(Bloomberg) — Los rendimientos de los bonos del Tesoro aumentaron a máximos de 2024, ya que la evidencia de duras presiones sobre los precios en Estados Unidos arroja dudas sobre la capacidad de la Reserva Federal para comenzar a reducir las tasas de interés a finales de este año.
El viernes se publicará otro informe clave sobre la inflación, con el potencial de erosionar aún más las expectativas de incluso un solo recorte de tasas este año. Aun así, la demanda fue entre regular y fuerte para las subastas de bonos del Tesoro por valor de más de 180.000 millones de dólares de esta semana, una señal de que los inversores siguen proclives a tratar los rendimientos que surgen como oportunidades de compra.
“Muchas noticias macroeconómicas están ahora integradas en la curva de rendimiento”, dijo George Goncalves, jefe de estrategia macroeconómica estadounidense de MUFG.
Antes de la lectura de inflación del viernes, seguida por el anuncio de la refundición del Tesoro y la reunión de la Reserva Federal la próxima semana, la sólida demanda de subasta “muestra que el mercado es eficiente y no busca pagar de más por los bonos del Tesoro estadounidense todavía”, dijo.
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Los datos económicos del jueves fueron los últimos que obligaron a Wall Street a moderar sus expectativas de menores costos de endeudamiento en la principal economía del mundo. El producto interno bruto aumentó a una tasa anualizada del 1,6% el último trimestre, mientras que una medida de la inflación subyacente, seguida de cerca, avanzó a un ritmo mayor de lo esperado del 3,7%.
Como resultado, los operadores reprimen las expectativas sobre el momento de una reducción de tasas de la Fed, descontando plenamente el primer recorte en diciembre. Ahora ven sólo unos 33 puntos básicos de reducciones de tipos de la Fed para todo 2024, muy por debajo de las reducciones de más de seis cuartos de punto que esperaban a principios de año.
“La inflación va a terminar el año entre el 2,5% y el 3,5%”, dijo Sinead Colton Grant, directora de inversiones de BNY Mellon.
Los rendimientos de los bonos del Tesoro se mantuvieron elevados durante toda la sesión de negociación mientras los operadores esperaban más indicadores económicos el viernes. Se prevé que el índice de precios de los gastos de consumo personal, la medida de inflación preferida de la Reserva Federal, muestre que la tasa anual aumentó al 2,6% el mes pasado, desde el 2,5% en febrero. Eso sugeriría que el progreso hacia el objetivo del 2% de la Reserva Federal se ha estancado.
Las autoridades estadounidenses se pondrán de acuerdo la próxima semana y anunciarán una declaración política actualizada. Es probable que la atención se centre en cualquier comentario del presidente Jerome Powell sobre los datos recientes y las implicaciones para la evolución futura de los tipos. En marzo, los funcionarios de la Reserva Federal presentaron un pronóstico de tres recortes de un cuarto de punto en 2024. Los datos de empleo a finales de la próxima semana también ofrecerán más claridad sobre la economía.
Para Colton Grant de BNY, el “mayor peligro” para los inversores es centrarse en el número de recortes de tipos este año y “perder de vista el gran premio, que es la capacidad de añadir un mejor diversificador a su cartera con un nivel de rendimiento más alto”. .”
El rendimiento de los bonos del Tesoro de referencia a dos años subió hasta el 5,02% antes de que intervinieran los compradores. Los rendimientos superiores al 4,70% a 10 años también atrajeron a los compradores.
Con rendimientos elevados, el Tesoro pudo vender 44.000 millones de dólares en notas a siete años en línea con los pronósticos, culminando un trío de subastas que inundaron el mercado esta semana.
En general, las ventas del Tesoro fueron asumidas por los compradores sin mucho problema. Una subasta de bonos a dos años encontró una demanda sólida que obligó a que el rendimiento estuviera por debajo de su fecha límite de oferta, y los bonos a cinco años llegaron sólo ligeramente débiles.
Mientras tanto, la subasta a siete años se adjudicó con un rendimiento del 4,716%, el mismo nivel indicado en las operaciones previas a la subasta a la 1:00 p.m., hora de Nueva York, fecha límite para las ofertas, una indicación de que la demanda cumplió con las expectativas de los comerciantes. Los operadores de bonos que suscribieron la subasta a siete años se quedaron con sólo el 13,9% del papel, por debajo del promedio reciente del 15,1%, según BMO Capital Markets.
–Con la asistencia de Liz Capo McCormick y Elizabeth Stanton.
(Actualizaciones para agregar contexto, precios y comentarios en todas partes).
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