Momento de equilibrios financieros con el cierre de abril. Claramente Las inversiones en bonos y acciones dejaron un primer tercio del año festivo con alzas del 54% por el papel más querido por los ahorradores locales como es el AL30. Pero para los más tradicionales, Los cálculos se reducen a la elección entre el dólar y el plazo fijo. Aquí las diferencias fueron notables con retornos de las colocaciones en pesos de 37% contra una suba de sólo 3% del dólar libre o blue.
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Otras alternativas en pesos fueron incluso superiores al dólar, como el venerado plazo fijo UVArestringido en términos de su plazo por el BCRA y también en su monto por las propias entidades.
Que puede pasar
¿Qué puede pasar a partir de ahora? Hay varios factores en la danza. En primer lugar se entra en el cuarto de la dulzura o “barrio dorado” para el BCRA con la liquidación de los dólares de la cosecha de soja.
Esto traerá tranquilidad al mercado, el BCRA acumulará reservas y por la vigencia del “dólar blend” (las liquidaciones de exportaciones se realizan 80% al valor oficial y 20% al contado con liquidación), el dólar en la Bolsa Estará en esa sintonía. En futuras operaciones en Matba Rofex Se anticipan subas del 5% mensual en el dólar oficial frente al 2% mensual prometido (por ahora) por el BCRA.
Pero hay una pregunta más importante. Desde que el BCRA bajó las tasas el jueves pasado, un plazo fijo rinde sólo el 4% mensual. ¿Vale la pena correr el riesgo de un rendimiento bajo respecto al 9% de principios de año? En realidad, si el dólar se mantiene estable, un supuesto fuerte por cierto, esa ganancia del 4% es atractiva y es lo que se obtiene en Estados Unidos en casi un año..
También hay que considerar que, Si se parte de una participación en dólares, La venta y posterior compra nos obliga a asumir una pérdida del 1% por la diferencia de precio entre los dos extremos, comprador y vendedor, por lo que El rendimiento del 4% se reduce al tres por ciento.
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Y en cuanto a la estabilidad del tipo de cambio, el eventual retraso del tipo de cambio oficial. Aparecen las primeras quejas industriales por los altos costos en dólares locales, por ejemplo en la industria automotriz. La medida del Ministerio de Economía del viernes para reducir impuestos y aranceles al sector así lo apuntaba.
El equipo económico es muy conservador en el tipo de cambio. Es lo que Guillermo Calvo definió como “el miedo a flotar”, pero ahora aplicado a una economía “atrapada”.. El miedo a la “desconexión”. Es muy probable que los stocks (para transferencias de beneficios y compras de acaparamiento) persistan más allá de junio. En primer lugar, liberan el pago de las importaciones. Por eso es de esperar que el plazo fijo le gane al dólar, unos meses más, pero ya por “1 a 0” y con algún gol en la prórroga.
