USDCAD diario
El dólar canadiense ha subido durante cuatro días consecutivos, lo que suena impresionante al principio, pero enmascara que cayó aún más en los cuatro días anteriores, alcanzando los peores niveles desde noviembre.
En cualquier caso, lleva cuatro días escalando en una cinta dura para los activos de riesgo y el petróleo. Esto es notable y resalta algunas cosas que lo han impulsado:
1) El Presupuesto Federal
El gobierno aumentó los impuestos a las ganancias de capital, pero se temía un aumento del impuesto corporativo o impuestos a las ganancias extraordinarias. Esto podría haber pesado sobre el dólar canadiense anteriormente y haber contribuido a un rebote más fuerte.
2) El mercado inmobiliario se está recuperando
Mi temor número uno respecto al CAD a principios de año era una mala primavera en el mercado inmobiliario y algún tipo de colapso desordenado en el sector inmobiliario. En cambio, está cada vez más claro que el sector inmobiliario está tocando fondo o subiendo (al menos temporalmente). Las ventas de viviendas han aumentado e incluso han regresado algunas guerras de ofertas, como reflejo de un país con demasiada gente y pocas casas. Con esto, el riesgo de que el BOC tenga que recortar las tasas para contrarrestar una crisis inmobiliaria se ha desvanecido.
En general, no veo que el repunte sea particularmente significativo. El BOC seguirá recortando los tipos más que la Reserva Federal este año y los tipos terminales también van a bajar durante un período sostenido. El resultado podría ser un aterrizaje suave global y/o riesgos alcistas en China que podrían mantener el favor del CAD. Sin embargo, creo que es demasiado pronto para esa operación y comprar USD/CAD cerca de 1,36 es una mejor operación desde aquí.
