woods.
Por Tsvetana Paraskova para Oilprice.com
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