El informe más reciente de la Observatorio de Monedas y Finanzas de Cuba (OMFi) ofrece una mirada detallada a la evolución del mercado cambiario informal en la isla durante los primeros meses de 2024.
Los resultados del análisis hasta el 31 de marzo de 2024 revelaron que el peso cubano ha continuado su proceso de depreciación, alcanzando niveles récord frente al dólar, el euro y el MLC (el dólar hasta 335 CUP, el euro hasta 340 y el MLC hasta a 279).
«El peso cubano acumuló una depreciación mensual superior al 6% (20 CUP) con relación al dólar y el euro, y al 4,1% (11 CUP) con relación al MLC, moderando la velocidad de devaluación respecto al primer bimestre del año. En enero, el peso había perdido alrededor de un 9% de valor en relación con el dólar y el euro, y en febrero alrededor de un 8%. En el acumulado del primer trimestre de 2024, las monedas norteamericana y europea han aumentado cerca de 26% (70 CUP) su valor en el mercado informal”, explica OMFi.
Según el análisis, la continua caída del valor del peso se debe principalmente a los desequilibrios internos y externos que persisten en la economía cubana: la escasez de producción nacional, el déficit fiscal, la alta inflación y la falta de confianza en las políticas económicas del gobierno. políticas. —. Tales condiciones han generado una fuerte demanda de divisas en el mercado informal que no ha podido ser satisfecha.
los tipos de cambio
Actualmente, existen tres tipos de cambio para el peso cubano: un tipo de cambio informal (publicado en cuatro plataformas) y dos tipos de cambio oficiales (uno de 24 CUP por 1 USD y otro de 120 CUP por 1 USD). Esa diversidad distorsiona las señales de precios relativos, afecta las decisiones de productores y consumidores y contribuye a ampliar las desigualdades y complicar la resolución de la crisis económica.
Para abordar los problemas anteriores, el Banco Central de Cuba debería considerar reconocer el tipo de cambio informal en un plan de unificación cambiaria y seguir ejemplos internacionales en los que el tipo de cambio más alto ha servido como referencia inicial. También es crucial que el Gobierno reduzca el déficit fiscal y la emisión de dinero sin apoyo productivo.
“Gran parte de los pesos excedentes que se emiten sin apoyo productivo terminan en el mercado informal para comprar divisas”, indica el informe de OMFi.
Las medidas para acelerar la bancarización en agosto de 2023, en cambio, provocaron un nuevo tipo de cambio entre el peso cubano en efectivo y el depositado en cuentas bancarias.
La mediana de la nueva “tasa” se ubicó en marzo de 2024 en 1 CUP en efectivo = 1,2 CUP en cuenta bancaria. “No hay aumento en los volúmenes de ofertas en este mercado en los espacios virtuales monitoreados”, indicó la OMFi.
Impacto de los desequilibrios macroeconómicos
Según el análisis de OMFi, el inicio de 2024 no ha sido favorable para la economía cubana y persisten tendencias negativas (caída de la producción de azúcar, mal desempeño de las exportaciones, escasez de combustible y crisis con la generación eléctrica). Los factores, sumados al déficit fiscal y la alta inflación, han ejercido una fuerte presión sobre el valor del peso cubano.
En el primer trimestre de 2024, la CUP acumuló una caída del 26% frente al dólar y el euro. La situación generó un aumento de la brecha entre los distintos tipos de cambio oficiales e informales, distorsionó las señales de precios y creó desigualdades en la economía.
La constante depreciación del peso ha generado altos retornos para los tenedores de divisas, quienes reportaron ganancias mensuales de más del 6% en marzo.
Sin embargo, el informe advierte que la dinámica se debe principalmente a factores macroeconómicos subyacentes y no a una burbuja especulativa en el mercado.
Factores macroeconómicos fundamentales sugieren que el mercado podría estar más cerca del equilibrio cuando la tasa informal se acerque a los 400 pesos por dólar. Ese ritmo debería alcanzarse antes de final de año, lo que implicaría una notable desaceleración del ritmo de depreciación respecto al primer trimestre de 2024.
El informe señala que la trayectoria del tipo de cambio no será lineal y es probable que la velocidad de depreciación del peso disminuya en los próximos trimestres. Sin embargo, advierte que los anuncios de nuevas medidas económicas por parte del Gobierno podrían generar cambios en las expectativas del mercado y alterar la dinámica en el corto plazo.
