Un mismo fondo de inversión tiene diferentes tipos de acciones. Uno de ellos, el clases limpias, se caracteriza por ser más económico para el inversor minorista. El motivo es que este tipo de vehículo no aplica retrocesión de comisiones para el vendedor del fondo. “Es decir, el gestor no paga comisiones a quienes comercializan sus fondos y sólo remunera al gestor”, explican desde Finanzas Nextep. Por tanto, el inversor se enfrenta a los tipos de fondos con las comisiones más bajas.
¿Cómo se llega a esta situación? En Banco EBN Recuerda que normalmente puede haber hasta más de diez clases diferentes (a veces hasta más de veinte) de un mismo fondo, con diferentes comisiones que dependen del público objetivo al que van dirigidos, entre otros factores. De esta manera, continúan en EBN Banco, el cliente institucional “disfrutaría de los costos más bajos; Luego le seguirían los clientes de banca privada y finalmente el cliente minorista, que soporta las comisiones más altas.
Con la entrada de MiFID II En 2018 entraron en España las llamadas clases limpias de fondos de inversión «que es una clase más barata, cercana a la clase institucional, sin comisión de distribución -retrocesión-«. Ambas firmas admiten que en términos generales “podemos hablar perfectamente de un ahorro superior al 30% en el fee de gestión anual si se utilizan las clases limpias”. Una gran ventaja, según Nextep, ya que existen en el 90% de los fondos disponibles en el mercado español, lo que incluye casi todos los fondos de gestión activa, según la firma. En consecuencia, el inversor puede obtener una mayor rentabilidad invirtiendo en el mismo fondo, simplemente ahorrando en comisiones.
Las clases limpias de fondos son adecuado para todos los inversores. Pero resulta especialmente beneficioso para perfiles “con mayor tolerancia al riesgo y su cartera está compuesta principalmente por fondos de renta variable gestionados activamente”, ya que “podrán notar un mayor ahorro en las comisiones anuales de gestión si invierten a través de fondos en clases limpias”. Nextep estima el ahorro en comisiones en este caso en más del 50%.
Tendencia ascendente
La oferta de clases de fondos limpios aumentará en un futuro próximo, “primero porque es la mejor opción disponible para el cliente minorista: ¿para qué pagar más por el mismo fondo cuando hay una clase con comisiones más bajas que hace exactamente lo mismo que esa? ¿fondo con mayores gastos corrientes?”, dicen en EBN Banco, aunque señalan que “lo único que falta es que el comerciante sepa que tiene acceso a esa clase limpia y la solicite en su centro de ventas y si No se ofrece, debe elegir otro distribuidor que sí lo tengo.
La lógica convergencia con el resto de economías desarrolladas también jugará a favor de las clases limpias de fondos, donde, como señalan en Nextep, “en otros países avanzados este tipo de esquemas ya son muy comunes, al no haber oligopolio”. .” distribución como en España. De hecho, en muchos países, como los nórdicos o Japón, cuando alguien simplemente compra un fondo online accede automáticamente a clases limpias o su equivalente. “Es decir, a acciones más baratas que si acudes a la entidad y te asesoran en la compra de dichas acciones”. Y en Países Bajos o Reino Unido “las retrocesiones están directamente prohibidas”, como recuerda la firma.
Pese a todo, la firma observa que ya hay entidades “que se han dado cuenta de que repartir este tipo de acciones aumenta su volumen de distribución, porque también ganan aplicando corretajes o comisiones de custodia”. En este punto, Nextep aclara que incluso con comisiones de custodia o corretaje, “las clases limpias siguen siendo alrededor de un 30% más baratas que las clases minoristas normales”.
La normativa también iba a ser un factor impulsor de los tipos de fondos limpios, mientras que la Estrategia de Inversión Minorista (RIS) incentiva la inversión minorista: la Comisión Europea aprobó el 24 de mayo de 2023 un paquete de medidas que buscaba igualar las normas de conducta y Obligaciones de las entidades en la distribución de productos. En EBN Banco recuerdan que los objetivos son, por un lado, incrementar la participación de los clientes minoristas en los mercados de capitales y asegurar la protección de este segmento de clientes a la hora de tomar decisiones de inversión, para que se ajusten a sus necesidades y preferencias. y garantizar un trato justo.
Pero esta semana, el Parlamento Europeo ha decidido aprobar las enmiendas al RIS que se incluyeron en el informe acordado por la Comisión de Asuntos Económicos y Monetarios del Parlamento Europeo (ECON). Estas modificaciones, según explican en EBN Banco, deberán ser revalidadas tanto por la Comisión, como por el Consejo y el Parlamento, para ver si se incorporan al texto final del RIS, e incluyen cambios muy importantes respecto al texto inicial del Reglamento. . de la Comisión Europea.
«La ECON elimina la propuesta de prohibición de incentivos en la recepción y transmisión de órdenes, por lo que por este lado no parece que se vayan a apoyar clases limpias únicamente en la ejecución. Sin embargo, se contempla establecer algunos requisitos, pendientes de desarrollo, sobre en qué casos permitirlos y en cuáles no”, afirman en la firma, que admite que estarán “atentos a la evolución” en el ámbito regulatorio.
Beneficios para las empresas
Las clases de fondos limpios no sólo benefician a los inversores minoristas: también tienen aspectos positivos para las propias entidades de inversión. En EBN Banco señalan que, en su caso, “nos da independencia y sobre todo transparencia“, mientras que “ha sido declarada entidad independiente ante el regulador, lo que significa que no ofrecemos producto propio en nuestras carteras de inversión y asesoría y solo cobramos custodia de fondos sin aceptar ningún tipo de incentivo de terceros, además a devolver el 100% de la retrocesión en los pocos fondos que no tienen clase limpia a disposición de los clientes.
Para Nextep, “las clases limpias nos permiten poner en práctica las Filosofía de trabajar sólo para el cliente.» con el añadido de «no perjudicar a los directivos, que son quienes hacen el trabajo de gestión». Llegados a este punto afirman que en España hemos llegado a una situación “en la que las distribuidoras están cobrando más que los propios gestores, algo que no beneficia en absoluto al cliente” y aclaran que cuanto menos cobra el gestor, “más tenderá a limitarse a indexarse a un índice de referencia y olvidarse de analizar y gestionar.
