La cifra del IPC de la semana pasada acabó instantáneamente con las esperanzas de un recorte de tipos en Estados Unidos en los próximos meses, lo que provocó una liquidación en los mercados financieros. Durante marzo, los diferenciales de rendimiento de los bonos apuntaban a una probabilidad del 73 por ciento de un recorte de tipos en junio, que había caído al 53 por ciento a principios de la semana pasada.
Pero después de que se supiera que la inflación había aumentado bruscamente en marzo, la probabilidad de un recorte de tasas en junio se desplomó al 21%, a medida que las acciones estadounidenses cayeron y los rendimientos de los bonos emergieron.
El Banco de Inglaterra seguramente se verá fuertemente influenciado por la Reserva Federal. El Comité de Política Monetaria, como he escrito antes, carece del coraje y la diversidad cognitiva para actuar unilateralmente y, en última instancia, se alineará detrás de otros bancos centrales.
Por supuesto, la inflación general del Reino Unido ha caído abruptamente últimamente: hasta el 3,4 por ciento en febrero, frente al 4 por ciento del mes anterior. Se espera otra caída cuando se publiquen los datos de inflación de marzo el miércoles.
A pesar de eso, los desalentadores datos de inflación de Estados Unidos están provocando especulaciones de que un retraso en cualquier cambio a la baja por parte de la Reserva Federal hará que las tasas de endeudamiento del Reino Unido se mantengan en su máximo de 16 años de 5,25 por ciento durante más tiempo de lo previsto anteriormente.
El MPC será consciente, por supuesto, de que los temores de que las tasas estadounidenses se mantengan altas respaldan el valor del dólar, ejerciendo presión al alza sobre la inflación del Reino Unido a través de una libra más débil y mayores costos de importación.
Por supuesto, un dólar más fuerte también hace subir el precio del petróleo crudo –que se cotiza en moneda estadounidense–, sobre todo para los países que dependen de las importaciones de energía.
