Las primas de las opciones están aumentando y analizaremos cómo aprovecharlas generando ingresos a través de una estrategia de opciones de compra cubiertas. Específicamente, veremos cómo aplicar ese intercambio a Domino’s Pizza, que ha generado retornos sabrosos de más del 20% en lo que va del año. En los últimos días hubo muchos motivos de alarma. Primero, los datos de inflación del índice de precios al consumidor fueron más calientes de lo esperado el miércoles. El problema es que la inflación estaba aumentando más que el objetivo declarado por la Reserva Federal en enero y febrero, pero eso fue excusado porque las empresas a menudo ajustan sus precios a principios de año. La expectativa era que el ritmo de la inflación (once esos aumentos de precios año tras año ya estaban vigentes) se desaceleraría en marzo. No fue así. Es probable que tasas de inflación más altas pospongan cualquier recorte de tasas esperado por parte de la Reserva Federal, lo cual es una mala noticia para los activos de riesgo en general. La guerra ha estado en curso en Europa y Medio Oriente, pero las preocupaciones geopolíticas de los inversores aumentaron nuevamente cuando Irán señaló su intención de lanzar un ataque directo contra Israel, lo que ocurrió durante el fin de semana. Por supuesto, es bien sabido que Irán ya había estado atacando a Israel a través de representantes islamistas, sobre todo Hezbolá, principalmente desde el Líbano, y Hamás y la Jihad Islámica Palestina desde los territorios palestinos. Un ataque directo representa una escalada grave. Sin embargo, tanto Irán como Estados Unidos hicieron declaraciones públicas de que no tienen intención de involucrarse militarmente entre sí. Si bien el G-7 condenó el ataque iraní, todas las partes, por ahora, instan a la moderación o sugieren que ejercerán moderación. Teniendo en cuenta estos acontecimientos, no sorprende que el S&P 500 cayera un 1,56% durante la semana y que el índice de volatilidad CBOE (VIX), a menudo llamado “índice del miedo” o “medidor del miedo”, que normalmente se mueve en la dirección opuesta, subiera un 1,27 a 17,3 semana tras semana, su cierre semanal más alto del año. .VIX Índice de volatilidad CBOE de montaña a 1 año, a 1 año Warren Buffett sugiere que los inversores deberían ser codiciosos cuando otros tienen miedo, pero se olvidó de decirnos qué tan temerosos deben ser los demás. ¿Está lo suficientemente elevado el 17,3 en el VIX como para que podamos ver la caída del 2,5% del S&P desde el máximo histórico del 28 de marzo como una oportunidad de compra? Los datos del VIX se calculan utilizando precios históricos que se remontan a enero de 1990. Desde entonces, el nivel “promedio” del índice VIX es 19,53. Usando eso como punto de referencia, parecería que el nivel de cierre del viernes de 17,3 no es tan alto. Una crítica al uso del promedio podría sugerir que el problema es una lectura muy alta, como el máximo histórico de 82,69 en marzo de 2020 elevará un promedio más que una lectura baja, como el mínimo de 9,14 de noviembre de 2017 lo hará bajar. . Entonces, ¿cómo se clasifica? Si el percentil 100 es el más alto jamás visto y el 0,01% es el más bajo, ¿dónde se ubica el cierre del viernes? Visto de esa manera, el VIX se encuentra aproximadamente en el percentil 48. Entonces, aproximadamente la mitad del tiempo el VIX ha estado en este nivel o menos y la otra mitad del tiempo ha estado en este nivel o más. Una vez más, 17,3 no parece tan extraordinario. Por lo tanto, el VIX que alcanzó el máximo del año no está en un nivel particularmente extraordinario y, por lo tanto, aún no representa la señal contraria de “compra” a la que se refería Buffett. Esto tiene sentido cuando miramos al S&P en sí: un descuento del 2,5% hasta el máximo histórico no es el tipo de venta que hace que los compradores hagan cola horas antes de que se abran las puertas. Sin embargo, el comercio sugiere que los vendedores de opciones están obteniendo primas más altas que antes, lo que podría presentar una oportunidad para vender opciones de compra cubiertas en acciones que pueden estar al límite o vender opciones de venta cubiertas en efectivo en acciones que cotizan muy por debajo de los máximos históricos que pueden ser. acercándose a puntos de entrada razonables. A Domino’s Pizza (DPZ) le ha ido muy bien desde los mínimos de octubre de 2023, casi un 50% más. Su modelo de franquicia ha proporcionado a la empresa un flujo de caja libre constante y la empresa ha aumentado las ganancias ajustadas por acción en aproximadamente un 50% con respecto a los niveles previos a la pandemia. DPZ 5 años montaña Domino’s Pizza, 5 años Sin embargo, 34 veces las ganancias finales y 31,5 veces la relación precio-beneficio futura representan múltiplos muy por encima del promedio. Esto estaría bien si se anticipara que el crecimiento de las ganancias se aceleraría, pero los analistas ahora anticipan un crecimiento de un dígito bajo a medio en el primer trimestre. Este tipo de cifras no significan que los tenedores de acciones deban vender, pero sí sugieren que la rápida apreciación de los precios de los últimos meses podría desacelerarse. Por lo tanto, los tenedores podrían buscar opciones que potencialmente proporcionen algún rendimiento si esperan una menor apreciación del capital. Un tenedor de acciones podría vender la convocatoria de huelga de mayo de 540 dólares, por ejemplo, y cobrar 5,50 dólares por contrato, un rendimiento estancado de más del 1% del precio actual de las acciones. Ese precio de ejercicio está un 9% por encima del precio de cierre del viernes de 495,31 dólares por acción, por lo que el tenedor aún tendrá una participación alcista significativa si las acciones se recuperan durante el próximo mes, una posibilidad si la compañía reporta ganancias mejores de lo esperado a finales de este mes. Es posible que no pueda tener su pastel y comérselo, pero puede mantener sus acciones en Domino’s y al mismo tiempo generar un poco de ingreso. DIVULGACIONES: (Ninguna) EL CONTENIDO ANTERIOR ESTÁ SUJETO A NUESTROS TÉRMINOS Y CONDICIONES Y POLÍTICA DE PRIVACIDAD. ESTE CONTENIDO SE PROPORCIONA ÚNICAMENTE CON FINES INFORMATIVOS Y NO CONSTITUYE ASESORAMIENTO FINANCIERO, DE INVERSIÓN, TRIBUTAR O LEGAL NI UNA RECOMENDACIÓN PARA COMPRAR NINGÚN VALOR U OTRO ACTIVO FINANCIERO. EL CONTENIDO ES DE NATURALEZA GENERAL Y NO REFLEJA LAS CIRCUNSTANCIAS PERSONALES ÚNICAS DE NINGÚN INDIVIDUO. EL CONTENIDO ANTERIOR PUEDE NO SER ADECUADO PARA SUS CIRCUNSTANCIAS PARTICULARES. 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