La deuda del Banco Central de la República Argentina (BCRA) cayó un 30,8% medida en dólares entre el 30 de noviembre de 2023 y el 31 de marzo de 2024, esto se debió al efecto de licuefacción dado por la suba del tipo de cambio, más una fuerte Disminución de la tasa de interés ante una inflación creciente. Los datos se extraen del balance resumido del Banco Central
La deuda en dólares creció un 76,5% producto de la cancelación de Letras denominadas Levid y la colocación de Bopreal. Las conocidas Leliq fueron reemplazadas por repos de más corto plazo y medidas en dólares arrojaron una caída del 39,1%. En total, la deuda del Banco Central medida en dólares cayó un 30,8%.
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Si sumamos la deuda del Tesoro y la deuda del Banco Central de la República Argentina, a noviembre ambas ascendieron a US$ 493.796 millones, y cayeron a US$ 449.734 millones, lo que implicó una disminución de 8,9%.
Conclusiones
. – La deuda argentina mostró una caída considerable en pocos meses, como resultado de un cambio de régimen económico, que mostró un superávit fiscal, y medidas encaminadas a un marco de emisión monetaria respaldado en dólares, lo que nos está dejando con una desaceleración. en los precios, lo que de momento se ve dificultado por los ajustes relativos de precios de las tarifas.
. – La inflación viene mostrando fuertes caídas, esta semana nos sorprendió la inflación mayorista que para el mes de diciembre de 2023 fue de 54,0%, para enero de 2024 fue de 18,0%, febrero de 2024 fue de 10,2% y marzo de 2024 del año 2024 de 5,4%. . Destaca en el mes de marzo la deflación del 1,7% en los productos importados, producto de la liquidación de stock y la leve suba del dólar mayorista.
. – En un escenario de alta recesión, combinado con precios bajos, el mercado está sobreabastecido de billetes de dólar que buscan pesos para poder superar los problemas de déficit en los presupuestos empresariales y familiares, dejando al dólar con un resultado negativo en su cotización en el últimos meses. El dólar CCL valía $834,4 el 30 de noviembre, mientras que el 31 de marzo valía $1.085,70, un aumento de 30,1% versus una inflación del mismo período de 90,2%.
. – El Bono AL30 al 30 de noviembre valía US$ 34,80, mientras que al 31 de marzo de 2024 valía US$ 54,08, reflejando un aumento de 55,4%. El índice Merval en dólares pasó de estar en US$ 974,82 el 30 de noviembre de 2023, a estar en US$ 1.117,70 el 31 de marzo, lo que representa un aumento del 14,7%.
. – En los últimos meses el gran ganador fue el que compró bonos en dólares de deuda soberana, y el que apostó por el plazo fijo UVA. Quienes apostaron por un bono en pesos ajustado por inflación como el TX 28 vieron una enorme ganancia ya que pasó de valer $689 el 30 de noviembre de 2023, a valer $1,579.5 el 31 de marzo, lo que representa un aumento del 129.2%, esto representa 20,5% más que la inflación, y 76,2% en dólares CCL.
. – Ganaron los activos argentinos ligados a la deuda del Estado y los que apostaron al plazo fijo UVA. Las acciones mostraron una tímida mejora del 14,7% en dólares, lo que refleja que aún no despegan y que están a la espera de definiciones sobre políticas específicas para el sector.
. – Si el gobierno sigue mostrando superávit fiscal, los bonos argentinos viajarán a paridades alrededor del 70%, siguen siendo un gran éxito para los inversores.
