Cuando el Banco Central Europeo (BCE) inició los recortes en las tasas de interés, en junio del año pasado, comenzó a telegrafiar el final de una edad de oro para las cartas que habían comenzado unos meses antes, a principios de 2023, y que dejó la fotografía icónica de los inversores que colocan en las puertas de la Banco de España con la intención de comprarlas. Sin embargo, desde junio de 2024, la rentabilidad de este activo no ha dejado de caer. En la última subasta a los doce meses, la mitad de interés sufrió el mínimo en el 2%, en comparación con el 3.42% de hace un año. ¿Quién se pregunta cuán lejos puede caer la rentabilidad de las letras de un año? Los expertos advierten que No sería una locura que caiga al 1,5% al final del año.Que es donde el mercado espera que el BCE lleve los tipos. Esto significa que los ahorradores tendrán que renovar sus cartas a una rentabilidad cada vez más baja.
“Creo que la rentabilidad de las cartas al final del año claramente estará por debajo del 2%, posiblemente aún más cerca del 1.5%del 2%”, dice Félix González, director general de capital familiar. También ve estos niveles Ignacio González-Engiso, Director de Relaciones Institucionales de la Gestión de Ingresos 4, que también recuerda que “eso”Con la rentabilidad actual de las cartas, el inversor comienza a correr el riesgo de perder el poder adquisitivo si la rentabilidad ofrecida por la carta es menor que la inflación“. Hace un mes, el Banco de España aumentó el pronóstico de inflación para este año a 2.5%.
¿Qué alternativas tengo?
El descenso en la rentabilidad de las cartas será progresivo y vinculado a movimientos en los tipos del BCEEs por eso que algunos expertos consideran que, hoy, todavía representan una opción interesante para el ahorrador. La próxima subasta a un año ocurrirá el 6 de mayo, y debe tenerse en cuenta que, en el mercado secundario (el lugar en el que se emite la deuda una vez que se emite) esta referencia ya cita por debajo del 2%, en 1.9%, lo que da una pista de lo que puede esperar. Quién busca alternativas, el punto más repetido a los fondos monetarios (¿Dónde estás moviendo parte del dinero ya?) ya depósitos; También a los fondos de renta fija con más duración y exposición al crédito para los inversores que están dispuestos a asumir algo de riesgo más.
-“En primer lugar, las tasas de interés y, por lo tanto, no se espera que las cartas alcancen la rentabilidad negativa o cero, por lo que continuarán ofreciendo rentabilidad a los clientes”, explica Carlos Martos, jefe de los fondos de inversión de Ing España. “Los fondos monetarios cuyas base son productos como las cartas del Tesoro continuarían ofreciendo rentabilidad”, agrega. Ramón Cirach, gerente de cartera de Arquia Management, quien también ve fondos monetarios, también señala depósitos bancarios. Actualmente, la mejor oferta de un año ofrece una rentabilidad de hasta el 2.3% en el caso de la banca española.Mientras esté en el europeo, puede rayar hasta el 2,6% a través de la plataforma Raisin. En ambos casos, son las ofertas más agresivas porque una buena parte de los depósitos de término fijo da una rentabilidad similar a la de las letras.
“Para aquellos clientes que desean un adicional adicional en las cartas, dentro de las opciones conservadoras, productos de ingresos fijos con más duración y exposición crediticia, en este escenario de tipos decrecientes, podrían continuar dando una buena rentabilidad”, dice Carlos Martos, de Ing. Para ese inversor que está dispuesto a asumir un riesgo más, “recomendamos alargar la duración de las carteras progresivamente”, Dice Cirach, de Arquia Management, “La volatilidad será mayor, pero también el rendimiento esperado”.
En esta misma línea, Félix González, del capital familiar, estima que otra posible alternativa sería “construir una cartera de inversión directa (no fondos) de títulos de ingresos fijos. Para obtener una rentabilidad claramente más alta que la de las letras, debe tener una duración de más de 1 (mi preferencia en este momento sería alrededor de 3). En la práctica, esto implicaría Vaya a vencimientos relativamente más largos (entre 3 y 5 años). En cuanto al riesgo de crédito, también tendríamos que ir a calificaciones medios algo más bajos, alrededor de un promedio de Bbb“. Otra posibilidad sería tratar de obtener esta misma exposición que el experto comenta a través de una cartera diversificada similar a través de fondos de inversión.
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