El organismo que preside Jerome Powell ha optado por mantener los tipos de interés en el nivel actual, entre el 5,25% y el 5,50%. Esa es la decisión que han tomado los miembros de la Reserva Federal tras la reunión que mantuvieron este miércoles. En el comunicado destacó que “en los últimos meses, ha faltado un mayor avance hacia el objetivo de inflación del 2%”.
La Reserva Federal se ha vuelto más dura en la lucha contra la inflación con un cambio de discurso. Hasta ahora la organización se mostraba satisfecha con la evolución de los precios pero los últimos datos macro han acabado endureciendo el discurso, mientras los mercados ya prácticamente descuentan sólo una bajada de tipos, cuando hace unos meses eran seis.
“El Comité no espera que sea apropiado reducir el rango objetivo hasta que haya ganado una mayor confianza en que la inflación avanza de manera sostenible hacia el 2%”, subrayaron.
El comunicado añadió que “las perspectivas económicas son inciertas y el Comité sigue muy atento a los riesgos de inflación”.
Además, la Reserva Federal seguirá reduciendo sus tenencias de títulos del Tesoro y deuda de agencias y valores respaldados por hipotecas de agencias. A partir de junio, la organización reducirá la tasa de ventas de 60 mil millones de dólares a 25 mil millones de dólares.
Tras este giro, aumentan las expectativas sobre la rueda de prensa de Powell y su lectura de la situación. “Es probable que Powell reitere que los recortes son el escenario base para este año, pero no cerrará la puerta a una postura más agresiva”, comentan los analistas de Nomura. Para los expertos, es muy probable que muchas preguntas giren en torno a una posible subida de tipos. “El riesgo es que una respuesta de mentalidad abierta genere titulares de línea dura”, explican.
Powell sale al escenario en plena recomposición del mercado sobre las expectativas de tipos de interés. En EE.UU., ahora mismo la perspectiva es que habrá sólo un recorte de tipos en lugar de seis, como se calculó a principios de año, mientras que en la eurozona se esperan tres en lugar de siete.
Los últimos datos macroeconómicos no han sido tranquilizadores por el lado de la inflación. El deflactor subyacente del consumo personal (PCE) (ni energía ni alimentos) dentro del primer trimestre del PIB se aceleró hasta el 3,7% anualizado en el primer trimestre, en comparación con el 2% en cada uno de los dos anteriores. Además, la economía se desaceleró drásticamente. Pasó del 3,4% a finales de año a un crecimiento intertrimestral del 1,6%.
Los datos de marzo, que se publicaron un par de días después, tampoco sirvieron para frenar al mercado, que no deja de borrar los recortes de tipos para este año.
“Seguimos esperando que la Reserva Federal baje los tipos este año, dos veces, a partir de septiembre”, explica el economista jefe de la gestora de fondos AXA IM, Gilles Moëc. Y añade que “todo ello, suponiendo que los datos del PIB del primer trimestre, inferiores al crecimiento potencial por primera vez en casi dos años, apunten al inicio de una desaceleración duradera que ayudaría a reiniciar el proceso desinflacionario, sobre todo teniendo en cuenta endurecimiento de las condiciones financieras generales, con rendimientos a 10 años volviendo a niveles no vistos desde el otoño pasado”.
