El cacao mundial recuperó los precios el martes después de registrar pérdidas de más del 20% durante la semana anterior en la sesión debido a que prevalecieron los desencadenantes técnicos gracias a una liquidez récord, e incluso los fondos de cobertura abandonaron en gran medida el mercado durante su impresionante ascenso este año, dijeron operadores.
Antes de la caída de esta semana, los futuros del cacao negociados en la bolsa ICE –y utilizados como punto de referencia para fijar el precio del grano en todo el mundo– casi habían triplicado su valor este año debido al clima adverso y las enfermedades en los principales productores, Costa de Marfil y Ghana.
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El ascenso dejó a muchos actores del mercado físico sin dinero e incluso ahuyentó a los fondos de cobertura, dijeron los operadores, dejando el mercado de futuros en manos de fondos algorítmicos programados para seguir señales técnicas similares.
En ausencia de liquidez, estos fondos exageran las oscilaciones de precios tanto al alza como a la baja.
“¿Hay alguna noticia concreta que haya impulsado el mercado hasta aquí? No”, dijo Jonathan Parkman, jefe de ventas agrícolas de Marex.
“La posición de Nueva York es pequeña, un mínimo histórico en los tiempos modernos. La falta de liquidez moverá el mercado desproporcionadamente en ambas direcciones”.
Los futuros del cacao de Londres para julio en la bolsa ICE cayeron casi un 15% el lunes, su mayor pérdida en un día, y luego perdieron más del 10% en la apertura del mercado el martes.
A las 1558 GMT, subieron un 2% a 7.834 libras por tonelada, mientras que los futuros del cacao para julio en Nueva York subieron un 3% a 9.190 dólares, después de haber perdido casi un 16% el lunes.
El mercado se centra en el desarrollo de los cultivos en Costa de Marfil y Ghana, algo que se aclarará en los próximos dos meses, alertando a los inversores sobre si se prevé o no una recuperación la próxima temporada.
Los dos países juntos producen casi el 60% del cacao del mundo y, con las perspectivas de cosecha aún turbias por ahora, no hay nuevos factores fundamentales que impulsen los precios y los suministros siguen siendo extremadamente ajustados.
ING señaló que la caída de los precios del lunes se produjo tras una decisión de la semana pasada de la bolsa ICE de aumentar los márgenes iniciales de los futuros del cacao en un 23% por contrato. Es probable que el aumento traiga consigo una mayor reducción de la liquidez.
“Ese fue el tercer aumento de márgenes este mes. Los mayores márgenes y la volatilidad del cacao han llevado a que el interés abierto caiga de alrededor de 400.000 lotes en noviembre a alrededor de 243.000 lotes actualmente”, dijo el banco.
En otras materias primas blandas, el café robusta de julio cayó un 3,5% a 4.020 dólares la tonelada (tras haber alcanzado un máximo histórico la semana pasada de 4.338 dólares), mientras que el café arábica de julio cayó un 4,6% a 2,1670 dólares la libra.
El azúcar sin refinar de mayo perdió un 1,8% a 19,83 centavos por libra, mientras que el azúcar blanco de agosto cayó un 1,3% a 566,60 dólares la tonelada.
