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Los nuevos límites de inversión en activos alternativos fueron calificados como una buena noticia del mercado.
“Otorga mayores grados de libertad a los fondos de pensiones a la hora de estructurar una cartera bajo el régimen de inversión. Además, suma dos tipos de inversiones al grupo de activos alternativos, lo cual es positivo”, afirmó la gerente de estudios del Grupo Aurea, Natalia Aránguiz.
El socio y CEO de Octogone Chile, Manuel Bengolea, destacó que “lo más importante es que al aumentar el límite, especialmente para los fondos A y B, que son los que reciben mayores aumentos, los activos alternativos ganan entre 2%. 3% por encima de los tradicionales”.
Mutualidades hipotecarias
Además de aumentar el límite de activos alternativos, el Banco Central permitió a las AFP invertir en créditos hipotecarios endosables, créditos para vivienda que pueden venderse a terceros para su financiamiento.
Para el gerente general de la Bolsa de Productos de Chile, Christopher Bosler, la posibilidad de invertir en estos instrumentos “inyectará liquidez al mercado hipotecario, lo que beneficiará directamente a los consumidores que quieran acceder a una vivienda, ya que incentivará la competencia, obteniendo menores intereses”. tasas y condiciones más favorables para los deudores”.
Bengolea coincidió en que “desarbitrará a los proveedores de crédito, porque las AFP podrán acudir directamente a estos activos y, además, dará liquidez al mercado inmobiliario chileno”.
Por su parte, el socio de Frontal Trust, Jorge Prieto, estimó que “por el tipo de activo, de largo plazo y con retornos estables, son una muy buena alternativa de inversión para las AFP”.
Poco apetito por parte de la AFP, por ahora
Sin embargo, los actores del mercado mostraron cierta cautela sobre la rentabilidad de los activos alternativos.
“En el largo plazo puede permitir subir un poco la rentabilidad de los fondos de pensiones, lo que ciertamente aumenta las pensiones, sin embargo, no es algo que se pueda asegurar”, dijo Aránguiz.
A lo que agregó que, actualmente, el apetito por este tipo de activos en los fondos de pensiones no es alto. “A marzo de este año, el Fondo A ha invertido el 0,8% de su cartera en alternativas nacionales y el 6,1% en alternativas internacionales, cuando el límite actual es del 13%”, ejemplificó.
Los administradores
A la fecha, la inversión en fondos de activos alternativos en el exterior corresponde a más del 80% del total de la inversión en activos alternativos de las AFP, precisó el Banco Central.
Si bien Bengolea señaló que las AFP seguirán apostando por las grandes gestoras internacionales, prevé un eventual efecto local.
“Se podría incrementar la participación local de las AFP en las subclases de alternativas similares a la renta fija, como deuda privada e renta residencial”, proyectó.
“(El beneficio) depende mucho de la experticia del administrador de cartera, del ciclo económico que atravesamos, entre muchas otras variables”, explicó Aránguiz.
