La compañía energética integrada obtuvo sólidos resultados en el primer trimestre a pesar de los precios del gas natural mucho más débiles.
Cheurón (CVX 0,37%) tiene un modelo de negocio integrado, lo que significa que opera en los sectores upstream (producción de petróleo y gas), midstream (transporte y almacenamiento) y downstream (químicos y refinación). Esa estrategia ha permitido a la empresa ofrecer resultados más estables porque más fuerte Algunas partes de su negocio pueden ayudar a mitigar los efectos de las áreas más débiles.
El poder de su modelo de negocio integrado quedó plenamente demostrado durante el primer trimestre. Mientras que la empresa de energíaAunque las ganancias disminuyeron, produjo un trimestre sólido en general gracias a la fortaleza de su negocio upstream en Estados Unidos.
Profundizando en las ganancias del primer trimestre de Chevron
Chevron produjo 5.400 millones de dólares, o 2,93 dólares por acción, de ganancias ajustadas. en el primer trimestre. Si bien esa cifra fue inferior a los 6.700 millones de dólares del mismo período del año anterior (y 6.400 millones de dólares en el cuarto trimestre anterior), sus ganancias estuvieron justo por encima de la estimación de consenso de los analistas de 2,92 dólares por acción.
Dos factores pesaron sobre las ganancias de Chevron. gas natural Los precios se desplomaron (el precio obtenido por el gas vendido en los EE. UU. se desplomó un 51,9% año tras año, mientras que los precios internacionales cayeron un 19,4%), y los márgenes de refinado productos rechazados.
La compañía compensó parte de ese impacto gracias a la fortaleza de sus operaciones upstream en Estados Unidos. Esa parte del negocio generó casi 2.100 millones de dólares de ganancias (frente a 1.700 millones de dólares en el mismo periodo del año anterior y una pérdida de 1.300 millones de dólares en el trimestre anterior de forma secuencial).
El principal impulsor fueron los mayores volúmenes de ventas. La producción estadounidense promedió casi 1,6 millones de barriles de petróleo equivalente por día en el primer trimestre, un 35% más que en el mismo período del año anterior. La adquisición de PDC Energy el año pasado y una mayor producción en las cuencas Permian y DJ impulsaron su crecimiento. Ese impulso ayudó a que su producción mundial aumentara un 12%. a ver y fuerte aumento para un gran productor de petróleo y gas.
El chorro de devolución de efectivo continúa
Chevron produjo 6.800 millones de dólares de flujo de efectivo procedente de operaciones durante el trimestre. Si bien esa cifra fue inferior a los 7.200 millones de dólares del primer trimestre del año pasado y a los 12.400 millones de dólares del trimestre anterior, fue una cantidad sólida para la empresa.
Chevron y sus filiales reinvirtieron 4.700 millones de dólares de ese flujo de efectivo en proyectos de capital, un aumento con respecto a los 3.900 millones de dólares del mismo período del año anterior. La compañía ha aumentado su gasto en inversión este año en parte debido a la adquisición de PDC Energy.
También está invirtiendo en la creación de varios negocios con bajas emisiones de carbono, avanzando Captura de carbon, hidrógenoy proyectos de combustibles renovables en el trimestre.
A pesar de ese aumento de la inversión, la dirección sigue devolviendo generosas cantidades de efectivo a los inversores: 6.000 millones de dólares durante el trimestre (3.000 millones de dólares en dividendos y 3.000 millones de dólares en recompras de acciones). La compañía aumentó su dividendo por acción en un 8% a principios de este año, su 37º derecho año de crecimiento de dividendos.
Actualmente, los inversores obtienen una rentabilidad por dividendo de alrededor del 4%, lo que resulta muy atractivo en comparación con el S&P 500El rendimiento del 1,4%. Este último trimestre fue el octavo de Chevron. en un fila de devolver al menos 5 mil millones de dólares en efectivo a los accionistas.
Si bien los retornos de efectivo fueron más del doble de su flujo de efectivo libre ($2.7 mil millones) en el primer trimestre, Chevron puede afrontar fácilmente su actual plan de asignación de capital gracias a su balance de élite. Su ratio de deuda neta era del 8,8% al final del primer trimestre, muy por debajo de su rango objetivo del 20% al 25%.
Terminó el primer trimestre con casi 6.300 millones de dólares. de efectivo en su balance. La empresa acumula ese efectivo durante períodos de precios más altos, dándole la flexibilidad continuar obteniendo retornos sustanciales para los inversionistas cuando los precios sean más débiles.
Un bien engrasado máquina
Chevron produjo resultados sólidos durante el primer trimestre, y el fuerte crecimiento de la producción en Estados Unidos ayudó a compensar los precios más débiles del gas natural y los márgenes de refinación. Su negocio integrado sigue generando mucho efectivo, la mayor parte del cual regresa a los accionistas, y un balance de élite le permite capear la volatilidad del mercado energético. Todos estos atributos continúan convirtiéndola en una acción energética sólida como una roca para mantener a largo plazo, especialmente para los inversores que buscan un flujo de ingresos atractivo y creciente.
