Él Banco Central Europeo (BCE) recortó el tipo de interés en la eurozona en un cuarto de punto hasta el 4,25% pero al mismo tiempo elevó sus previsiones de inflación para este año y el próximo y no se comprometió a seguir recortando el tipo en las próximas reuniones. ¿Qué esperan ahora los grandes bancos de inversión y los gestores internacionales tras la caída considerada “hawkish” (sesgo contractivo) por el mercado?
Por ejemplo, los expertos en gestión PIMCO Esperan que siga recortando la tasa en las reuniones en las que evalúa las proyecciones y septiembre ofrece la próxima oportunidad para reevaluar globalmente el proceso de desinflación. Explican que a diferencia de lo ocurrido a principios de año, los precios de mercado parecen razonables y en general se ajustan al escenario base de tres recortes en 2024.
“Los riesgos se inclinan a favor de menores recortes, especialmente dada la rigidez de la inflación de los servicios, la resiliencia del mercado laboral, la flexibilización de las condiciones financieras y las consideraciones de gestión de riesgos del BCE”, señalan tras El mercado espera un recorte en la reunión de julio .
Por su parte, el Banco de America predice que habrá dos recortes más en 2024 (septiembre y diciembre) y cinco más en 2025. “Una inflación por debajo del objetivo acabará empujando (dando una sensación de urgencia) al BCE a acelerar el ciclo de recortes más de lo que esperan actualmente ”, afirma BofA. Mientras que los analistas del banco japonés Nomura se alinean con estas proyecciones y mantienen su opinión de que el BCE recortará dos veces más este año y tres el próximo.
Los analistas de RaboBank Sostienen que los próximos datos aún tendrán que confirmar las previsiones del BCE, por lo que esperan que los próximos recortes sean graduales y el próximo probablemente sea en septiembre.
La gente de Citi espera algo similar y señala que, dada la expectativa de que la inflación general ahora caiga rápidamente al 2%, todavía ven otro recorte en septiembre después de una pausa en julio como un caso base sólido. Quien también redujo su estimación de un recorte adicional en julio fue Julius Baer ante una flexibilización más gradual de la política monetaria y ahora estima que ese recorte se producirá en septiembre.
Con algunos matices, pero en la misma línea, los analistas de Jefferies Esperan que el próximo recorte sea en septiembre, pero ese posible recorte dependerá de lo que haga la Reserva Federal. “Si nos encontramos en un escenario en el que la Fed no recorta nada este año, creemos que el próximo recorte del BCE será probablemente en diciembre”, advierten. En este sentido, desde Danske Bank señalan que todavía están esperando el próximo recorte en diciembre, aunque no descartan que se produzca posiblemente en septiembre.
Por su parte, los expertos de Fidelidad Internacional Destacan que el BCE se abstuvo de comprometerse por adelantado a futuros recortes y mantuvo una postura dependiente de los datos. Explican que un recorte en julio parece claramente descartado y la trayectoria del tipo del BCE dependerá de la evolución de los datos a partir de ahora y de la Fed, que creen que no podrá recortar este año, dada la rigidez de la política monetaria estadounidense. inflación.
Desde el Instituto de Inversiones BlackRock Dicen que no creen que el BCE vaya a recortar mucho y rápido, por lo que los inversores deberían tener en cuenta el panorama más amplio, ya que las tasas en la eurozona probablemente seguirán siendo estructuralmente más altas que antes de la pandemia.
mientras del gerente abren señalan que el BCE tendrá pocos datos adicionales antes de su reunión de julio, en particular sobre el crecimiento salarial en el segundo trimestre, por lo que consideran que la reiteración del énfasis en la dependencia de los datos es coherente con la previsión de que la tasa se mantendrá igual en julio .
Para estrategas Precio de T. Rowe El BCE acabará aplicando dos recortes más este año. Explican que, si bien hay margen para nuevas sorpresas a corto plazo, los mercados no deberían esperar ninguna orientación futura, porque todos los recortes futuros en 2024 probablemente serán estrictos, ya que no incluirán ningún tipo de orientación. Por supuesto, advierten que este enfoque puramente dependiente de los datos también significa que el BCE fácilmente podría recortar menos de dos veces, con un recorte más tal vez sólo visto hacia finales de año si la inflación sigue siendo mucho más persistente de lo esperado.
De Gestión de Activos Mirabaud Consideran que el recorte es agresivo, ya que no se han dado orientaciones claras sobre medidas futuras, pero siguen esperando dos recortes más este año.
Finalmente, quienes parecen distanciarse del consenso son los estrategas de Schroders quienes son optimistas y esperan tres recortes más este año y dos el próximo. Explican que el BCE tiene mucho margen para sorprender a los inversores cautelosos y esto sugiere un cierto repunte, tanto para los mercados europeos de renta fija (menores rendimientos significan precios más altos) como para los mercados de valores.
