Recuérdenme nuevamente por qué los estadounidenses piensan que Donald Trump sería mucho mejor en materia de inflación y economía.
Según se informa, el equipo político de Trump está planeando devaluar el dólar estadounidense. Esta bien podría ser la idea más inflacionaria y económicamente destructiva de Trump hasta el momento. Se trata de un gran logro, teniendo en cuenta todo lo demás que él y sus asesores han ideado (aumentos arancelarios universales, recortes de impuestos financiados mediante el déficit, enormes reducciones de la fuerza laboral, etc.).
El objetivo de Trump, informa Politico, es impulsar las exportaciones estadounidenses y reducir las importaciones. Básicamente, si con un dólar se compran, digamos, menos euros o yenes japoneses de lo que se compra actualmente, eso hace que los productos fabricados en Estados Unidos parezcan un poco más baratos y potencialmente más atractivos para los clientes europeos y japoneses (entre otros). Entonces, tal vez esto podría ayudar a algunas empresas estadounidenses que intentan vender productos en el extranjero.
Es decir, hasta que consideres todo. demás eso podría suceder si intentáramos deliberadamente debilitar nuestra moneda, lo que abriría un contenedor de Pandora de consecuencias desastrosas.
Es cierto que el dólar está inusualmente fuerte en este momento, aunque probablemente no por razones que alejen a Trump. Los tipos de cambio suelen reflejar las condiciones macroeconómicas de un país (entre otros factores, como las tasas de interés). Gracias a una variedad de factores –incluida nuestra exposición relativamente limitada a la guerra en Ucrania– nos va mejor que a la mayoría de nuestros países pares. En palabras de Kenneth Rogoff, profesor de Harvard y ex economista jefe del Fondo Monetario Internacional, “La economía estadounidense ha estado en pleno apogeo”.
La fortaleza relativa del dólar hace que los productos fabricados en Estados Unidos sean menos atractivos, aunque con tantos otros países en recesión o acercándose a ella, nuestros potenciales clientes globales tal vez no se sientan tan contentos de todos modos. Supongo que si Trump hundiera la economía estadounidense, ya sea a propósito o no, podría lograr su objetivo de debilitar rápidamente el dólar y reducir los déficits comerciales.
Si no fuera por la recesión, ¿cómo debilitaría el equipo Trump nuestra moneda? Eso no está del todo claro. Podría intentar obligar a la Reserva Federal a recortar los tipos de interés. Esto es algo que Trump ya quiere hacer por otras razones. (Por ejemplo, tiene una gran deuda, por lo que tipos más bajos ayudarían a sus propias finanzas.) O tal vez intimidaría a muchos otros países para que aumentaran sus tipos de interés, lo que parece poco probable que suceda. Pero si así fuera, podría resultar en una recesión global.
O tal vez gravaría los flujos financieros extranjeros hacia Estados Unidos, como han propuesto algunos senadores. Esto también probablemente arruinaría la economía, según Maurice Obstfeld, miembro del Instituto Peterson de Economía Internacional.
(¿Notas algún tema aquí?)
Cualquiera que sea el mecanismo, un dólar más débil probablemente llevaría a Precios más altos para los consumidores estadounidenses., y no sólo durante sus vacaciones de verano en Italia. Los estadounidenses compraron muchos productos importados, desde frutas hasta juguetes, automóviles y muebles para el hogar. Todo esto se volvería más caro a medida que cayera el poder adquisitivo del dólar.
Hasta aquí la promesa de Trump de vencer la inflación. Y ese no es el único problema con su plan.
Quizás algunas exportaciones estadounidenses se vuelvan más competitivas, como espera Trump. Irónicamente, sin embargo, algunas industrias estadounidenses que más se beneficiarán de un dólar más débil no son exactamente las favoritas de los republicanos. Incluyen las grandes tecnologías, Hollywood y la educación superior, sectores que disfrutan de cierta combinación de ser bastante competitivos en la exportación de cosas y/o tener grandes ganancias en el extranjero, lo que se volvería más valioso.
También existe el riesgo de que otros países no quieran seguir el plan de Trump. Nuestros socios comerciales podrían adoptar una serie de contramedidas para evitar que sus monedas se aprecien frente al dólar, a lo que nosotros podríamos enfrentarnos con contramedidas, etc. En otras palabras, podríamos ver una secuela de las guerras comerciales que Trump inició antes.
Una vez más, las guerras comerciales o monetarias globales probablemente serían malas para casi todos, incluidas las empresas y los consumidores estadounidenses.
Debilitar deliberadamente el dólar, o incluso intentarlo, también amenaza su papel como “moneda de reserva” del mundo. Tenemos un gobierno estable que ha pagado sus cuentas de manera confiable y no hace cosas dudosas para manipular deliberadamente el valor de su moneda fiduciaria. Como resultado, el dólar se utiliza ampliamente en el comercio internacional y la deuda pública estadounidense denominada en dólares tiene una gran demanda.
El hecho de que los dólares estadounidenses se consideren un depósito de valor prácticamente libre de riesgos otorga a Estados Unidos enormes privilegios. Nos permite seguir gastando más de lo que recaudamos en impuestos, ya que es barato y fácil para nuestro gobierno pedir prestado para financiar déficits cada vez mayores. La erosión del uso global del dólar podría encarecer al gobierno estadounidense seguir endeudándose tanto (lo que significa que podría ser necesario aumentar los impuestos o disminuir el gasto para cubrir los déficits presupuestarios).
También podríamos debilitar nuestra capacidad para imponer sanciones a países, empresas o individuos cuyas acciones desaprobamos, ya que los dólares se utilizan con mucha frecuencia en transacciones internacionales y tenemos cierta capacidad para restringir esas transacciones.
Por otra parte, tal vez deberíamos darle algo de crédito a Trump. Reducir nuestra influencia global, y específicamente nuestra capacidad para castigar a ciertos villanos globales, podría ser exactamente lo que queremos.
