Aquellos inversores que coloquen sus fondos en CEDEAR Tienen tres objetivos bien definidos: invertir en empresas de alcance global, evitar el riesgo argentino y cubrirse contra el riesgo cambiario. Para decepción de muchos de ellos, algunos de estos locales están presentando fallas en su funcionamiento. De todos ellos, el que mayor impacto puede tener es el que proviene de Wall Street, ya que atraviesa un momento de clara debilidad.
A modo de ejemplo, sólo en lo que va de abril el S&P 500 muestra su peor desempeño mensual desde diciembre de 2022, con una caída cercana al 5%, con varias ruedas consecutivas que mostraron pérdidas. Algo parecido ocurre con el Nasdaq 100, que cae unas décimas más.
CEsta situación pocas veces se refleja en el mercado local, ya que los CEDEAR que reflejan ambos índices cayeron 6% en el caso del S&P 500 y 8% para el Nasdaq.
Es en esta situación que se inició un debate sobre si se trata sólo de un momento de debilidad o si representa un cambio de paradigma para el mercado.
Para algunos estrategas el S&P 500 se estaba elevando por encima de sus posibilidades y de repente se enfrentó a diferentes circunstancias adversas que provocaron un cambio de tendencia. Por tanto, las caídas responden a la necesidad del mercado de adaptarse a la realidad.
Un informe reciente de JP Morgan afirmó que “Los inversores esperan que el S&P 500 suba un 20% en el cuarto trimestre, lo que creemos que es excesivo.“. Entre los factores que jugaron en contra, el banco de inversión menciona una inflación que no retrocede, un dólar más fuerte y un aumento de las tensiones geopolíticas, que “están empañando las perspectivas”.
Las acciones se comportan muy por encima de lo que deberían debido al estado de la economía
Los Cedears se reajustan: los motivos
En la misma dirección, los analistas de Goldman Sachs sostienen que dado el contexto económico actual, Las acciones se están comportando muy por encima de lo que deberían. por la situación de la economía, concretamente el 40%, algo que ha provocado que los inversores necesiten de alguna manera una corrección tras el cansancio de las subidas salvajes desde finales de 2023.
Otra causa que explica Este ajuste vendría del aumento de los rendimientos de los bonos. Esto ha sucedido en paralelo a esta nueva perspectiva. En la práctica, los mayores rendimientos en el mercado de renta fija ofrecen a los inversores una alternativa libre de riesgos al mercado de valores, castigando severamente al mercado de acciones.
Pero no todo el mundo piensa igual, ya que, por ejemplo, los analistas de Morgan Stanley sostienen que la rentabilidad de la renta variable debería mejorar pese al contexto con los tipos de interés porque la situación macroeconómica es muy buena, mostrando una potente resiliencia del mercado laboral y del consumo. Además, esperan que esta situación económica mejore aún más en los próximos meses, impulsando claramente a las bolsas.
¿Qué pasa con los 7 magníficos?
A los factores externos se suma el hecho de que poco a poco fue cambiando el panorama sobre las grandes empresas tecnológicas, que fueron el verdadero corazón del despertar bursátil en la segunda parte de 2023. El Nasdaq 100 se disparó un 53% el año pasado, acelerado por la fiebre de la IA.
Además, esto se vio fuertemente reforzado por los siete magníficos, un grupo muy concentrado de valores muy valorados (Tesla, Nvidia, Apple, Amazon, Meta, Alphabet y Microsoft), que vivieron una auténtica luna de miel. Respecto a este selecto grupo, su avance ya estaba siendo mucho más irregular que el año pasado, y, a pesar de que algunos miembros como Nvidia o Meta presentaron sus últimos balances con muy buenos resultados, el resto ha moderado sus ganancias e incluso algunas como Apple han retrocedido. Por no hablar del caso de Tesla, que es uno de los peores valores del S&P 500, perdiendo un 40%, ante una guerra de precios con las firmas asiáticas y una caída de la rentabilidad.
Este ajuste se refleja en la bolsa porteña, ya que Amazon cae 3,6%, Meta 4,7%, Apple 6,5%, Microsoft 6,7%, Nvidia 14,2% y finalmente Tesla lidera la peor parte con una corrección del 23 por ciento.
Ha habido una rotación de acciones tecnológicas hacia otros activos.
El rumbo desigual de los siete magníficos pareció verse adecuadamente compensado por un mejor comportamiento del resto de valores. Sin embargo, en abril hubo otro contraargumento referido al relativo enfriamiento de la fiebre de la IA, que en ese momento Fue clave para impulsar valores como Nvidia y ahora explica por qué esa acción cayó un 10% en un solo día o que acumule una caída del 15% en el último mes.
Algunos analistas consideran que se ha producido una rotación de los valores tecnológicos hacia otros activos.
Con los datos sobre la mesa, la discusión entre analistas en Wall Street se concentra en tratar de resolver Si lo que está sucediendo este mes es sólo una corrección necesaria o, por el contrario, si es el pistoletazo de salida a una nueva era, un punto de inflexión donde el ritmo cambia definitivamente.
