el gobierno de Javier Milei Entró junio con un clima financiero general adverso en el mercado: aumento de las cotizaciones paralelas del dólarla brecha cambiaria, caída de bonos y acciones y suba del tipo de cambio país de riesgo. En el Ejecutivo sostienen que las tensiones se explican más por señales políticas negativas, en particular, por los retrasos en la aprobación del Ley Base y el paquete de impuestos lo que también precipitó la salida del ahora exjefe de Gabinete, Nicolás Posse.
La visión oficial, según pudo reconstruir Infobae en diferentes consultas a fuentes oficiales, es que no debe haber alarma ante una situación BCRA que compra divisas y el mantenimiento de la meta de superávit fiscal del Ministro de Economía, Luis Caputo. Además, consideran la lectura que hace el mercado sobre la posibilidad de tener que hacer frente a los pagos del intercambiar con china con reservas.
La Bolsa de Valores de Buenos Aires abrió este martes con una fuerte caída en las primeras operaciones en el marco de un mercado global que opera a la baja por las dudas sobre la economía de EE.UU. Los bonos soberanos locales cayeron hasta un 3,6% e impulsaron el riesgo país un 4% hasta situarse cerca de los 1.500 puntos. Hubo un avance de más del 2% en todas las cotizaciones paralelas del dólar, con el tipo de cambio libre (“blue”) volviendo a los $1.265 para la venta.
Los analistas del mercado local han centrado su atención en las últimas horas en el continuo retraso de los proyectos del oficialismo que el Senado discutirá la próxima semana, pero que de prosperar no tendrán una pronta sanción. En los casi seis meses de gestión, el Gobierno no logró aprobar ninguna ley en el Congreso.
La falta de señales políticas favorables para el partido gobernante en el parlamento generó preocupación entre los inversores. El mercado cambiario mostró volatilidad y el Banco Central desaceleró el ritmo de compras de divisas, en un trimestre en el que comienza el fuerte ingreso de divisas provenientes de la cosecha. Otro tema que el mercado mira con especial atención es el calendario de intercambio de divisas con China, en semanas en las que comienzan a operar los primeros vencimientos de los tramos utilizados hace un año. A finales de este mes vencen USD 2.900 millones y USD 1.900 millones a principios de julio, por los tramos que Sergio Massa utilizó el año pasado para pagos de deuda e importaciones. Son casi USD 5.000 millones en yuanes que el gigante asiático deberá refinanciar o que tendrán que salir de reservas.
Infobae Consultó a diferentes áreas del Gobierno para conocer cuál era su interpretación de un escenario que se tornó desfavorable. La visión oficial rechaza que los inversores comiencen a vender activos nacionales por un cambio de expectativas y que los fundamentos macro no hayan experimentado cambios que lo justifiquen. El equipo económico reitera que se mantiene la hoja de ruta para lograr el superávit fiscal, continúa la balanza comercial y de cuenta corriente positiva y que hay escasez de pesos por el efecto “licuadora”. Tampoco ven la reducción de tasas del BCRA como la culpable de la inestabilidad.
Por eso el Ejecutivo apunta a una explicación más política pero con implicaciones económicas: el retraso en la aprobación de la Ley de Bases y el fallido Pacto de Mayo. Habían respondido al mismo argumento ante las tensiones en los mercados ocurridas en la última semana de mayo, previa a la dimisión de Posse. El designado como nuevo Jefe de Gabinete, Guillermo Francos, Negoció el fallo por el oficialismo en el Senado pero lo cierto es que por ahora no hay acuerdo para avanzar en la sanción del reglamento.
Por otro lado, en el área económica del Gobierno consideran que la lectura que hace el mercado del canje es “equivocada”. Afirman que el presidente del BCRA Santiago Bausili Continúa con las negociaciones con el Banco Popular de China para refinanciar los próximos vencimientos. Esto implica, en caso de éxito, no tener que utilizar reservas para hacer frente a los USD 5.000 millones de capital.
“No hay duda de que el conductores El principal es el futuro de la Ley Base y el paquete fiscal. Si bien se espera su aprobación la próxima semana en el Senado y la ratificación por Diputados en julio, los comentarios de los protagonistas tendrán un impacto en el ánimo de los inversionistas”, analizó Portfolio Personal Inversiones (PPI) en su informe. diario.
“Lo que suceda con el canje con China también será fundamental, ya que podría costarle al Gobierno 5.000 millones de dólares en desembolsos si no logra refinanciar la deuda”, afirmó (PPI).
Los analistas estuvieron atentos a los resultados obtenidos por el BCRA en el mercado cambiario. De los USD 17.777 millones de importaciones del primer trimestre, sólo se pagaron USD 8.509 millones, menos de la mitad. El resto, USD 9.268 millones, incrementó la deuda comercial con el sector privado por el actual esquema de cotización de pagos. En el mismo período, la entidad compró USD 11.101 millones en el mercado, es decir, casi todo se explicó por la postergación de pagos al exterior.
Una de las expresiones más relevantes de las preocupaciones de los inversores se puede ver en el mercado de deuda en pesos, donde el Gobierno y el Banco Central juegan una de sus partidas más importantes en el camino hacia la eliminación de los pasivos remunerados de la autoridad monetaria y su migración a papeles emitidos. por Hacienda.
Los operadores del mercado marcaron el auge de la Boncer 2026 (TX26), título que ajusta por inflación, como señal de que comienza a incorporarse una expectativa más negativa sobre el nivel general de precios. “La inflación reprimida al descubierto es esto. Saben que junio está por encima de mayo”, dijo un comerciante a Infobae.
Por el contrario, las facturas de tipo fijo Lecap A más largo plazo, sufrieron caídas que se basaron en el mismo pesimismo de los inversores. “La Lecap a marzo es una masacre, ya rinde 4,1% de la tasa efectiva mensual cuando estaba por debajo del 3,5%”, afirmó el mismo especialista. Las tasas de los títulos de deuda se mueven inversamente a los precios: cuando caen, los rendimientos aumentan.
