Uno de los vehículos más buscados por los medianos y grandes inversionistas, pero también por los pequeños ahorristas deseosos de colocar ahorros ociosos en el mediano plazo, regresó al mercado local en la última semana. Se trata de obligaciones negociables (ON) en dólares, bonos de deuda emitidos por empresas que se suscriben con monedas extranjeras y también pagan en moneda extranjera.
En realidad, fue un regreso después de una breve pausa. En abril muchas empresas presentan balances y eso hace que el ritmo habitual de colocaciones de deuda baje a cero y, pasado ese periodo, empezaron a aparecer las primeras emisiones.
Los ON ya son parte habitual de las carteras de los inversores locales, y ya hay muchas emisiones que cambian de manos en el mercado secundario (la Bolsa de Valores). Pero ese crecimiento en popularidad hizo que sus rendimientos cayeran: la demanda hizo subir sus precios y, por lo tanto, sus tasas de rendimiento cayeron.
Por eso se esperaba el regreso de las emisiones de deuda. Y la exigencia fue tal que tuvo que dejar casi 7 de cada 10 dólares que le ofrecieron.
Se ve que el mercado está ansioso. Y las empresas están empezando a aprovechar y creemos que van a venir varias emisiones (Donzelli)
La empresa que dio este nuevo pistoletazo de salida fue Tecpetrol, la filial petrolera del Grupo Techint dedicada a la exploración, producción, transporte, distribución de carburos y generación de energía eléctrica. Emitió bonos a 2 años por USD 120 millones y cerró a una tasa anual de 5,98%. Lo sorprendente fue la cantidad de dinero que atrajo.
“Hubo un exceso de oferta muy grande porque el tramo competitivo tenía un prorrateo del 33%. Es decir, por cada 100 dólares otorgó 33 dólares. Entonces muestra claramente que hay demanda de este instrumento”, dijo. Infobae Maximiliano Donzelli de LIO InvertirOnline.
¿Por qué tanto atractivo para una simple emisión de deuda que tenía un límite máximo de emisión de USD 120 millones y a la que se pretendía colocar más de USD 360 millones? Porque las tenencias de divisas de empresas y familias locales adolecen de la falta de colocaciones aceptablemente seguras que den rentabilidad a cambio de dólares que, de otra manera, se depositarían al 0% anual (activos no sujetos a renta en la jerga del Banco Central). Banco ).
Desde hace meses, las empresas, pero también los ahorristas, buscan dónde poner las divisas que acumularon mediante las compras de dólares MEP y el mercado local ofrece muy poco. Así, las ON de decenas de empresas que ya habían emitido en el pasado empezaron a sentir la presión de la demanda. Los primeros en invertir compraron a precios que implicaban retornos de porcentajes de casi dos dígitos por año; hoy es difícil encontrar algo que rinda 6% nominal anual en dólares.
Entonces, con un mercado con tanta demanda, la mejor oportunidad para obtener un mayor rendimiento es invertir desde el primer día. No compre el bono en el mercado secundario, suscríbalo el día de su emisión. En estas colocaciones se obtienen tasas algo superiores.
Mantenemos posición en Telecom, Compañía General de Combustibles y Genneia, esperando su compresión hacia desempeños similares a los de sus pares en el exterior. Finalmente, agregamos MSU Energy (PPI)
La próxima en salir será Oiltanking Ebytem, empresa que opera terminales de tanques para petróleo, productos químicos y gases, que tiene preparada una emisión en principio por USD 30 millones, ampliables hasta USD 50 millones, por un plazo de 36 meses. y con calificación AA. La tasa se licitará ese día.
Recientemente, Cresud también salió con una pequeña emisión exclusiva de dólares cable, es decir que más que dólares el eurodiputado buscaba dólares en efectivo con liquidación acumulada por inversores argentinos.
En los próximos días, además, se anunciará otra que aún no puede hacerse pública debido a los plazos de divulgación marcados por la Comisión Nacional de Valores. Pero en el sector aseguran que ante tanta demanda el mercado volverá a este movimiento dada la demanda que existe, lo que permite a las empresas financiarse en mejores condiciones que en meses anteriores.
“Después de lo que fue finales de febrero y principios de marzo, donde hubo muchos problemas y el mercado se terminó saturando un poco, un mes después se ve que el mercado está ansioso. Y las empresas están empezando a aprovechar y creemos que van a venir varias emisiones”, afirmó Donzelli.
Aunque los rendimientos cayeron, todavía hay demanda por las emisiones que ya cotizan en el mercado secundario
Mientras tanto, aunque los rendimientos han caído, todavía hay demanda para las emisiones que ya se cotizan en el mercado secundario. Dentro de las carteras recomendadas de Portfolio Personal Inversiones (PPI) hay varias destacadas.
“Mantenemos posición en Telecom (TLC5O), Compañía General de Combustibles (CP17O) y Genneia (GNCXO) esperando su compresión hacia rendimientos similares a los de sus pares en el exterior. Finalmente sumamos MSU Energy (RUC5O), que actualmente rinde 16,9% YTM en MEP y no creemos que MSU Energy tenga problemas para cumplir con el pago de USD 15 millones adeudados”, precisaron los expertos de PPI.
