Cuando me enteré recientemente de los planes de AIB de comprar a sus pequeños propietarios, pensé que mi problema podría resolverse, pero parece que soy incluso más pequeño de lo que tenían en mente.
Una vez fui el orgulloso propietario de 100 acciones de AIB que me costaron más de 2200 euros y tenía grandes esperanzas de acumular riqueza con el tiempo. Lamentablemente, ese no era su destino: en 2008 se desató una poderosa tormenta. La consolidación de acciones que siguió redujo mis 100 acciones a una sola.
En teoría vale unos 5€, pero en la práctica no vale nada, ya que venderlo me costaría mucho más de 5€.
Mi pregunta es: me gustaría cancelar la pérdida y usarla para compensar una ganancia de capital, pero me pregunto si puedo hacerlo cuando, estrictamente hablando, todavía la poseo.
Sr. P.O’R.
Éste, en pocas palabras, es el problema al que se enfrentan decenas de miles de accionistas de todo tipo de empresas. Los bancos, que en su día eran el destino preferido de la mayoría de los inversores que buscaban dividendos, están sin duda al frente de la cola de la desgracia cuando se trata de quedarse con participaciones poco rentables en empresas de las que antes esperaban grandes cosas, pero no solo.
Lo mismo puede decirse de un número significativo de accionistas originales en ese desastroso ejercicio de la democracia accionaria irlandesa: la salida a bolsa de Telecom Éireann tal como era entonces. A través de reiteraciones a Eircom y luego a Eir, la compañía se ha convertido en un ejemplo de libro de texto de los peligros de las compras apalancadas y de los accionistas que se enriquecen a costa de las empresas que poseen. En el caso de Eir, se convirtió en un lema del mal servicio al cliente y de la mala rentabilidad para los accionistas originales.
Y como resultado de sus diversas reestructuraciones corporativas, fusiones, escisiones, etc., los accionistas que se mantuvieron firmes ahora poseen acciones de Vodafone que valen menos que cuando las adquirieron. Muchos también poseen pequeñas participaciones en la empresa de telecomunicaciones estadounidense Verizon cuya venta resulta en gran medida antieconómica.
Y no se trata sólo de empresas con malos resultados. Hay inversores con pequeñas participaciones en CRH que actualmente están tratando de calcular cuánto desembolsarán si se deshacen de sus acciones ahora que la cotización principal se ha trasladado a los EE. UU., dejándolos lidiando con una burocracia que no pueden entender. Es posible que suceda más de lo mismo en el futuro, ya que otros, incluidos Flutter/Paddy Power, Smurfit Kappa y potencialmente incluso personas como Kerry y Glanbia, sigan un camino similar.
Y ciertamente da en el clavo cuando habla de la dificultad de tratar de establecer su pérdida en esta inversión para compensar otras ganancias de capital que haya obtenido este año o que obtendrá en el futuro. Mientras mantenga el activo, no habrá cristalizado la pérdida, que es lo que se requiere antes de que pueda usarse para compensar ganancias de capital en otra parte.
Realmente sólo existen tres maneras de cristalizar una pérdida en estas circunstancias. O vende las acciones o las regala formalmente mediante transferencia a una organización benéfica (si puede encontrar a alguien que esté interesado en ellas). La única otra forma es que Hacienda reconozca formalmente que las acciones no tienen valor, como ha sucedido con varias empresas que cotizan en bolsa en el pasado, pero no con AIB.
Entonces, para las personas en su posición, la única salida sensata para muchos inversores con participaciones minúsculas en estos negocios es precisamente el tipo de oferta de venta de acciones a bajo costo a la que AIB y su rival PTSB también están dando los toques finales. Verizon y Vodafone son sólo otros dos que, en el pasado, ofrecieron acuerdos similares para sus accionistas heredados.
Y usted no está ni mucho menos solo. El banco estimó que casi el 90 por ciento de sus accionistas actuales poseen 20 acciones o menos en el negocio después de las 250 de una consolidación a la que usted se refirió. Entre ambos controlan apenas el 0,2 por ciento del negocio. Se trata de un montón de accionistas descontentos que buscan alguna manera de salir de su pesadilla de inversión previa a la crisis en lo que entonces era uno de los bancos de alto vuelo de Irlanda.
La propuesta de AIB, curiosamente llamada “lote impar”, está siendo debatida por los accionistas en su asamblea general anual el 2 de mayo. Propone ofrecer recomprar estas participaciones poco rentables con el incentivo de una bonificación del 5 por ciento sobre el precio actual de las acciones del banco para quienes acepten la oferta.
Sin duda, se aprobará en la Asamblea General Anual, ya que tener esta enorme cantidad de participaciones no rentables es costoso de gestionar para el banco y es un recordatorio constante de un período que el banco está muy interesado en superar.
La buena noticia para usted es que no quedará excluido de la recompra. No estoy seguro de por qué pensaste que lo estarías.
La primera línea del documento de preguntas frecuentes que se envía a los accionistas en relación con la oferta de lotes impares dice: “Se propone que la oferta de lotes impares de AIB dé a ciertos accionistas que poseen 20 o menos acciones de AIB Group plc la oportunidad de vender sus acciones. acciones de vuelta a la empresa con una prima del 5 por ciento sobre el precio de mercado sin incurrir en honorarios de intermediación bursátil”.
Dice que se eligió la cifra de 20 o menos porque, al precio actual de las acciones, esas tenencias “serían absorbidas casi en su totalidad por los costos si se vendieran a través de un corredor. Representa una participación obvia que está atrapada o es antieconómica”.
De hecho, según el banco, la participación media de este 90 por ciento de sus accionistas es de sólo 4,36 acciones.
El “20 o menos” cubre a todos los que tengan hasta ese número de acciones, incluido usted con su única acción AIB.
Hay un par de advertencias. En primer lugar, esa votación de la Asamblea General simplemente le da al banco el poder de hacer una oferta de “lote extraño”, no es una oferta en sí misma. El banco dice que, de concretarse, una oferta de este tipo (probablemente más adelante en 2024) estará sujeta a la aprobación del Banco Central Europeo. Es muy poco probable que esto se bloquee, pero es un paso que se debe dar y que retrasará cualquier compra actual de su acción.
El banco también señala que, suponiendo que siga adelante, cualquier oferta de “lote impar” se aplicará sólo a accionistas con direcciones registradas en Irlanda o Gran Bretaña. Cita la ley de valores por su incapacidad de extender dicha oferta más allá.
Envíe sus consultas a Dominic Coyle, Q&A, The Irish Times, 24-28 Tara Street Dublin 2, o por correo electrónico a [email protected]. Esta columna es un servicio al lector y no pretende reemplazar el asesoramiento profesional.
