El PA (LSE: BP) el precio de las acciones se ha perdido el último tramo de la FTSE 100 repunte, cayendo un 1,75% en el último mes mientras que el índice en su conjunto subió un 5,36%.
Cadena de supermercados Sainsbury’s (LSE: SBRY) obtuvo mejores resultados, subiendo un 2,73 % durante el mes, pero también sigue rezagado.
Han sido 12 meses decepcionantes para ambas acciones: BP subió sólo un 1,67% y Sainsbury’s cayó un 5,6%. El FTSE 100 subió un 7,67% en ese tiempo.
Siempre estoy a la caza de acciones de bajo rendimiento con la esperanza de conseguir una ganga. Estoy particularmente interesado en comprar los rezagados a medida que el índice alcanza máximos históricos. Reduce el riesgo de pagar de más y también ofrece una oportunidad de recuperación. Entonces, ¿qué pasa con estos dos chicos malos?
Buscando valor
Las acciones de BP siguen indisolublemente ligadas al precio del petróleo. Con el crudo cayendo ligeramente, no sorprende verlos caer. El martes, informó una caída decepcionante en las ganancias del primer trimestre, a la que se debe principalmente la caída de los precios del petróleo y el gas. Una interrupción no planificada en una refinería estadounidense no ayudó. Ni hicimos “significativamente más débil” márgenes de combustible. El castigo era inevitable.
La gran petrolera sigue ganando muchísimo dinero, por supuesto, lo que le permitió lanzar otra excelente recompra de acciones, esta vez por 1.750 millones de dólares. Ahora queda mucho por decidir sobre el precio del petróleo, que realmente podría variar en cualquier dirección a partir de aquí.
Los resultados de Sainsbury’s para todo el año, por el contrario, fueron mejores de lo esperado, con un beneficio subyacente antes de impuestos que aumentó un 1,6% hasta 701 millones de libras, superando las previsiones de la propia junta de 670-700 millones de libras. Eso sigue siendo bastante modesto, pero perdonable, dada la crisis del costo de vida.
Las ventas de alimentos tuvieron un buen desempeño, pero la ropa está pasando apuros y Argos no es el cambio esperado. El año que viene debería ser ligeramente mejor, y la junta espera “fuerte crecimiento de beneficios” de entre el 5% y el 10%. Sainsbury’s también lanzó una recompra de acciones, aunque por 200 millones de libras palidece frente al chorro de BP.
Decisión difícil
BP, como la mayoría de las acciones de materias primas, tiende a ser cíclica. Para mí, eso hace que sea particularmente importante comprar cuando las cosas están bajas en lugar de altas. Hoy parece barato, cotizando a 7,1 veces los beneficios finales, frente a 12,4 veces el FTSE 100.
BP ha estado reconstruyendo lentamente su dividendo después de su reajuste en 2020. Ahora tiene un rendimiento previsto del 4,8%, muy bien cubierto 2,8 veces por las ganancias.
Sainsbury’s parece tener un valor razonable, cotizando a 12,3 veces las ganancias, pero es más caro que BP. Se prevé que rinda 4,83% en 2024, con una cobertura de 1,7 veces. Sin embargo, ha mantenido su dividendo por acción en 13,1 peniques durante tres años.
Sainsbury’s también tiene márgenes operativos exiguos de sólo el 1,6%, como suelen tener los grandes supermercados. BP tiene un mayor colchón, con márgenes del 12,3%. Entonces ¿cuál compraría?
BP parece más barato con un crecimiento superior del precio de las acciones y perspectivas de dividendos, pero una mayor volatilidad potencial. Sus acciones podrían caer aún más si el crudo retrocede, mientras que el precio de las acciones de Sainsbury’s podría subir cuando las tasas de interés bajen y los compradores se sientan mejor.
Se trata de perfiles de riesgo diferentes y, de hecho, las dos acciones se complementan muy bien. Los compraría a ambos, si pudiera. Como hoy sólo puedo permitirme uno, elegiré BP mientras esté en desuso. Con una visión a largo plazo, por supuesto. Volveré a Sainsbury’s cuando tenga el dinero.
