Los inversores están en alerta máxima mientras esperan la respuesta de Israel al ataque de Irán. Sin embargo, los precios del petróleo cayeron el lunes incluso cuando el gabinete de guerra de Israel se reunió para discutir su respuesta.
El precio para entrega futura del barril de crudo Brent, de referencia mundial, cayó el lunes hasta 89,64 dólares, un 0,9% menos que el precio de cierre del viernes. El precio del West Texas Intermediate, el índice de referencia norteamericano, cayó un 0,9% hasta 84,90 dólares.
Irán lanzó más de 300 drones y misiles desde su territorio hacia Israel durante el fin de semana, una escalada de su dependencia anterior de los ataques a Israel por parte de representantes en otros países. Sin embargo, el efecto en los mercados ha sido más moderado de lo que los titulares podrían sugerir.
¿Por qué el precio del petróleo no ha aumentado después del ataque de Irán a Israel?
Los precios del crudo Brent habían subido a un máximo de seis meses de 92,18 dólares el barril el viernes después de que los aliados de Israel advirtieran que un ataque iraní era inminente en represalia por un ataque israelí a un edificio diplomático iraní en Siria. Sin embargo, la advertencia anticipada permitió a Israel y sus aliados destruir todos los misiles excepto un puñado, lo que llevó a algunos analistas a concluir que puede no marcar el comienzo de una nueva guerra.
Bob Savage, jefe de estrategia y conocimientos de mercados de BNY Mellon, un banco de inversión, dijo que incluso cuando los precios del petróleo y los supuestos “refugios seguros” de inversión aumentaron, en particular el oro, había “esperanzas de que este ataque sea sólo un ataque puntual”. ”.
Los ataques hasta ahora no han tenido ningún efecto sobre el suministro de petróleo, y los miembros de la OPEP, el cártel de productores de petróleo, tienen capacidad adicional para producir otros 6 millones de barriles por día, según Goldman Sachs. Si así lo decidieran, podrían utilizar su capacidad excedente para hacer bajar los precios mucho más.
Neil Shearing, economista jefe del grupo de la consultora Capital Economics, escribió que los Emiratos Árabes Unidos ya habían presionado para aumentar las cuotas de producción de la OPEP. La presión de Estados Unidos para hacerlo “se intensificará si las tensiones en la región continúan haciendo subir los precios del petróleo”, escribió.
¿Qué pasa si Israel responde con una escalada?
Antes de que la amenaza de un ataque de Irán se hiciera pública, el ataque de Hamás a Israel el 7 de octubre y la campaña de bombardeos de represalia contra Gaza por parte de Israel habían tenido consecuencias limitadas en el mercado energético. Israel y Palestina no son grandes productores de energía, por lo que se consideró que un conflicto indirecto era el principal riesgo para el suministro de energía.
Una guerra entre Israel e Irán sería diferente. Irán es miembro fundador de la OPEP y produce alrededor de 3,2 millones de barriles de petróleo al día, según la Agencia Internacional de Energía (AIE).
El petróleo iraní está bajo sanciones, pero cualquier impacto en la producción aún podría elevar los precios. En 2023, Irán fue la segunda mayor fuente de crecimiento de la oferta del mundo después de Estados Unidos, según la AIE. El pronosticador con sede en París había predicho que Irán produciría 280.000 barriles por día más este año que el año pasado. Cualquier impacto en esto seguramente haría subir los precios.
Los analistas de Citigroup, dirigidos por Max Layton, escribieron en una nota a sus clientes que los precios del petróleo podrían subir por encima de los 100 dólares el barril por primera vez desde el verano de 2022, poco después de que la invasión rusa a gran escala de Ucrania desencadenara una crisis energética mundial, si una Comenzó un conflicto directo.
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¿Podrían los precios caer aún más si no hay una escalada?
Analistas liderados por Daan Struyven de Goldman Sachs, un banco de inversión, dijeron que los precios del petróleo ya estaban entre 5 y 10 dólares más altos de lo que serían sin preocupaciones sobre el riesgo de que el suministro pudiera verse afectado.
Hay pocas señales de que las tensiones en Medio Oriente estén disminuyendo, pero si lo hicieran, esa prima de precios podría desvanecerse lentamente, bajando aún más los precios.
Sin embargo, los analistas de Goldman observaron varios riesgos adicionales para los precios. Los miembros de la OPEP, más su socio no oficial Rusia, podrían extender los recortes de producción como herramienta política para mantener altos los precios. Cualquier conflicto más amplio podría causar daños reales a la infraestructura petrolera, o podría interrumpirse el flujo de petróleo a través del estrecho de Ormuz, una ruta comercial clave. Esto último es “muy improbable”, en palabras de Goldman, pero podría provocar un aumento de precios del 20% en un mes.
¿Cuáles serían los efectos colaterales de nuevos aumentos de precios?
Los precios más altos del petróleo serían un dolor de cabeza para los bancos centrales. La Reserva Federal de Estados Unidos, el Banco Central Europeo y el Banco de Inglaterra están considerando cuándo recortar las tasas de interés a medida que la inflación vuelve a sus niveles objetivo.
Sin embargo, el Fondo Monetario Internacional declaró la semana pasada –antes de que la amenaza del ataque iraní fuera ampliamente conocida– que los banqueros centrales deberían evitar la tentación de recortar las tasas demasiado pronto, por temor a que las presiones inflacionarias aún puedan estar actuando sobre las economías más ricas.
Si los precios del petróleo suben, la inflación podría tardar aún más en disminuir y podría hacer que los banqueros centrales sientan que no tienen otra opción que retrasar los recortes de tasas. Las tasas más altas durante más tiempo podrían tener un costo para el crecimiento económico global en un gran año electoral.
