Por Melanie Burton y Clara Denina
MELBOURNE/LONDRES (Reuters) – Anglo American rechazó el viernes la propuesta de adquisición de 31.100 millones de libras (39.000 millones de dólares) de la minera rival BHP Group, diciendo que la oferta infravaloraba significativamente a la minera que cotiza en Londres y sus perspectivas futuras.
“La propuesta de BHP es oportunista y no valora las perspectivas de Anglo American, al tiempo que diluye significativamente el valor relativo de la participación al alza de los accionistas de Anglo American en relación con los accionistas de BHP”, dijo el presidente de Anglo, Stuart Chambers, en un comunicado.
Reuters informó el jueves, citando dos fuentes, que la dirección de Anglo no consideró la propuesta atractiva, ya que algunos inversores y analistas la descartaron como oportunista.
BHP, la compañía minera que cotiza en bolsa más grande del mundo, ofreció el jueves a los accionistas de Anglo 25,08 libras por acción, una prima del 31% respecto al cierre del mercado del miércoles, lo que hizo que las acciones del objetivo que cotiza en Londres subieran un 16%.
Una condición de su propuesta es que Anglo primero distribuya a los accionistas sus participaciones en Anglo American Platinum y Kumba Iron Ore, que operan en Sudáfrica, donde BHP no tiene activos.
Anglo dijo el viernes que la estructura ofrecida era “muy poco atractiva… dada la incertidumbre y complejidad inherentes a la propuesta, y los importantes riesgos de ejecución”.
BHP no hizo comentarios inmediatos sobre el rechazo de Anglo. Las acciones de Anglo cayeron un 0,6% en las primeras operaciones.
Las acciones de BHP cerraron con una caída del 4,6% en Australia el viernes. Las acciones australianas de la compañía no cotizaron el jueves porque el mercado de valores del país estaba cerrado por feriado.
“En cuanto al precio, creo que está bastante claro que el primer disparo es sólo eso. Es sólo la primera oportunidad, no es la mejor ni la última”, dijo Todd Warren, gestor de cartera de Tribeca Investment Partners en Sydney, que posee acciones de Anglo.
“Necesitaríamos ver más dinero sobre la mesa antes de vender nuestras acciones”, dijo.
La historia continúa
Las preguntas sobre los riesgos jurisdiccionales en Sudáfrica y otras regiones, y la preocupación de que los negocios de Anglo American tengan márgenes más bajos que los de BHP llevaron a una venta masiva de acciones, dijo Kaan Peker, analista de RBC Capital Markets en Sydney.
“Creo que esa incertidumbre está dando como resultado una pequeña reducción de lo que los inversores están dispuestos a pagar por las ganancias futuras”, dijo Peker.
Sudáfrica está examinando la oferta propuesta por BHP por Anglo, dijo un portavoz del gobierno, y es probable que el acuerdo preocupe a los funcionarios en las próximas semanas antes de una elección general donde la mayoría del partido gobernante está en riesgo.
Algunos inversores de BHP tampoco estaban convencidos de las ventajas del acuerdo.
“Estoy un poco sorprendido de que el acuerdo no sea un acuerdo acordado. Probablemente signifique que BHP necesitará ofrecer más para ganarse a los accionistas y a la gerencia y corre el riesgo de crear una animosidad inútil”, dijo Brenton Saunders, gerente de cartera de Pendal.
“El acuerdo es complicado porque Anglo tiene una estructura complicada con varias partes móviles como AngloPlats, Kumba y De Beers. No está claro cómo BHP agrega valor al acuerdo si se le exige ofrecer mucho más”.
Cada vez hay más consenso en que BHP tendrá que mejorar su oferta para cerrar el trato. BHP tiene hasta el 22 de mayo para presentar una oferta vinculante.
El director ejecutivo de BHP, Mike Henry, y los ejecutivos, incluida la directora financiera, Vandita Pant, informarán a los inversores la próxima semana, dijeron administradores de fondos. BHP no respondió a una solicitud de comentarios sobre las reuniones.
Un acuerdo, de tener éxito, sería la mayor adquisición minera a nivel mundial en 2024 y estaría entre los 10 acuerdos más grandes para el sector en la historia, según datos de LSEG.
ANTIMONOPOLISTA
La atención se está desplazando ahora hacia las preocupaciones antimonopolio, y fuentes de la industria citan regulaciones en China, clientes clave de BHP, para el cobre, y Japón e India, para el carbón siderúrgico, como posibles obstáculos para el acuerdo.
“Si el MOFCOM actuó sobre Glencore/Xstrata entonces seguramente actuará aquí”, dijo un abogado de recursos, refiriéndose al Ministerio de Comercio de China, que declinó ser identificado porque el tema era delicado.
Glencore se vio obligada a vender su participación en el proyecto de cobre Las Bambas de Xstrata en 2013 para superar el último obstáculo impuesto por los reguladores chinos para el acuerdo de 35 mil millones de dólares.
El director general de BHP, Mike Henry, ha repetido muchas veces en los casi dos años desde que el estado australiano de Queensland aumentó sus regalías del carbón que la minera no invertirá nuevas inversiones en su negocio de carbón metalúrgico debido a la falta de consultas.
Eso podría alimentar preocupaciones sobre la seguridad del suministro para los clientes japoneses en particular, y hacer que los reguladores observen de cerca, dijo Lloyd Hain de la consultora AME Group.
“Los japoneses quieren saber a largo plazo si van a mantener la seguridad del suministro y también del volumen”.
(Reporte de Melanie Burton en Melbourne, Scott Murdoch en Sydney y Clara Denina en Londres; reporte adicional de Archisma Iyer en Bengalaru; escrito por Miyoung Kim; editado por Sonali Paul, Neil Fullick y Jamie Freed)
