La correduría extranjera Citi dijo que las estrellas finalmente se están alineando para Vodafone Idea Ltd tras la finalización de su tan demorada recaudación de capital. En su última nota, Citi afirmó que el respaldo del gobierno, que considera en la medida de lo posible para hacer lo necesario para garantizar que la estructura de la industria de tres actores, permanezca intacta. Ha sido fundamental para preparar a la empresa para la recuperación y una “nueva vida”, como proclamó KM Birla, dijo Citi.
“Nosotros también estamos entusiasmados con los acontecimientos recientes, con el aumento de capital de 200 mil millones de rupias (+ aumento de deuda planificado de 250 mil millones de rupias) que permite a VI acelerar las inversiones en redes y reducir la brecha con sus pares en cobertura 4G y despliegues de 5G. Sin embargo, aún queda mucho por concretar, comenzando con (múltiples) aumentos de tarifas y detener la caída de suscriptores, e idealmente culminando con (alguna forma de) alivio de la deuda, impulsando la calificación de ‘Alto Riesgo’.
Citi dijo que incorporó el aumento de capital y aumentó sus estimaciones de Ebitda para el año fiscal 25-26 entre un 5 y un 18 por ciento, introduciendo un precio objetivo de caso base de 15 rupias para Vodafone Idea.
Aquí, los supuestos subyacentes clave son que el ARPU aumenta un 60 por ciento en 4 años (de Rs 143 a Rs 230 durante el año fiscal 24-28E) respaldado por aumentos de tarifas 4G del 15 por ciento cada uno en el 2QFY25E y el 3QFY26E. Además, asumió que la participación de mercado de ingresos implícitos se mantendría estable en un nivel del 16 por ciento y que el gobierno ejercería la opción de convertir parcialmente sus cuotas en capital una vez que finalice la moratoria. Además, no ve alivio AGR de la petición subsanativa (pendiente en la SC).
Mientras tanto, Citi sugirió un objetivo alcista de 25 rupias para Vodafone Idea. Los supuestos clave detrás de su objetivo alcista incluyeron aumentos arancelarios más altos (20 por ciento cada uno), lo que llevó el ARPU del año fiscal 28E a 250 rupias.
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