Por Herbert Lash y Stefano Rebaudo
(Reuters) – El dólar cayó desde máximos de casi cinco meses y medio el miércoles después de que funcionarios de la Reserva Federal reiteraron que el ciclo de recortes de tasas estaba en suspenso a la espera de nuevos datos económicos, mientras que las perspectivas de flexibilización monetaria para los principales bancos centrales se mantuvieron sin cambios.
Altos funcionarios del banco central estadounidense, incluido el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, el martes, han dado pocos indicios sobre cuándo se pueden recortar las tasas de interés, diciendo en cambio que la política monetaria debe ser restrictiva por más tiempo.
Los datos recientes muestran que la economía estadounidense sigue siendo más fuerte de lo esperado, lo que lleva a los inversores a reducir sus apuestas sobre futuros recortes de tipos. Mientras tanto, los riesgos de una ampliación del conflicto en Oriente Medio se han sumado al atractivo del dólar como refugio seguro en el corto plazo.
Marvin Loh, estratega macroeconómico senior de State Street en Boston, dijo que Powell “necesitaba volver al centro. Definitivamente era una de las voces más moderadas que existen. No puede permitirse el lujo de ser un caso atípico cuando es presidente. “
Después de la lectura de los precios al consumidor estadounidense más positiva de lo esperado de la semana pasada, el mercado ha reducido el número de recortes de tasas de un cuarto de punto esperados por la Reserva Federal este año a menos de dos. El primero se ve ahora en septiembre, más tarde que en junio anterior.
Una visión más agresiva de la Reserva Federal ha llevado a que los rendimientos de los bonos del Tesoro suban y fortaleció las perspectivas del dólar a medida que el mercado consolida los precios en torno al nivel actual.
“Si no es por otra razón que la Reserva Federal mantendrá tasas elevadas, eso atraerá flujos hacia Estados Unidos”, dijo Thierry Wizman, estratega global de divisas y tasas de Macquarie en Nueva York, agregando que una mayor volatilidad en los mercados debido a mayores rendimientos podría provocar una huida hacia la calidad hacia el dólar.
Además, los datos económicos de Estados Unidos, a diferencia de China y Europa, siguen siendo bastante sólidos, añadió Wizman.
“La Reserva Federal no tiene que preocuparse demasiado por esas economías, sino por el pleno empleo en Estados Unidos y la inflación”, dijo Wizman.
El índice dólar, una medida de la moneda estadounidense frente a seis pares importantes, bajó un 0,24% después de alcanzar un máximo de cinco meses el martes, y el euro subió un 0,34% a 1,0653 dólares.
El índice del dólar ha subido aproximadamente un 4,7% en lo que va del año, mientras que el euro ha bajado aproximadamente un 3,5%.
“Hemos presionado todo lo que hemos podido por ahora, lo que significa que desde una perspectiva de rendimiento y una perspectiva de dólar más alto, consolidaremos y negociaremos alrededor del rango”, dijo Loh. “Desarrollamos mucha postura dura en el transcurso de las últimas seis semanas”.
Las autoridades del Banco Central Europeo continuaron abogando por un recorte de las tasas de interés en junio el martes, mientras la inflación sigue en camino de bajar al 2% el próximo año, incluso si el camino para los precios aún resulta accidentado.
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PREOCUPACIONES DEL YEN
El yen se fortaleció un 0,23% a 154,37 por dólar, justo por debajo de los 154,79 por dólar alcanzados el martes, su nivel más débil en 34 años.
Los participantes del mercado elevaron el listón de una posible intervención del Banco de Japón (BOJ) para apuntalar la moneda japonesa, mencionando ahora el nivel de 155 desde los 152 anteriores, incluso si creían que el BOJ podría intervenir en cualquier momento.
Señalaron que la última caída de la moneda japonesa estaba en línea con los fundamentos, lo que reflejaba la fijación de precios de la política de la Reserva Federal, y que las autoridades estaban analizando no sólo las recientes caídas del yen sino también los factores que impulsaban los movimientos.
“Creemos que el potencial de que el BOJ intervenga para apuntalar el yen parece menos evidente, dado que el dólar se está fortaleciendo ante una Fed relativamente más agresiva”, dijo Yvan Berthoux, estratega de divisas del UBS Investment Bank.
Los participantes del mercado creen que mientras la caída del yen sea gradual y esté impulsada por los fundamentos, la probabilidad de una intervención del BOJ es baja.
“La retórica de los funcionarios se ha centrado más en la velocidad de un movimiento que en los niveles en sí”, dijo Kieran Williams, director de Asia FX en InTouch Capital Markets.
Japón intervino por última vez en el mercado de divisas en 2022, gastando unos 60.000 millones de dólares para defender el yen.
Los fondos de cobertura han realizado su mayor apuesta contra el yen en 17 años, lo que plantea la posibilidad de que cuando la moneda japonesa se recupere, el repunte de la cobertura de cortos podría ser poderoso.
(Reporte de Herbert Lash, reporte adicional de Stefano Rebaudo, Ankur Banerjee en Singapur; Editado por Sam Holmes, Jacqueline Wong, Will Dunham, Ros Russell, Alex Richardson y Deepa Babington)
