Pershing Square sigue mejorando –.

Bill Ackman construyó su reputación como agitador, agitando por el cambio en algunas de las rupturas corporativas más destacadas de los últimos 20 años. Recientemente, ha estado poniendo en práctica sus habilidades pugilísticas en el mundo académico, denunciando el antisemitismo en las universidades estadounidenses y luchando contra las acusaciones de plagio formuladas contra su esposa, Neri Oxman, ex profesora universitaria.

Estas batallas campales le han valido a Ackman nuevos amigos y enemigos feroces. Sin embargo, afortunadamente para los accionistas de Pershing Square Holdings, no parecen haber afectado la capacidad del multimillonario estadounidense para ganar dinero.

Midas recomendó Pershing Square en enero de 2023, cuando las acciones costaban £28,95. Han subido casi un 40 por ciento desde entonces hasta £ 40,10, y los movimientos son un paso para impulsar el precio aún más.

Pershing Square invierte en grandes empresas que cotizan en bolsa, como Hilton Hotels, Universal Music y la cadena mexicana de comida rápida Chipotle. La cartera es deliberadamente pequeña y comprende entre ocho y 12 participaciones a la vez, pero las participaciones individuales son grandes y los administradores pasan meses deliberando sobre nuevas inversiones.

El año pasado, el grupo realizó una nueva compra, adquiriendo acciones de Alphabet cuando las acciones estaban deprimidas y beneficiándose a medida que el precio se recuperaba. Es probable que este año se realicen una o dos nuevas inversiones, además de un par de ventas.

Ackman vendió su participación en la cadena estadounidense de bricolaje Lowe’s el otoño pasado a un precio de venta promedio de 221 dólares (175 libras esterlinas) por acción, en comparación con el precio de 86 dólares al que se compraron las acciones en 2018. No todas las inversiones de Pershing generan retornos tan jugosos. Pero hay más éxitos que fracasos.

En los últimos cinco años, el valor de los activos del grupo ha aumentado una media de más del 30 por ciento anual, superando al índice FTSE 100 y al S&P 500 en Estados Unidos.

Los rendimientos también pueden verse impulsados ​​por tácticas de cobertura oportunistas, como proteger la cartera contra el riesgo justo antes de que el Covid-19 adquiriera el estatus de pandemia o protegerse contra la inflación el año pasado.

Los críticos se han quejado de que las tarifas de Pershing Square son demasiado altas, en particular una tarifa de rendimiento que se otorga a los administradores de inversiones si las acciones de la cartera obtienen buenos resultados.

Los retornos se calculan netos de tarifas, pero Ackman ahora está respondiendo a las críticas a través de una serie de iniciativas que deberían reducir los costos sustancialmente con el tiempo.

A pesar de un sólido historial, Ackman también está buscando empresas privadas para cotizar en bolsa. Pershing Square Holdings invertirá en estas empresas, si Ackman tiene éxito.

Pershing Square cotiza con un descuento del 27 por ciento sobre el valor de sus activos. Estos están valorados colectivamente en £54,91 libras esterlinas por acción, en comparación con el precio de mercado de acciones de £39,86 libras esterlinas. El descuento se ha reducido durante el año pasado, pero Ackman sigue insatisfecho. Los recortes de tarifas pueden ayudar, respaldados por los persistentes resultados de las empresas de la cartera de Pershing.

Veredicto de Midas: Pershing Square ha demostrado sus méritos durante el año pasado y algunos inversores pueden optar por salir ahora. Pero Ackman sigue invirtiendo mucho en este negocio y las iniciativas recientes deberían dar frutos. Eso hace que valga la pena mantener la acción a £39,86 libras esterlinas.

Negociado en: Mercado principal Corazón: PSH Contacto: pershingsquareholdings.com o Camarco al 020 7357 4980